伴隨兩率貨幣政策逐漸步入觀(guān)察期，在季末和雙節長(cháng)假資金壓力可能增大的市場(chǎng)預期下，管理層在時(shí)隔近１０年后，重啟了２８天期公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作。
    來(lái)自中債的公告顯示，人民銀行于９月１３日上午以利率招標方式開(kāi)展了３５０億元７天和２００億元２８天期逆回購操作，中標利率分別為３．３５％和３．６０％。
    至此，鑒于本周公開(kāi)市場(chǎng)到期逆回購為１６５０億元，扣除央票、正回購到期２５０億元，再減去共計１３２０億元的逆回購投放量，則本周實(shí)現資金凈回籠８０億元。
    “本次２８天期逆回購操作的重啟，可以說(shuō)符合市場(chǎng)普遍預期�！比A龍證券固定收益研究員牟治陽(yáng)在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，“重啟２８天期逆回購主要是因為國慶長(cháng)假期限較長(cháng)，銀行備付要提高，跨季資金會(huì )緊張�！�
    可以看到，央行公開(kāi)市場(chǎng)最近一次２８天期逆回購操作還是在２００２年１２月３１日進(jìn)行的。
    順德農商銀行固定收益分析師宋球紅認為：“從當前市場(chǎng)資金利率走勢看，逆回購中標利率對市場(chǎng)的引導性越來(lái)越強。如果央行試圖將逆回購利率作為一種基準利率的話(huà)，需要形成一條合理的短期資金利率曲線(xiàn)，因此，除了７天、１４天逆回購需進(jìn)行多次、反復操作外，還需要推出２８天及９１天等期限品種，以形成合理的短期資金利率曲線(xiàn)�！�
    值得一提的是，當日發(fā)行的２８天逆回購中標利率僅為３．６％，比７天、１４天品種高約２０ＢＰ，這無(wú)疑顯示出央行希望穩定貨幣市場(chǎng)利率。
    實(shí)際上，近期資金“緊平衡”正略微向寬松一方傾斜。顯然，此前連續兩周的資金凈回籠并沒(méi)完全對沖前期巨量逆回購，短期供給作用有所體現。并且，由于央行增加了１４天逆回購比例，融資方償還周期得以延長(cháng)，亦使得由于謹慎性需求而留存的部分資金參與流動(dòng)。
    在多數業(yè)內人士看來(lái)，基于９月通常是央行財政存款季末統一下放時(shí)間點(diǎn)的判斷，預計本月中上旬資金面或繼續呈現平緩過(guò)渡。
    “如果央行持續進(jìn)行逆回購操作，資金利率大幅偏離逆回購中標利率的可能性不大�！倍辔唤邮苡浾卟稍L(fǎng)的券商交易員表示，預計央行后續資金調控仍將以７天、１４天等短期工具為主。