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2012-09-10 作者:張興慧 來(lái)源:中國青年報
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現在有一種論調,不僅在歐洲,而且在世界其他地區都變得越來(lái)越流行。此論認為,歐洲中央銀行(ECB)是歐元區的大救星。也就是說(shuō),ECB扮演著(zhù)引領(lǐng)歐元區走出債務(wù)危機的主角。 在這種光環(huán)的籠罩下,ECB不負眾望,在9月6日的月度理事會(huì )會(huì )議上拋出了一項重大計劃。有人通俗地稱(chēng)之為新國債購買(mǎi)計劃。其實(shí),它的學(xué)名叫“直接貨幣交易(OMT)計劃”,其關(guān)鍵內容主要包括四條: 第一,購買(mǎi)國債的數量不設上限。這一次,ECB將不惜血本,無(wú)限量地購買(mǎi)歐元區重債國發(fā)行的債券,需要買(mǎi)多少就買(mǎi)多少。 第二,購買(mǎi)活動(dòng)在二級市場(chǎng)進(jìn)行,購買(mǎi)對象為1-3年期短期債券。至于長(cháng)期債券,購買(mǎi)活動(dòng)在一級市場(chǎng)進(jìn)行,購買(mǎi)者不是ECB,而是歐元區永久救助工具“歐洲穩定機制(ESM)”。 第三,ECB放棄優(yōu)先債權人地位。在債券市場(chǎng)上,優(yōu)先債權人地位意味著(zhù)當債務(wù)重組時(shí)優(yōu)先獲得賠付的權利。在今年稍早的希臘債務(wù)重組中,民間投資人所持希臘國債的價(jià)值被大幅減計,損失慘重。而ECB因享有優(yōu)先債權人地位,其所持希臘國債價(jià)值未受影響。此次ECB放棄優(yōu)先債權人地位,目的是為了消除民間債權人的疑慮。 第四,ECB只幫助那些主動(dòng)提出申請并滿(mǎn)足相關(guān)條件的國家。如受援國未達到相關(guān)條款要求,購債行動(dòng)將被終止。 其他條款且不說(shuō),單就這四條而言,就不難看出重債國家想獲得ECB的資金并沒(méi)那么簡(jiǎn)單。 首先,ECB并沒(méi)說(shuō)OMT計劃什么時(shí)候開(kāi)始執行。分析人士一般認為,即使能實(shí)施,也還需要一段準備時(shí)間。 其次,所謂“相關(guān)條件”的內容目前尚不清楚。據說(shuō),每個(gè)國家需要滿(mǎn)足的條件各不相同,談判成形也需要時(shí)間。 第三,要想獲得幫助必須主動(dòng)提出申請,這一條看似簡(jiǎn)單,但對于西班牙和意大利來(lái)說(shuō)則很難。
西班牙和意大利分別是歐元區的第四和第三大經(jīng)濟體,主權債務(wù)危機日益嚴重。分析人士普遍認為,這兩個(gè)國家遲早都會(huì )步希臘、葡萄牙和愛(ài)爾蘭的后塵,向歐盟提出救援申請。ECB此番推出OMT計劃,主要目的也是為了幫助這兩個(gè)國家降低融資成本。但它們卻似乎不太領(lǐng)情,遲遲不肯提出申請。 這中間的原因,說(shuō)復雜也很復雜,說(shuō)簡(jiǎn)單也很簡(jiǎn)單。往簡(jiǎn)單里說(shuō),歐盟的援助資金不白給,往往附加嚴苛的條件,比如縮減預算、緊縮開(kāi)支、經(jīng)濟改革等。政府實(shí)行緊縮政策,將直接影響普通民眾的就業(yè)和福利。于是,老百姓抱怨抗議之聲四起,執政者地位難保。政治家吃的是政治飯,不能不顧忌手中握有選票的老百姓的聲音。 西班牙首相拉霍伊的支持率正在下降。意大利總理蒙蒂本來(lái)是一位廣受尊敬的經(jīng)濟學(xué)家,可現在上臺時(shí)間不長(cháng),在老百姓中的支持率卻不斷下降。明年春天,蒙蒂將面臨大選。如果他還想當這個(gè)總理,就不得不謹慎從事。 與意大利相比,西班牙的債務(wù)問(wèn)題更加緊迫。西班牙公共債務(wù)總額今年第一季度再增5.39%,達到7745.49億歐元,相當于國內生產(chǎn)總值的72.1%,創(chuàng )歷史最高水平。而且,西班牙10月將有240歐元債務(wù)到期。因此,分析人士預計,西班牙政府將于10月向歐盟提出救助申請。 不難看出,歐元區的債務(wù)危機問(wèn)題不止是一個(gè)經(jīng)濟問(wèn)題。它更是一個(gè)政治問(wèn)題。如何解決債務(wù)危機問(wèn)題,各國政治家需權衡自己在本國的政治利益。因此,ECB雖然推出了OMT計劃,但歐元區成員國,特別是西班牙和意大利,是否接招,或什么時(shí)候接招,現在沒(méi)人能下定論。 因此可以說(shuō),ECB的新國債購買(mǎi)計劃雖然救不了歐元區,但可以給政治家們購買(mǎi)一些時(shí)間。歐元區領(lǐng)導人可以利用這些“買(mǎi)來(lái)”的時(shí)間,再次尋醫問(wèn)藥,救治債務(wù)纏身的重債國家。 對此,ECB的當家人德拉吉也頗有自知之明。他說(shuō),解決歐債危機需要“兩條腿”走路:一方面,ECB提供貨幣支持;另一方面,歐元區各成員國需要積極的增長(cháng)與就業(yè)戰略、健全的財政政策與深層次結構性改革。 ECB已向前邁了一大步,剩下的就是各國緊密跟進(jìn)。否則,歐元區仍有解體的風(fēng)險。
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