9月10日滬深兩市高開(kāi)，上證指數開(kāi)盤(pán)報2128.06點(diǎn)，漲0.01%，成交額為7.27億元;深成指開(kāi)盤(pán)報8738.45點(diǎn)，漲0.34%，成交額為8.82億元。
    其后股指窄幅震蕩，成交量仍較大。截至收盤(pán)，上證指數報2134.89點(diǎn)，漲0.34%，成交額為861.11億元;深成指報8769.54點(diǎn)，漲0.69%，成交額為965.40億元。

　　[板塊]

　　水泥、有色等板塊漲幅居前，醫療、金融等相對較弱。

　　[個(gè)股]

    個(gè)股方面，方大集團等36股漲停，無(wú)股跌停。

    [評析]

    上周五，滬深兩市以長(cháng)陽(yáng)打破了近期沉悶的市場(chǎng)，滬指以75.84的上漲創(chuàng )下了8個(gè)月來(lái)的最大漲幅，深成指更是大漲420點(diǎn)，創(chuàng )下了三年來(lái)的最大漲幅。最近一段時(shí)間，多頭蠢蠢欲動(dòng)，但是每次都被空頭鎮壓，最終無(wú)果而返。這次長(cháng)陽(yáng)將夯實(shí)多頭進(jìn)攻的信心，同時(shí)也打開(kāi)了反彈的空間�？臻g雖已打開(kāi)，但是反彈的“成色”將會(huì )如何，我們將通過(guò)四個(gè)維度來(lái)一一衡量。
    這四個(gè)維度分別為：政策、經(jīng)濟、信心和外圍環(huán)境。
    首先，從政策這個(gè)角度來(lái)看，目前政策的兩只“拳頭”，一個(gè)已經(jīng)打出，而另一個(gè)則仍在猶豫。這第一個(gè)“拳頭”就是為了穩定經(jīng)濟增長(cháng)而推出的各項投資計劃。上周，發(fā)改委加大了重大投資項目的審批速度。9月5日，發(fā)改委批復了25個(gè)軌道交通建設規劃，總投資規模預計超過(guò)8000億。隨后的9月6日，發(fā)改委再次批復了30個(gè)項目，其中包括13個(gè)公路建設項目、10個(gè)市政類(lèi)項目和7個(gè)港口、航道項目，規模至少為2000億元�？梢�(jiàn)國家已經(jīng)在基礎設施投資上加大力度，從而進(jìn)一步貫徹“穩增長(cháng)”的經(jīng)濟政策。從周日公布的經(jīng)濟數據來(lái)看，經(jīng)濟依然在下滑，在經(jīng)濟仍沒(méi)有企穩之前，國家可能會(huì )推出更多的穩增長(cháng)措施，這一點(diǎn)對于A(yíng)股的反彈有一定的促進(jìn)作用。政策的第二只“拳頭”就是貨幣政策的放松，只不過(guò)這只“拳頭”遲遲沒(méi)有打出。之所以央行遲遲沒(méi)有下調存準率和降息，主要是因為其仍處在左右為難的“觀(guān)望期”。目前，雖然經(jīng)濟仍處于下行階段，但是市場(chǎng)普遍預期未來(lái)幾個(gè)月物價(jià)仍會(huì )有小幅走高的可能，價(jià)格的新變化或將在一定程度上限制了下一步貨幣寬松的力度和節奏。從目前來(lái)看，市場(chǎng)已經(jīng)習慣了央行采取的逆回購措施，對于降準或者降息的期望有所下降。因此，如果央行繼續實(shí)行以前的政策，也不會(huì )被市場(chǎng)理解為利空。而一旦央行降準或者降息那么對于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)就是一個(gè)意味的巨大驚喜�？偟脕�(lái)說(shuō)，貨幣政策不會(huì )對市場(chǎng)構成再壞的影響。從這方面來(lái)說(shuō)，貨幣政策對于未來(lái)市場(chǎng)的走勢也是一個(gè)中性偏好的因素。
    其次，從經(jīng)濟方面來(lái)看，國內經(jīng)濟仍處在下滑之中，并沒(méi)有企穩回升的跡象。周日國家統計局公布的數據顯示，中國8月規模以上工業(yè)增加值年率增速放緩至8.9%，不及預期的上升9.1%，前值上升9.2%；8月規模以上工業(yè)增加值月率上升0.69%。1-8月城鎮固定資產(chǎn)投資年率增速回落至20.2%，預期上升20.4%。此外，PPI數據也不理想。數據顯示，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比下降3.5%，環(huán)比下降0.5%。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降4.1%，環(huán)比下降0.5%。歷史數據顯示，2001-2011年，8月PPI環(huán)比平均回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，今年8月PPI環(huán)比下跌0.5%，明顯弱于季節性。這兩個(gè)數據均不太理想，顯示出經(jīng)濟仍處在向下探底的過(guò)程之中，企穩跡象并沒(méi)有出現。在這個(gè)因素方面，將會(huì )對A股產(chǎn)生較大的負面作用。
    第三，從投資者的信心來(lái)看。A股經(jīng)過(guò)四個(gè)月的調整，投資者的信心受到了嚴重的損傷。不過(guò)，常言道，物極必反，盛極必衰。在極度低迷的A股市場(chǎng)中，信心的建立也相對較容易，只要有一絲的希望，就能重新喚回投資者的信心。從另外一方面來(lái)看，A股市場(chǎng)歷來(lái)有“會(huì )議行情”，每年兩會(huì )前或者兩會(huì )之中都差不多有一波比較好的走勢。目前，十八大即將召開(kāi)，在穩定壓倒一切的情況下，投資者短期內的信心也會(huì )增強。從這點(diǎn)上來(lái)看，同樣有利于A(yíng)股的反彈。
    第四，從外圍市場(chǎng)來(lái)看。目前來(lái)看，維系外圍市場(chǎng)上漲的主要是投資者對于美聯(lián)儲QE3的推出，這個(gè)可能性也在增大，不過(guò)這個(gè)謎底的最終揭曉要到12號。如果美聯(lián)儲如期推出QE3，那么對于外圍市場(chǎng)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)巨大利好，對于A(yíng)股來(lái)說(shuō)也是一個(gè)極大的提振。不過(guò)，如果QE3沒(méi)有推出，那么前期的漲幅將會(huì )回吐，A股也將承受很大的壓力。
    短期內，A股的走勢將在這四方面因素的交織影響下邊走邊看。目前來(lái)看，利多因素相對較多，不過(guò)影響A股最為關(guān)鍵的因素——經(jīng)濟層面卻沒(méi)有好轉。因此，如果有反彈，反彈也不會(huì )一帆風(fēng)順，注定一波三折。