雖然今年以來(lái)證監會(huì )一直都想洗刷A股政策市的陰影，一直試圖不干預股市行情，但面對股指向2000點(diǎn)滑去，證監會(huì )終于還是召開(kāi)了證券期貨監管系統維穩工作視頻會(huì )議，就證券期貨市場(chǎng)的維穩工作做出部署。在這種背景下，7日上午，證監會(huì )主席郭樹(shù)清攜兩位副主席，及多個(gè)部門(mén)的主要負責人與私募基金的重量級代表進(jìn)行內部座談。
管理層召開(kāi)這次私募基金座談會(huì )，其用意可謂是司馬昭之心路人皆知。雖然有關(guān)媒體的報道稱(chēng)，此次會(huì )議的針對性非常明確：監管層希望與私募界頂級的機構面對面交流，了解目前行業(yè)的基本情況，了解監管層以及交易所、券商等服務(wù)中介的工作還有哪些改進(jìn)的空間，更重要的是探討如何壯大包括私募基金在內的機構，并讓這些機構在二級市場(chǎng)上真正起到專(zhuān)業(yè)的引領(lǐng)作用。但歸根到底還在于讓私募基金這樣的新生力量來(lái)分擔重要使命，就眼前來(lái)說(shuō)，是積極參與到股市“維穩”中來(lái)。
管理層召開(kāi)這次私募基金座談會(huì )，反映出其對當前股市“維穩”工作的重視。不過(guò)，就私募基金(主要指陽(yáng)光私募基金)來(lái)說(shuō)，目前顯然還難擔A股市場(chǎng)的“維穩”重任。畢竟，目前陽(yáng)光私募的規模還是非常有限的。據統計，截至2011年末，全國520家私募基金管理機構總規模為1420億元。由于今年以來(lái)股市行情持續低迷，陽(yáng)光私募的基金規模還在繼續縮水。因此，相對于目前A股市場(chǎng)20萬(wàn)億元以上的總市值來(lái)說(shuō)，陽(yáng)光私募1420億元的規模只是杯水車(chē)薪。
更加重要的是，私募基金的利益機制與公募基金的利益機制完全不同。公募基金端的是“金飯碗”，不僅利益旱澇保收，而且基金經(jīng)理們拿的也是高薪�；鸾�(jīng)理完全不需要對客戶(hù)資金安全負責。哪怕客戶(hù)資金損失慘重，基金公司的利益基本上也不受影響。正是在這種利益機制下，公募基金可以拿著(zhù)客戶(hù)資金進(jìn)行人情投資，當然更可以響應管理層的號召參加股市“維穩”。但私募基金的利益則是與客戶(hù)利益捆綁在一起的，客戶(hù)的資金虧多了，私募基金不僅拿不到管理費，而且基金本身也會(huì )被清盤(pán)。如今年上半年就有131只陽(yáng)光私募產(chǎn)品清盤(pán)，其中48只產(chǎn)品屬于提前清盤(pán)。所以面對盈虧，私募基金會(huì )更加敏感，不會(huì )拿客戶(hù)資金去做人情，更不會(huì )去充當“維穩”的主力軍。
而且還有很重要的一點(diǎn)是，私募基金的投資理念與公募基金也有差別，甚至是與管理層的要求背道而馳。比如，今年以來(lái)管理層一直要求投資者買(mǎi)藍籌股，重視價(jià)值投資，不要“炒新、炒小、炒差”。而作為私募基金來(lái)說(shuō)，追逐的是行情，一些大盤(pán)藍籌股基本上都是私募基金拋棄的對象，相反，題材股、小盤(pán)股，哪怕是績(jì)差股也都是私募基金追逐的目標。正是這種投資理念的差別，決定了私募基金難當維穩重任。畢竟要維穩，從投資的角度來(lái)說(shuō)，就是要維護大盤(pán)權重股(也即藍籌股)的股價(jià)穩定。
但盡管如此，管理層召開(kāi)此次座談會(huì )對于股市維穩還是很有意義的。一方面它表明管理層的這次“維穩”，是在調動(dòng)一切可以調動(dòng)的力量；另一方面作為私募基金來(lái)說(shuō)，在這次座談會(huì )后，面對管理層的“維穩”精神，能夠做到不砸盤(pán)，也就是對股市維穩的重大貢獻了。