人民銀行于9月4日以利率招標方式開(kāi)展了550億元7天期和400億元14天期逆回購操作，其中，7天品種中標利率持平于3.40%，14天品種中標利率較上周小幅下探5BP至3.50%�？梢钥吹�，9月正回購和票據到期量共計560億元，而逆回購到期規模為3000億元，本月資金回籠規模達到2440億元。
　　在央行連續逆回購投放流動(dòng)性的影響下，近期資金面緊張程度相比之前一段時(shí)間出現了明顯的緩解，多個(gè)期限的同業(yè)拆借利率和銀行間質(zhì)押式回購加權平均利率呈現出普降態(tài)勢。
　　中債提供的數據顯示，截至9月3日收盤(pán)，銀行間回購利率中長(cháng)端總體下行。具體來(lái)看，1天、7天、14天品種回購利率分別行至2.057%、3.389%和3.327%的位置。
　　然而，在多數業(yè)內人士看來(lái)，7月降息之后市場(chǎng)一直在熱烈盼望降準的兌現，央行選擇持續逆回購雖然能緩解短期資金面壓力，可也讓市場(chǎng)神經(jīng)時(shí)刻緊繃。
　　事實(shí)上，央行8月調控的一個(gè)顯著(zhù)特點(diǎn)就是持續性地利用逆回購緩解市場(chǎng)流動(dòng)性緊張，8月的前三周，央行連續擴大逆回購規模。不過(guò)，目前實(shí)施的逆回購主要是7天和14天，期限較短，要持續對市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生影響只能依靠滾動(dòng)操作。
　　華龍證券固定收益研究員牟治陽(yáng)表示，“由于9月資金缺口巨大，當前央行仍需要通過(guò)持續擴大逆回購規模(延長(cháng)逆回購期限)，或者降準，以一次性解決流動(dòng)性問(wèn)題�！蹦仓侮�(yáng)指出，“單從公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)說(shuō)，繼續逆回購的可能性較大，但從宏觀(guān)經(jīng)濟的角度考量，降準也勢在必行，總之管理層不會(huì )讓資金面過(guò)度緊張。由于國慶假期較長(cháng)，因此28天逆回購操作出現的可能性很大�！�
　　“9月是季末，又到了一個(gè)資金面敏感的時(shí)點(diǎn)�！币晃簧绦薪灰讍T稱(chēng)，“季末一直都是銀行存款爭奪激烈的月份，盡管在今年貸款投放不足的背景下，存貸比的壓力對銀行已經(jīng)減小，月末流動(dòng)性需求也跟隨減弱。不過(guò)，從銀行新增存款的走勢來(lái)看，季末仍然增長(cháng)較快，一部分來(lái)自于季末貸款投放派生的存款，一部分來(lái)自于理財賬戶(hù)到存款賬戶(hù)的搬家，這仍然會(huì )對資金面形成干擾�！�
　　由此，鑒于逆回購并不能從根本上解決流動(dòng)性緊張，而且持續擴張不具有可持續性，因此，不排除央行在9月會(huì )調降準備金率。