美聯(lián)儲最新發(fā)布的一份報告為那些期盼寬松政策投資者潑出冷水。這份被稱(chēng)為“褐皮書(shū)”的全國經(jīng)濟形勢調查報告稱(chēng)，7月份及8月初美國經(jīng)濟實(shí)現了逐步擴張。盡管報告聲稱(chēng)就業(yè)等領(lǐng)域仍是風(fēng)險因素，但整體偏樂(lè )觀(guān)的基調，還是令市場(chǎng)對第三輪量化寬松政策（QE3）是否會(huì )出臺的預期出現分化。
　　當地時(shí)間31日，美聯(lián)儲主席伯南克將在懷俄明州的杰克遜霍爾發(fā)表講話(huà)。市場(chǎng)人士期望伯南克屆時(shí)能就進(jìn)一步放松政策作出暗示。

　　褐皮書(shū)吹暖風(fēng) 經(jīng)濟現溫和復蘇

　　美聯(lián)儲在29日公布的褐皮書(shū)中表示，在美聯(lián)儲的12個(gè)轄區中，超過(guò)半數地區經(jīng)濟增速溫和。
　　不過(guò)，也有一些跡象不太令人鼓舞。中西部地區的干旱導致數種作物產(chǎn)量減少，推動(dòng)農業(yè)商品價(jià)格走高。制造業(yè)方面，6個(gè)轄區的需求出現下滑。報告指出，盡管歐洲的需求存在明顯問(wèn)題，但數個(gè)轄區認為亞洲的疲軟需求也成問(wèn)題。
　　美聯(lián)儲每年8次發(fā)布這份褐皮書(shū)，該報告是美聯(lián)儲貨幣政策決策例會(huì )的重要參考資料，下一次貨幣政策會(huì )議將在9月12日至13日召開(kāi)。
　　近期其他一些跡象也佐證了這份報告。美國商務(wù)部29日公布，修正后的數據顯示，美國第二季度國內生產(chǎn)總值（GDP）折合成年率為同比增長(cháng)1.7%，增速略高于一個(gè)月前公布的初步數據1.5%。不過(guò)，這一增速依然位于低位，難以帶來(lái)使失業(yè)率持續下降所必需的就業(yè)增長(cháng)。經(jīng)濟學(xué)家們預計，下半年美國的經(jīng)濟增長(cháng)難有起色。

　　QE3是否揭面紗仍存變數

　　樂(lè )觀(guān)的褐皮書(shū)措辭令QE3預期有所降溫，29日美元匯率小幅上揚，但30日亞洲及歐洲交易時(shí)段重回跌勢。
　　部分市場(chǎng)人士則表示，伯南克有可能只會(huì )重申美聯(lián)儲有行使政策的空間，并將懸念留到9月12至13日舉行的美聯(lián)儲下次政策會(huì )議上。分析師稱(chēng)，美聯(lián)儲將經(jīng)歷艱難的抉擇。雖然就業(yè)增長(cháng)略微提速，房屋和零售銷(xiāo)售增強，但企業(yè)支出看似乏力且通脹正放緩。
　　太平洋投資管理公司的首席執行官穆罕默德·埃爾-埃利安預計，伯南克可能不會(huì )針對進(jìn)一步的貨幣政策動(dòng)作提出說(shuō)明。他表示，“這份會(huì )議紀要很重要，我們不認為，伯南克的演講會(huì )超過(guò)會(huì )議紀要 的范圍�！彼�認為，“伯南克極可能會(huì )列舉美聯(lián)儲手上擁有的選項，并承諾必要時(shí)會(huì )采取更多行動(dòng)�！�
　　美聯(lián)儲上周明示，準備好采取進(jìn)一步行動(dòng)，刺激經(jīng)濟復蘇。根據美聯(lián)儲8月22日發(fā)表的7月31至8月1日會(huì )議紀要，許多決策官員表示，除非經(jīng)濟展現可長(cháng)可久的增溫跡象，否則可能需要額外的刺激措施。
　　渣打集團在提供給本報的一封郵件中表示，他們仍然不認為QE3會(huì )到來(lái)，除非歐洲出現嚴重問(wèn)題或是美國的財政懸崖未能得到解決。作為一項防御措施，扭轉操作可能在12月份被再次擴大，而如果經(jīng)濟增長(cháng)令人失望，超低利率的承諾時(shí)間可能被延長(cháng)到2015年中期。

　　美樓市復蘇現雜音 仍不啻為經(jīng)濟亮點(diǎn)

　　盡管在美聯(lián)儲最新發(fā)布的經(jīng)濟褐皮書(shū)中，就業(yè)及制造業(yè)等部分領(lǐng)域的增長(cháng)仍令人憂(yōu)心，美國的房屋市場(chǎng)卻成為不折不扣的亮點(diǎn)之一。在褐皮書(shū)中，美聯(lián)儲稱(chēng)，房地產(chǎn)行業(yè)已有普遍改觀(guān)，住宅和商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)均有起色。不過(guò)最近公布一系列經(jīng)濟數據則顯示，盡管樓市出現復蘇，但復蘇極為緩慢，僅能為經(jīng)濟帶來(lái)微弱支撐。
　　全美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì )29日公布的數據顯示，美國公布7月成屋待完成銷(xiāo)售指數環(huán)比上揚2.4%，顯著(zhù)高于預期的1.0%。但此前公布的數據顯示，7月成屋銷(xiāo)售增長(cháng)2.3%，年率為447萬(wàn)戶(hù)，這一水平略低于分析師預期的452萬(wàn)戶(hù)。而6月標準普爾/凱斯-席勒房?jì)r(jià)指數經(jīng)季節調整后環(huán)比上升0.9%，高于分析師預估的增長(cháng)0.5%。
　　這些數據顯示房屋市場(chǎng)復蘇正在增強，相對而言是經(jīng)濟中的一個(gè)亮點(diǎn)，但增長(cháng)依然較為緩慢。不過(guò)，海外媒體分析指出，受到房地產(chǎn)價(jià)格下跌以及房貸利率創(chuàng )紀錄低點(diǎn)的帶動(dòng)，民眾對不動(dòng)產(chǎn)的需求給曾引發(fā)經(jīng)濟衰退的房地產(chǎn)業(yè)提供了支撐。房?jì)r(jià)自2月以來(lái)便逐步趨穩，這表明長(cháng)期受困的樓市終于出現好轉，但房屋市場(chǎng)仍面臨著(zhù)多個(gè)阻礙，其中也包括房屋的止贖以及很多房主資不抵債。