投資不振，經(jīng)濟增速下滑，工程機械板塊隨之遭遇深寒。近十個(gè)交易日，三一重工市值蒸發(fā)逾200億元，領(lǐng)跌同業(yè)上市公司。其背后，是公司資金鏈“失血”勢頭加劇。高增長(cháng)的代價(jià)，在經(jīng)濟轉型中逐漸顯露。
　　三一重工上半年營(yíng)收317.6億元，同比增4.6%；凈利潤51.6億元，同比降13.1%。這一升一降的背后，是公司截至上半年末銀行借款總余額達273億元，比年初的179.4億元大幅上升52%。其中，長(cháng)期借款達到147.6億元，較年初的66.8億元猛增120%。與之同步，今年上半年，公司財務(wù)費用快速上升，從去年同期的1.59億元猛升至8.17億元。
　　銀行借款飆升的同時(shí)，三一重工的應收賬款與存貨也出現大幅增長(cháng)。公司應收賬款從年初的113億元，猛增至229億，翻了一倍；存貨從年初的81億元，上升至102億元，升幅達26%。市場(chǎng)分析人士表示，在當前市場(chǎng)環(huán)境及產(chǎn)品競爭環(huán)境下，三一重工下半年的銷(xiāo)售狀況難以改觀(guān)，短期內應收賬款與存貨規模仍將保持在較高規模，這將不利于該公司資金狀況的改善與業(yè)績(jì)回升。
　　一方面，應收賬款居高，公司資金鏈的“造血能力”在下降；另一方面，龐大的銀行借款帶來(lái)的財務(wù)費用，又成為公司發(fā)展的“抽血機”。造成三一重工的“失血”困局，盡管上半年實(shí)現凈利潤51.6億元，但公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~卻為-17.4億元。
　　除此之外，三一重工在通過(guò)融資租賃業(yè)務(wù)擴大產(chǎn)品銷(xiāo)售的過(guò)程中，一直大量采用20%甚至10%的低首付的激進(jìn)銷(xiāo)售的方式，導致公司存在高達362.19億元負有回購義務(wù)的或有風(fēng)險，構成隱患。
　　三一重工的窘境僅是冰山一角。從前三季度業(yè)績(jì)預報來(lái)看，工程機械板塊五家發(fā)布預報的公司全部報憂(yōu)：建設機械和天業(yè)通聯(lián)預虧，柳工、山河智能、華菱星馬三家公司預降。其中柳工業(yè)績(jì)預降幅度60%至80%，山河智能業(yè)績(jì)預降幅度達60%至90%。
　　來(lái)自行業(yè)的公開(kāi)銷(xiāo)售數據顯示，今年1至7月，挖掘機、裝載機、汽車(chē)起重機、推土機和壓路機同比增速分別為-36.5%、-24.8%、-41.4%、-30.3%和-43.3%，顯示下游需求依然低迷。
　　華泰證券日前發(fā)布的最新研報指出，各項經(jīng)濟指標表明，本次經(jīng)濟調整的時(shí)間可能比以往的幾次要長(cháng)，投資的恢復可能是一個(gè)緩慢的過(guò)程。市場(chǎng)原本預期的工程機械第三季度銷(xiāo)售同比趨勢向好的情況沒(méi)有出現。