乍看2012年半年報反映的上市公司業(yè)績(jì)，可以說(shuō)整體上表現平平：上半年，上市公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)6.7%，實(shí)現歸屬于上市公司股東凈利潤則同比下滑1.51%。在盈利的2130家上市公司中，有973家盈利同比下滑，占比高達46%，這意味著(zhù)近半數上市公司業(yè)績(jì)下滑；16家上市銀行上半年凈利潤達5452億元，占全部上市公司利潤總額的一半以上。
但是，細讀其中的業(yè)績(jì)分化，折射出當前我國經(jīng)濟轉型升級的現狀：航運海運、鋼鐵等外向型、周期性行業(yè)出現大幅虧損；而與此同時(shí)，立足內需尤其是消費需求的部分上市公司業(yè)績(jì)表現優(yōu)秀。
今年一、二季度，我國國內生產(chǎn)總值分別同比增長(cháng)8.1%和7.6%，GDP增速連續6個(gè)季度走低。但與此同時(shí)，結構調整積極推進(jìn)，對于我國經(jīng)濟而言，“速度”已不再是第一關(guān)鍵詞，經(jīng)濟轉型的不斷深化更受關(guān)注。
此消彼長(cháng)——經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力悄然“換擋”
受全球經(jīng)濟持續疲軟、國際貿易需求低迷影響，過(guò)去主要依附于外向型、出口型的部分行業(yè)和企業(yè)業(yè)績(jì)出現大幅下滑，這其中以航運業(yè)最為典型。半年報顯示，上半年包含13只個(gè)股的航運業(yè)合計凈虧損77.82億元，凈利潤較去年同期大降181.18%，位列A股各板塊降幅榜首位。其中，國內航運業(yè)龍頭企業(yè)中國遠洋2012年上半年凈利潤同比下降79.7%，48.7億元的虧損也創(chuàng )下A股市場(chǎng)最大虧損額。
紡織服裝業(yè)同樣面臨外需不振的壓力。數據顯示，上半年，80家紡織服裝業(yè)上市公司庫存合計高達671.66億元。這印證了海關(guān)總署日前發(fā)布的一個(gè)數據：今年1月至7月，我國共出口紡織品服裝1415.8億美元，同比僅增長(cháng)0.3%，增速較上年同期下降25%；扣除價(jià)格上漲因素，紡織行業(yè)實(shí)際出口數量為負增長(cháng)。
受固定資產(chǎn)投資增速回落影響，鋼鐵業(yè)等周期性行業(yè)顯著(zhù)承壓。幾乎近90%的鋼鐵企業(yè)出現不同程度的虧損，其中馬鋼股份上半年虧損18.93億元，凈利潤同比下降710.44%；首鋼股份虧損3.5億元，凈利潤同比下降214.28%。在A(yíng)股凈利潤虧損排行榜中位居前10位公司中，有5家為鋼鐵企業(yè)。
與此形成鮮明對比的是，受益于消費升級換代、需求穩定增長(cháng)，內需消費類(lèi)上市公司表現優(yōu)秀。如餐飲旅游上市公司上半年凈利潤同比增幅超過(guò)21%，傳媒業(yè)上市公司上半年凈利潤則同比增長(cháng)高達195.36%。
統計顯示，A股29家餐飲旅游業(yè)上市公司上半年共實(shí)現凈利潤16.87億元，同比增長(cháng)21.21%；共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入199.57億元，同比增長(cháng)19.42%，有25家上半年實(shí)現盈利。29家傳媒業(yè)上市公司上半年共實(shí)現凈利34.62億元，同比增長(cháng)195.36%；共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入309.54億元，同比增長(cháng)29.14%。
消費需求的釋放、“大消費”概念的崛起，顯示中國經(jīng)濟這艘巨輪正在悄然“轉向”。據統計，雖然上半年全部上市公司凈利約1.02萬(wàn)億元，同比下降1.5%，但從二級行業(yè)來(lái)看，有11個(gè)行業(yè)上半年實(shí)現凈利增長(cháng)，其中家庭與個(gè)人用品、食品飲料與煙草、電信服務(wù)行業(yè)凈利同比增幅均超25%，媒體行業(yè)、醫療保健設備與服務(wù)、商業(yè)和專(zhuān)業(yè)服務(wù)行業(yè)同比增幅也都超過(guò)13%，以上6個(gè)行業(yè)都與衣、食、住、行相關(guān)。這也表明，在我國經(jīng)濟增長(cháng)的“三駕馬車(chē)”中，原來(lái)單一靠投資和出口這兩個(gè)引擎推動(dòng)的格局，正逐漸轉向主要靠消費推動(dòng)——經(jīng)濟增長(cháng)的引擎在換擋。
優(yōu)勝劣汰——市場(chǎng)倒逼產(chǎn)業(yè)轉型升級
受?chē)鴥韧夂暧^(guān)經(jīng)濟因素影響，今年上半年我國大部分行業(yè)景氣度下行。一方面是庫存增加。數據顯示，剔除銀行、券商等金融類(lèi)上市公司,上半年A股上市公司合并報表存貨數合計高達4.73萬(wàn)億元。另一方面，上市公司財務(wù)費用也大幅上升。據不完全統計，目前上市公司財務(wù)費用合計超過(guò)1000億元，同比增長(cháng)超過(guò)25%。
對一個(gè)行業(yè)或企業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)的低迷往往既是生存的挑戰，也是轉型的機遇。從半年報披露的情況可以看出，在市場(chǎng)的倒逼作用下，不少企業(yè)和行業(yè)加大了產(chǎn)業(yè)轉型和升級的步伐。
從半年報中可以看出，優(yōu)勝劣汰的競爭機制正迫使上市公司將生存壓力轉換為主動(dòng)調整的動(dòng)力，通過(guò)技術(shù)創(chuàng )新、新產(chǎn)品研發(fā)提升產(chǎn)品層次，謀得發(fā)展空間，市場(chǎng)的倒逼機制逐漸顯現。
比如，在機械制造等傳統行業(yè)內部，新業(yè)務(wù)的強勢增長(cháng)，提升了對上市公司的業(yè)績(jì)貢獻度。受傳統的集裝箱業(yè)務(wù)大幅下滑拖累，中集集團上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑24.98%，凈利潤下滑66.74%，但其能源化工、食品裝備等新業(yè)務(wù)卻逆勢上揚，上半年收入同比增長(cháng)21.24%。
再比如，家電、紡織等行業(yè)龍頭公司紛紛加快了技術(shù)創(chuàng )新和管理創(chuàng )新步伐，直接提升了業(yè)績(jì)。今年上半年，美的電器投入10億元專(zhuān)項資金，通過(guò)強化品質(zhì)管理和技術(shù)研發(fā)，實(shí)現了企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的持續提升和戰略轉型。上半年美的電器實(shí)現營(yíng)業(yè)收入390億元，凈利潤同比增長(cháng)6%，綜合毛利率也大幅提升4.2個(gè)百分點(diǎn)。
產(chǎn)業(yè)升級的趨勢表明了我國經(jīng)濟發(fā)展的未來(lái)方向。專(zhuān)家表示，國際金融危機以后，世界經(jīng)濟正在艱難復蘇，歐債危機還在發(fā)酵，全球經(jīng)濟短期內很難有明顯好轉。長(cháng)期來(lái)看，我國僅依賴(lài)資源和資金大規模投入的粗放式發(fā)展方式不可持續。在內外需求增速放緩、產(chǎn)能過(guò)剩壓力加大、能源資源成本尤其是人力成本不斷上升的條件下，如何加快技術(shù)進(jìn)步和管理創(chuàng )新，提升產(chǎn)品和服務(wù)的技術(shù)、知識和人力資本含量，改變經(jīng)濟增長(cháng)對傳統規模擴張和比較優(yōu)勢的依賴(lài)，已成為各行業(yè)及其企業(yè)的當務(wù)之急。