在美國推出QE3后，美元將走弱，人民幣將重新回到升值軌道上來(lái)，這對我國的銀行、地產(chǎn)、航空、造紙行業(yè)形成利好，但會(huì )對出口行業(yè)形成利空。
盡管上周滬指仍然報收“陰線(xiàn)”，但在美國QE3計劃這一利好消息的刺激下，市場(chǎng)人氣有所回升，成交量也有所放大，資源類(lèi)板塊活躍。那么，我國會(huì )否
跟進(jìn)美國QE3計劃而出臺比較大的經(jīng)濟刺激政策？本周市場(chǎng)會(huì )否延續上周市場(chǎng)走勢？有何機會(huì )值得關(guān)注？對此，接受《金融投資報》記者采訪(fǎng)的有關(guān)人士發(fā)表了自己的看法。
美國QE3影響中性偏正面
光大證券策略分析師曾憲釗說(shuō)，按照美國QE3計劃，每月400億美元規模購入機構抵押貸款支持債券(MBS)，到2015年時(shí)將使債券購買(mǎi)余額達到1.4萬(wàn)億美元。而美國在前兩次的“量化寬松”政策實(shí)施中總計購買(mǎi)債券2.3萬(wàn)億美元，因此，這次的規模將超過(guò)前兩次中的任何一次�！暗珡那皟纱瘟炕瘜捤傻淖饔脕�(lái)看并不明顯�！痹鴳椺撜f(shuō)，從就業(yè)方面來(lái)看，美國的失業(yè)率不僅沒(méi)有下降，反而還從2008年11月的6.8%上升至現在的8.1%；同時(shí)從全球新興經(jīng)濟體來(lái)看，其經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)并不明確�！爸劣谠诿绹瞥鯭E3后，中國央行會(huì )否‘跟進(jìn)’的問(wèn)題，從目前情況看，只能是‘小動(dòng)作跟進(jìn)’，而不大會(huì )‘大動(dòng)作跟進(jìn)’�！痹鴳椺撜f(shuō)，盡管中國央行已經(jīng)有很長(cháng)一段時(shí)間沒(méi)有下調存準率了，但通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作已經(jīng)方向市場(chǎng)釋放了大量的流動(dòng)性，今后將更多地運用多種貨幣工具進(jìn)行調控。
曾憲釗說(shuō)，從表面上看，8月份銀行新增貸款7000億元以上，資金面處于寬松狀態(tài)，但仔細分析就會(huì )發(fā)現，在這些新增加的貸款中有相當一部分是居民的住房貸款，而非企業(yè)貸款。因為實(shí)體經(jīng)濟的不景氣，企業(yè)不敢貸款。也就是說(shuō)，即使現在降準，對實(shí)體經(jīng)濟也不會(huì )產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響�！拔艺J為，國家發(fā)改委近期密集審批了一批城市基礎設施項目和水利等民生項目，這倒有可能拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)之舉�！痹鴳椺撜J為，目前除了貨幣政策之外，我國還應該利用財稅政策刺激經(jīng)濟增長(cháng)，雖然中央財政收入在8月份出現了環(huán)比下降的現象，但今年1-8月的財政情況仍然能夠在應對經(jīng)濟下滑方面有所作為�！懊绹瞥鯭E3對包括中國經(jīng)濟在內的全球經(jīng)濟并不是什么特大利好，我更傾向于中性影響的觀(guān)點(diǎn)�！甭�(lián)訊證券首席經(jīng)濟學(xué)家文國慶說(shuō)，因為雖然它可以加快美國經(jīng)濟的復蘇步伐，可以增加對我國商品和服務(wù)的需求量，但同時(shí)也會(huì )因為美元的走弱，國際大宗商品價(jià)格的上升，將對我國控制輸入型通脹產(chǎn)生不利影響，使企業(yè)對生產(chǎn)成本的控制難度增加。
文國慶估計，中國央行不會(huì )完全根據美國推出QE3而改變既有的貨幣政策，主要還得看國內經(jīng)濟的運行情況，而9月份及三季度的經(jīng)濟增長(cháng)速度是否見(jiàn)底還不好說(shuō)，因為從8月份的PMI數據來(lái)看，還處于下行的通道之間，而日前公布的發(fā)電量指標也不令人樂(lè )觀(guān)，中國經(jīng)濟的企穩回升之路還比較漫長(cháng)。
本周大盤(pán)有望見(jiàn)到2250點(diǎn)
文國慶說(shuō)，雖然國家出臺政策刺激消費，但居民的消費信心還是不足，因為養老、住房、醫療和教育方面的開(kāi)銷(xiāo)很大，使人們不敢放手消費；出口方面更難以樂(lè )觀(guān)，8月份的增長(cháng)幅度僅為2.7%,這與過(guò)去兩位數的增長(cháng)相比可謂天壤之別。特別是在美國推出QE3后，美元將走弱，人民幣將重新回到升值軌道上來(lái)，這對我國的出口行業(yè)形成利空。
在文國慶說(shuō)看來(lái)，現在唯一可以指望的就是投資了。進(jìn)入，月以來(lái)，國家發(fā)改委批復了總投資規模逾7000億元的25個(gè)城軌規劃和項目，13個(gè)公路建設項目，10個(gè)市政類(lèi)項目和7個(gè)港口、航道項目，總投資規模超過(guò)1萬(wàn)億�！暗灰谕俪鍪裁础�4萬(wàn)億投資計劃’了�！薄敖衲暌詠�(lái)由于我國經(jīng)濟連續快速下滑，其力度之大、時(shí)間之長(cháng)，已經(jīng)基本反映了環(huán)境變化的影響。而股票市場(chǎng)已經(jīng)出現連續4個(gè)月下跌，從技術(shù)面看，存在技術(shù)性反彈要求，但由于上述不利因素的影響，后市上漲幅度有限�！蔽膰鴳c給出了這樣的基本觀(guān)點(diǎn)。
對于目前的機會(huì )。文國慶認為，雖然周期類(lèi)股票存在利好，但由于對美國推出QE3的已經(jīng)有所反應了，再加上國內政策實(shí)際操作空間的狹小，這些板塊難以出現連續上漲，其中期走勢依然不甚樂(lè )觀(guān)，而真正具有持續性的股票，大多還是在消費和電子領(lǐng)域。
曾憲釗說(shuō)，美國推出QE3對中國經(jīng)濟和股市的影響將表現在以下兩個(gè)方面：一方面，由于中國對資源類(lèi)商品的進(jìn)口依存度較高，國際大宗商品價(jià)格的上漲將使國內輸入性通脹壓力增加，這可以從未來(lái)的PPI中得到求證。
另一方面，在美國推出QE3后，美元將走弱，人民幣將重新回到升值軌道上來(lái)，這對我國的銀行、地產(chǎn)、航空、造紙行業(yè)形成利好，但會(huì )對出口行業(yè)形成利空�！吧现芄芍刚鹗幷�，雖然沒(méi)有出現明顯的反彈，但在美國推出QE3的刺激下，市場(chǎng)已經(jīng)出現了企穩的跡象，如果管理層在加大基礎建設投資，刺激內需，擴大消費，提高出口退稅比例方面有新政策出臺，將有助于繼續產(chǎn)生反彈機會(huì )�！痹鴳椺摴烙嫳局艽蟊P(pán)將在2080－2250點(diǎn)之間運行。
曾憲釗建議關(guān)注以下機會(huì )：一是與移動(dòng)支付相關(guān)的行業(yè)；二是與旅游相關(guān)的行業(yè)。如旅行社、風(fēng)景區、賓館、航空、鐵路、公路等行業(yè)。