專(zhuān)家預警地方財政刺激沖動(dòng)
廈門(mén)大學(xué)和新華社《經(jīng)濟參考報》社9月2日聯(lián)合發(fā)布中國季度宏觀(guān)經(jīng)濟模型(CQMM)2012年秋季預測報告，預計如果通過(guò)適當降息0.25個(gè)百分點(diǎn)并保持M2增長(cháng)14%左右，同時(shí)輔之以適度的財政政策，第三、第四季度的經(jīng)濟增長(cháng)率將回到8%以上，2012年的中國GDP增速仍可維持在8.01%的水平。
CQMM課題組認為，2012年中國經(jīng)濟盡管遭遇歐元區經(jīng)濟大幅減速，美國經(jīng)濟復蘇緩慢的不利外部局勢，但是，上半年以來(lái)的宏觀(guān)經(jīng)濟政策已經(jīng)逐步產(chǎn)生作用，中國經(jīng)濟增長(cháng)“緩中趨穩”的態(tài)勢正在確立。
“經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放30多年來(lái)近兩位數的高增長(cháng)，中國經(jīng)濟進(jìn)入速度轉換期�！敝袊鐣�(huì )科學(xué)院學(xué)部委員劉樹(shù)成認為，現在經(jīng)濟增長(cháng)率在7.6%至7.8%是正常的，而且高于政府年初7.5%的預期目標，沒(méi)有必要興師動(dòng)眾地采取宏觀(guān)刺激政策。
課題組也認為，8%的經(jīng)濟增長(cháng)率是中國進(jìn)入次高增長(cháng)階段之后的正常增長(cháng)率，在外部經(jīng)濟環(huán)境進(jìn)一步惡化的情況下，未來(lái)兩年中國經(jīng)濟的最低增長(cháng)率預測值為7.5%。當前的宏觀(guān)經(jīng)濟政策應當是適度微調，穩住8%左右的增長(cháng)速度，將重點(diǎn)轉向深化體制改革與結構調整，不宜再度啟動(dòng)大規模財政支出刺激政策。
事實(shí)上，二季度中國經(jīng)濟時(shí)隔三年再次“破八”之后，市場(chǎng)上要求再次啟動(dòng)新一輪大規模投資刺激政策的呼聲再起。據媒體報道，近幾個(gè)月“地方版四萬(wàn)億”火熱升溫，從6月份至今，多地公布了一系列大手筆長(cháng)期投資發(fā)展規劃，各地曝光的投資規模之和已接近10萬(wàn)億元之巨。
課題組及參加報告發(fā)布會(huì )的專(zhuān)家學(xué)者發(fā)出預警，認為以投資為導向的財政刺激政策對于穩增長(cháng)有一定效果但也有著(zhù)明顯的負面作用。
課題組進(jìn)行的政策模擬分析結果顯示，在當前外部經(jīng)濟環(huán)境下，實(shí)施追加“2萬(wàn)億”財政支出(2008年投資擴張規模的一半)擴張政策能在一定程度上提高GDP的增長(cháng)率，但力度有限；由此帶動(dòng)的信貸及貨幣擴張不僅會(huì )大幅提升通貨膨脹的風(fēng)險，而且還可能進(jìn)一步惡化原已失衡的經(jīng)濟結構。
大規模刺激政策帶來(lái)的地方債問(wèn)題更值得關(guān)注。課題組認為，在當前債務(wù)規模較大、發(fā)債空間減小、償債逾期風(fēng)險較高以及相關(guān)的宏觀(guān)風(fēng)險背景下，再度推行大規模的財政支出刺激政策無(wú)疑將惡化政府的債務(wù)負擔狀況。
在中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院院長(cháng)楊瑞龍看來(lái)，地方政府的投資沖動(dòng)主要是因為中國經(jīng)濟的“速度依賴(lài)癥”，要維持經(jīng)濟增長(cháng)的速度，目前可用的刺激手段非常有限，還是需要穩投資，但以政府為主的投資，會(huì )帶來(lái)一系列的問(wèn)題。
“投資本身不可怕，提高消費能力也需要投資，關(guān)鍵是投資的結構、效率和資金來(lái)源，要改變過(guò)去完全由政府主導的狀況�！眲�(shù)成說(shuō)，投資的方向應該包括六個(gè)方面，即企業(yè)加強技術(shù)創(chuàng )新和技術(shù)改造，發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)，搞好節能減排和環(huán)境治理，發(fā)展現代農業(yè)，加強科教文衛等基礎設施建設，搞好保障房等民生工程建設。
讓專(zhuān)家學(xué)者更加擔憂(yōu)的是，大規模的財政刺激政策以及轉向寬松的貨幣政策所帶來(lái)的信貸擴張，不能有效刺激對實(shí)體經(jīng)濟的長(cháng)期投資。廈門(mén)大學(xué)宏觀(guān)經(jīng)濟研究中心副主任龔敏告訴《經(jīng)濟參考報》記者，2009年開(kāi)始的刺激政策帶來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩，導致企業(yè)出現不愿意借錢(qián)的情況，而今年四季度可能還會(huì )降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，過(guò)多的信貸轉化成過(guò)剩的流動(dòng)性，從而引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格大幅反彈。
國家發(fā)改委學(xué)術(shù)委員會(huì )秘書(shū)長(cháng)張燕生認為，目前中國最迫切的還是實(shí)體經(jīng)濟的轉型，要進(jìn)行供給端的大調整才有可能保持住7%的長(cháng)期增速，包括切實(shí)采取大規模的減稅政策，大幅度地減少政府對經(jīng)濟的干預，解決企業(yè)的技術(shù)轉型之困，否則長(cháng)期的增長(cháng)潛力將會(huì )受到非常大的影響。
課題組建議，當前的宏觀(guān)經(jīng)濟政策應當在提高資源利用效率、增長(cháng)效率，改變國民收入分配結構，建立民眾有效制約的有限政府，更好地使財政收入真正用于民生，縮小居民收入分配差距等方面做文章，為轉向內需拉動(dòng)為主的次高速增長(cháng)創(chuàng )造條件。