夾雜了季末、中秋與國慶雙節因素的9月底漸行漸近，經(jīng)過(guò)兩周的詢(xún)而不發(fā)之后，中國人民銀行昨日終于在公開(kāi)市場(chǎng)啟動(dòng)28天逆回購操作，這是該品種近10年來(lái)首度重啟。Wind資訊數據顯示，央行公開(kāi)市場(chǎng)最近一次28天期逆回購操作發(fā)生在2002年12月31日。
　　據披露，在公開(kāi)市場(chǎng)上，周四央行以利率招標方式開(kāi)展了350億元7天和200億元28天期逆回購操作，中標利率分別為3.35%和3.60%。
　　至此，央行本周累計通過(guò)逆回購投放資金1320億元；鑒于本周公開(kāi)市場(chǎng)到期逆回購為1650億元，扣除央票、正回購到期250億元，則本周實(shí)現資金凈回籠80億元，為連續第三周凈回籠。
　　“本輪逆回購啟動(dòng)已經(jīng)三個(gè)多月了，兩周前央行已經(jīng)開(kāi)始對28天逆回購詢(xún)量，此次28天品種重啟符合市場(chǎng)預期�！币晃汇y行間資金交易員向《第一財經(jīng)日報》記者表示，“這樣一來(lái)，逆回購常態(tài)化的用意就更明顯了�！�
　　市場(chǎng)人士指出，重啟28天期逆回購契合了市場(chǎng)需求，由于國慶長(cháng)假期限較長(cháng)，銀行備付要提高，跨季資金供給緊張。
　　某券商固定收益分析師表示：“28天逆回購同時(shí)具有跨季效應，為保障中秋、國慶雙節的資金需求，央行此時(shí)推出28天逆回購正好可提前平滑季末的流動(dòng)性，緩解因長(cháng)假因素而導致市場(chǎng)資金面可能出現的緊張�！�
　　從之前14天逆回購恢復操作，到央行壓縮14天、7天逆回購利差，再到重啟28天逆回購詢(xún)量，在過(guò)去一個(gè)月里，央行拉長(cháng)逆回購加權期限的意圖逐步顯現。
　　機構普遍認為，逆回購期限的延長(cháng)意味著(zhù)其對降準的替代功能更強，致使9月份降準的可能性減小。6月底以來(lái)，本輪逆回購操作已經(jīng)連續進(jìn)行了十二周，在降準久喚不出的背景下，基本維持了資金面的穩定。
　　截至昨日收盤(pán)，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）呈現小幅波動(dòng)；其中，隔夜利率上漲8.5個(gè)基點(diǎn)，至2.6833%；7天利率上漲0.04個(gè)基點(diǎn)，至3.435%。在銀行間債券市場(chǎng)，隔夜回購利率上漲7.6個(gè)基點(diǎn)至2.684%，7天回購利率微跌0.8個(gè)基點(diǎn)至3.417%。
　　不過(guò)，28天逆回購利率達到3.60%，盡管要低于銀行間1個(gè)月期利率，卻高于7天、14天逆回購利率。申銀萬(wàn)國分析認為，28天逆回購雖然可以幫助金融機構度過(guò)季度末時(shí)點(diǎn)，但是由于資金成本更高，不可避免地要推升貨幣市場(chǎng)利率；從國內因素來(lái)看，未來(lái)的資金成本因素是機構關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　從一級市場(chǎng)來(lái)看，本周三，財政部對300億元3年期固息國債進(jìn)行招標，中標利率落在3.10%，遠高于此前3.01%的市場(chǎng)預測均值；首場(chǎng)投標倍數僅為1.17倍，創(chuàng )下年內新低，顯示投資者觀(guān)望情緒濃厚。
　　據多位交易員透露，在月底跨節假日來(lái)臨之前，資金面預計不會(huì )特別緊張，央行將繼續保持目前的資金投放節奏，公開(kāi)市場(chǎng)操作將以對沖逆回購到期、維持資金面相對寬松為主。
　　在海通證券固定收益高級分析師姜金香看來(lái)，無(wú)論是逆回購的數量還是價(jià)格，近期都對資金成本下降起到了正向貢獻作用。即便央行繼續不使用降準，通過(guò)逆回購也不太可能把資金成本再調高到3.5%，資金面的沖擊逐漸接近尾聲。
　　“展望未來(lái)貨幣政策，我們維持今年再降準兩次和降息一次的判斷�！鄙赉y萬(wàn)國分析并稱(chēng)，當前在經(jīng)濟底部徘徊、外匯占款低迷的大環(huán)境下，通過(guò)降準維持貨幣政策的寬松程度很有必要，并且更傾向于把降準作為相對被動(dòng)的寬松政策，即降準是為了維持貨幣政策的一定程度的寬松水平。
　　財政部與央行昨日還宣布，定于9月18日進(jìn)行今年第9期國庫現金定存招標，本期操作量400億元，期限3個(gè)月，起息日為2012年9月18日，到期日為2012年12月18日。不僅如此，財政部已經(jīng)定于本月底前進(jìn)行400億元6個(gè)月期國庫現金定存招標。