在香櫞事件沉寂幾天后，率先指責香櫞作假的創(chuàng )新工場(chǎng)創(chuàng )始人李開(kāi)復昨天發(fā)表《香櫞事件九問(wèn)九答》，稱(chēng)香櫞過(guò)去打假有90%以上的準確率，但現在已經(jīng)淪為一個(gè)幾乎“每打必有錯”的公司，甚至為了經(jīng)濟利益變成“每打必有假”的公司。
在個(gè)人實(shí)名認證微博中，自詡為“微博控”的李開(kāi)復少見(jiàn)地將《香櫞事件九問(wèn)九答》置頂，依然是一副誓與香櫞斗爭到底的“帶頭大哥”勢頭。而在李開(kāi)復持續不斷的關(guān)注下，新加坡的研究機構和中國的游戲公司亦受到感染，指出美國香櫞、渾水等做空機構的錯誤表明其無(wú)知。
譴責作假樹(shù)立中概股清譽(yù)
李開(kāi)復在文章中承認，在發(fā)表“十問(wèn)香櫞”后，得到了很多支持，但也有一些誤解和疑問(wèn)的聲音。這些質(zhì)疑包括，做空和打假都是好事，蒼蠅不叮無(wú)縫的蛋，好企業(yè)就不怕被質(zhì)疑。這些機構的報告作假幾次就會(huì )失去信譽(yù)，不必小題大做。還有的說(shuō)，香櫞正確打假那么多次，為什么要對一次錯誤不放？
李開(kāi)復將這些質(zhì)疑總結為9個(gè)問(wèn)題，一一回應。他說(shuō)，我們支持做空打假，但同時(shí)也堅持批評錯誤報道、揭穿不懂裝懂、譴責作假式打假。香櫞的錯誤絕不是做空和打假本身，而是它報告中的錯誤連篇和“作假打假”這種方式。
有人認為美國言論自由，如果報告作假，讀者自有判斷能力。李開(kāi)復對此表示，很多網(wǎng)民忽略了一個(gè)事實(shí)，很多美國投資者并不懂中國，而所謂“打假者”勾結某些金融機構過(guò)去多次憑借打假賺錢(qián)。因此，“貪婪+信息不對稱(chēng)”帶來(lái)諸多盲從的投資者。新東方、展訊、奇虎、分眾等這些正規公司一被打，股價(jià)都會(huì )大跌，就是證據。
李開(kāi)復說(shuō)，2006年到2010年，許多作假公司上市，香櫞、渾水對這些公司打假還是很容易的，最初這些“蛋”確實(shí)有不少縫，但不能因為這些有縫的“蛋”就假設之后的“蛋”都有縫，之后的上市公司規范程度要高很多。
面對這些正規公司，香櫞們不是樂(lè )見(jiàn)其成，而是為了自己的經(jīng)濟利益采取一系列的作假打假。在過(guò)去的一年，香櫞已經(jīng)從打假有90%以上準確率的公司，淪為一個(gè)幾乎每打必有錯的公司。這個(gè)案例也證明，蒼蠅也能叮無(wú)縫的蛋，前提是蒼蠅因為利益驅動(dòng)去描述一個(gè)“無(wú)縫蛋有縫”的狀況就能騙到一批人。從這個(gè)作假的陳述中，蒼蠅還能賺到可觀(guān)的收入，而香櫞就是這樣的蒼蠅。
“中國企業(yè)走到今天，在美國股市里已經(jīng)打出了名氣，出了幾個(gè)藍籌中概股。香櫞、渾水等公司卻在利益驅動(dòng)下，用虛假信息打擊，進(jìn)而從中獲利�！崩铋_(kāi)復呼吁，我們應該團結起來(lái)，譴責作假者，支持那些有潛力又不作假的中國企業(yè)，樹(shù)立中概股的清譽(yù)。
在文章的最后，李開(kāi)復表示，“我們深信，中概股的第二春是可期待的，中國公司打造世界品牌是可實(shí)現的！”
中外機構聯(lián)合聲討作假機構
在李開(kāi)復的帶動(dòng)下，對美國做空機構造假的“聲討”，正在演變成一場(chǎng)中外企業(yè)家和機構不約而同的行動(dòng)。
今年7月，美國做空機構渾水研究發(fā)布對新東方的調查報告，對新東方財務(wù)造假及資產(chǎn)性質(zhì)歸屬提出質(zhì)疑，并建議投資者“強烈拋售”。
對此，新加坡獨立研究公司Goldpebble
Research在經(jīng)過(guò)數周的盡職調查后，于日前發(fā)布報告力挺新東方，稱(chēng)做空機構捕風(fēng)捉影。報告稱(chēng)，Goldpebble
Research從新東方網(wǎng)站的公共在線(xiàn)招生網(wǎng)站上獲取了最近幾年的10萬(wàn)多條課程記錄，使用專(zhuān)屬算法還原了新東方的實(shí)際運營(yíng)情況，并將其與新東方提交給美國證券交易委員會(huì )(SEC)的文件進(jìn)行了對比，發(fā)現新東方的財務(wù)報告是對其實(shí)際運營(yíng)狀況的可信反映。
“我們的專(zhuān)業(yè)研究團隊包括20名工程師和10名研究員，經(jīng)過(guò)了數周的盡職調查，我們有理由相信，新東方目前的財務(wù)報告是可信的�！盙oldpebble
Research調研主管茅毅鋒表示，如果方法得當，并進(jìn)行深入研究，還原一個(gè)真實(shí)的新東方并不是難事�！安贿^(guò)據我們所知，有些所謂的調研公司甚至沒(méi)有獲得新東方及其分校和教學(xué)中心的完整名單，更不用說(shuō)對新東方的財務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況給出客觀(guān)的評價(jià)�！�
行動(dòng)起來(lái)的，還有9家中國游戲公司的高管。
香櫞在此前的報告中表示，奇虎稱(chēng)其運營(yíng)的游戲能產(chǎn)生高達400元人民幣的巨額ARPU值(即每用戶(hù)平均收入)。這個(gè)數字是中國其他上市游戲公司平均ARPU值的六倍，是全球任何國家的上市游戲公司平均ARPU值的三倍。奇虎發(fā)布這一數字，是欺詐行為。
藍港在線(xiàn)CEO王峰、心動(dòng)游戲CEO黃一孟等9家中國游戲公司高管對此發(fā)表公開(kāi)信。公開(kāi)信指出，奇虎的游戲業(yè)務(wù)屬于“網(wǎng)頁(yè)游戲運營(yíng)平臺”，而香櫞列出的其他公司則是客戶(hù)端網(wǎng)絡(luò )游戲公司(網(wǎng)易、盛大和暢游)和社交游戲制作商(Zynga)。不同類(lèi)型的游戲在A(yíng)RPU值上也有了巨大的不同。
公開(kāi)信指出，報告中沒(méi)有指明這幾種游戲類(lèi)型之間的不同之處，就將奇虎的游戲和非同類(lèi)的游戲進(jìn)行比較。這樣做，要么就是根本不懂這些區別，要么就是一個(gè)更惡劣的可能：香櫞故意不指明這些區別，以便于通過(guò)其虛假分析獲取經(jīng)濟利益。
記者觀(guān)察
起訴做空機構為何這么難？
《香櫞事件九問(wèn)九答》發(fā)表后，得到了眾多網(wǎng)友的支持。有網(wǎng)友表示，抱著(zhù)事不關(guān)己高高掛起的態(tài)度，下一個(gè)遭殃的可能就是自己。
Danseq投資咨詢(xún)公司CEO許單單說(shuō)，支持李開(kāi)復的行動(dòng)。中國是有一批好公司的，那些造謠誣陷的打假機構，本身就是假。去年看它寫(xiě)的奇虎作假的報告，簡(jiǎn)直連行業(yè)最基本概念都不懂。
近段時(shí)間，記者采訪(fǎng)了李開(kāi)復、美國紐約泛歐證券交易所執行副總裁卡特勒等多位權威人士。這些人士均表示，對于造假的做空機構，最好的辦法是通過(guò)法律手段來(lái)起訴。不過(guò)迄今為止，卻未見(jiàn)中國概念股真正提出過(guò)法律訴訟。
原因在哪兒？
李開(kāi)復分析，受害的公司的確應該站出來(lái)訴訟，但是這些公司也有難處和苦衷：有的是英文不好，有的公司聽(tīng)說(shuō)在美國打官司很難打贏(yíng)，有的覺(jué)得已經(jīng)過(guò)去了就算了，還有些決定私有化退市，這些原因都導致受害公司不愿意訴訟。
不過(guò)，堂堂幾十家上市公司，在遭到誣陷后卻一致選擇非法律手段，還是讓人狐疑，莫非這些公司擔心被挖出問(wèn)題？
一個(gè)業(yè)內人士透露，中國上市公司在遭到做空機構打假后，不愿意打官司，其一是害怕因為官司而被置于聚光燈下，在訴訟結果未出的情況下，公司“造假”的新聞反而會(huì )被更多人知曉，股價(jià)會(huì )繼續受到影響。其次，公司自身是否真的一點(diǎn)問(wèn)題沒(méi)有？這些公司對此并沒(méi)有完全的把握。
在這兩個(gè)因素的影響下，許多中國上市公司采取了息事寧人的態(tài)度。而息事寧人，絕不是應該有的態(tài)度。如果無(wú)辜的公司憑空遭到誣陷，股價(jià)下跌，香櫞、渾水等做空機構不斷作惡獲利，如此惡性循環(huán)下去，上市的公司都會(huì )面臨退市壓力，沒(méi)有上市的都不敢上市，中國概念股就會(huì )名聲掃地，斷絕了赴美上市的路徑。這樣的結果，肯定不是大家所希望看到的。
下一次如果有中國概念股遭到做空機構“造假”，希望這家公司能夠奮起反擊，以法律手段維護中國概念股的清譽(yù)，不過(guò)前提是中國概念股自身清白，因為打假還需自身過(guò)硬。