美聯(lián)儲于上周四下午（北京時(shí)間上周五凌晨）宣布推出非常激進(jìn)的第三輪量化寬松政策（QE3），這造成本已超跌的美元繼續殺跌。美元指數上周四和上周五連續殺跌，上周五最低探至78.601點(diǎn)，最后收于78.830點(diǎn)，全周大跌1.7%。因QE3力度過(guò)猛，估計中線(xiàn)美元仍可能承壓，但美元已接近技術(shù)支撐，故暫不宜繼續沽空。

    QE3大超預期 美元承壓

    美聯(lián)儲本次QE3細節包括每月購買(mǎi)400億抵押支持債券 （MBS），購買(mǎi)量和購買(mǎi)時(shí)限不定，和就業(yè)和通脹指標掛鉤。只有一樣是相對明確的，這就是美聯(lián)儲宣布將低利率政策由2014年年底延長(cháng)至2015年年中。
    此前上周三，德國憲法法院裁定歐洲穩定機制（ESM）沒(méi)有違憲，判決雖附帶條件，但歐債危機顯然是大為緩和的。美、歐這兩大經(jīng)濟巨人同時(shí)放水，全球風(fēng)險偏好顯然提升，相對利好商品貨幣、英鎊、歐元這類(lèi)傳統風(fēng)險幣種，利空美元、日元這類(lèi)傳統上的避險幣種。
    可以說(shuō)，美聯(lián)儲會(huì )議結果較最樂(lè )觀(guān)者預期的還要猛烈，因美聯(lián)儲實(shí)質(zhì)上是在“便宜行事”，故這種“開(kāi)放式購債”行為的想象空間頗為巨大，這種情況下美元雖然已極度超跌，但仍繼續下滑一陣，直到本周一才算初步確定。
    美聯(lián)儲實(shí)施“開(kāi)發(fā)式QE3”策略而不是固定額度的QE3，其實(shí)是透露出美聯(lián)儲有以下兩種心態(tài)：第一個(gè)心態(tài)是“心虛”。如果美聯(lián)儲推出固定期限和固定額度的QE3，那么萬(wàn)一最終落得和QE1和QE2一樣的無(wú)效結果自然就會(huì )十分難堪，這更易顯得誤判大局，甚至凸顯其無(wú)能；第二個(gè)心態(tài)就是 “孤注一擲”，這一點(diǎn)應十分明顯，故已無(wú)需分說(shuō)。
    上述兩種心態(tài)提示美元壓力或大于想象，因既然連美聯(lián)儲對經(jīng)濟都感到十分沒(méi)底，其都在瞎賭一氣，那么又如何能指望投資者保持恒久信心？因此，QE3對美元利空是異乎尋常的，所以美元雖然短期可能企穩，但中線(xiàn)應還有可能調整。

    主要貨幣均放水 效應部分抵消

    美元雖然于上周大跌，但本周一未繼續殺跌，目前（截至周一19：46）暫微漲0.10%至78.907點(diǎn)。周一市場(chǎng)圍繞美國推QE3的情緒退去不少，且消息面利空歐元的內容稍多些，所以美元走穩。
    周一，德國總理默克爾表示：“歐央行不應涉及財政政策領(lǐng)域，德國對ESM提供的1900億歐元資金與歐央行購債計劃無(wú)關(guān)�！边@些言論似有所指，引發(fā)歐元多頭憂(yōu)慮，故歐元平倉盤(pán)小幅涌現，美元則獲得支撐。
    除官員言論外，周末有些關(guān)于西班牙、葡萄牙等公眾游行示威抗議緊縮計劃的報道，這應也有利于美元暫時(shí)企穩。
    QE3對美元利空是沒(méi)錯，但歐元區也在貨幣放水，只是人們將歐元區放水暫理解成歐元利多，因其減少了債務(wù)國家違約和融資成本上升風(fēng)險。假如撇開(kāi)這個(gè)歐元區的救市因素不談，那么歐元和美元均在印鈔，所以長(cháng)線(xiàn)看就難說(shuō)哪個(gè)利空更多一些。也就是說(shuō)，美國的QE3利空美元程度是應打些折扣，未來(lái)如果歐元區救市力度再度加碼，美元的相對利空還有可能進(jìn)一步減弱。
    目前的匯市，其實(shí)量化寬松并非壓倒性利空，畢竟歐元區、日本、歐央行、美國等主要經(jīng)濟體都在加印貨幣，美國最近只是“更露形跡”而已。
    美元指數在6月至8月間曾于高位走出個(gè)雙頭走勢，頸線(xiàn)位81.161點(diǎn)，下跌測量位在78.222點(diǎn)，離周一最低點(diǎn)相差無(wú)幾。因此，美元差不多已短線(xiàn)到位。QE3利空雖仍然存在，但投資者也沒(méi)必要繼續大幅做空。

    日央行本周三議息 日元走弱

    日元上周四盤(pán)中一度創(chuàng )今年2月份以來(lái)新高的77.13日元兌1美元，周五則急速貶值至78.37日元，一天內貶了0.94%，周一小幅貶0.02%至78.39日元。
    上周四日元盤(pán)中創(chuàng )新高顯然是和美聯(lián)儲推QE3相關(guān)，上周五暴貶卻和以下三件事相關(guān)：一為日本經(jīng)濟財政大臣古川元久警告通縮威脅同時(shí)日本當局在月底報告中下調經(jīng)濟預估；二為市場(chǎng)擔心本周三日本央行會(huì )議傳出不利日元信息；三為市場(chǎng)對日本與中國矛盾加劇所引發(fā)的經(jīng)濟下滑憂(yōu)慮。
    無(wú)論日本政府官員，還是日本央行人員，他們的悲觀(guān)言論均會(huì )引發(fā)市場(chǎng)對日本當局干預匯市的憂(yōu)慮，所以都會(huì )壓制日元走勢。就日本經(jīng)濟而言，未來(lái)顯然需要某種政策的扶持，要么加大購債，要么干預匯市，無(wú)論哪一種出臺，均會(huì )使日元承壓。
    日本央行會(huì )議雖然不會(huì )直接給出答案，但發(fā)出些暗示性的言論機會(huì )還是較大的。目前市場(chǎng)一般并不預期日本央行會(huì )馬上推出新的購債計劃，但對年內推出的預期還是極濃的。
    至于和中國關(guān)系快速冰凍對日本經(jīng)濟的影響是相當明顯的，即日本經(jīng)濟必會(huì )雪上加霜。該因素目前還極難評估，但顯然是日元潛在風(fēng)險。