周三A股市場(chǎng)震蕩收漲，上證指數收于2067.83點(diǎn)，漲0.40%；深圳成指收于8431.74點(diǎn)，漲0.50%，受到日本十萬(wàn)億日元規模量化寬松的影響，黃金板塊漲幅居前黃金概念板塊以5.8%的漲幅領(lǐng)漲市場(chǎng)，天業(yè)股份、榮華實(shí)業(yè)、恒邦股份以強勢漲停領(lǐng)漲，中金黃金漲8.54%，秋林集團漲6.77%，山東黃金漲6.72%。
據悉，日本央行周三宣布，將資產(chǎn)收購基金額度再增加10萬(wàn)億至80萬(wàn)億日元，新增10萬(wàn)億日元的購買(mǎi)對象為短期國債和長(cháng)期國債各5萬(wàn)億。其中長(cháng)期國債的購買(mǎi)期限從明年6月底延長(cháng)半年至12月底。
逾9成個(gè)股9月跑贏(yíng)大盤(pán)
從昨日大單資金流入情況看，據《證券日報》研究中心和同花順I(yè)FIND統計顯示，昨日交易的18只黃金股累計大單主動(dòng)買(mǎi)入金額為79847.45萬(wàn)元。大單主動(dòng)買(mǎi)入金額超過(guò)1000萬(wàn)元的有13只，分別為山東黃金（18787.94萬(wàn)元）、中金黃金（16113.16萬(wàn)元）、
恒邦股份（10594.31萬(wàn)元）、紫金礦業(yè)（7882.48萬(wàn)元）、辰州礦業(yè)（6841.25萬(wàn)元）、榮華實(shí)業(yè)（4121.60萬(wàn)元）、貴研鉑業(yè)（3600.81萬(wàn)元）、豫園商城（2638.68萬(wàn)元）、永泰能源（1628.75萬(wàn)元）、天業(yè)股份（1417.65萬(wàn)元）、豫光金鉛（1260.13萬(wàn)元）、老鳳祥（1119.23萬(wàn)元）和東方金鈺（1039.98萬(wàn)元）。
山東黃金昨日大單資金主動(dòng)買(mǎi)入金額最多，達到18787.94萬(wàn)元，據悉該公司業(yè)績(jì)對金價(jià)敏感度非常高，按20噸自產(chǎn)黃金計算，金價(jià)每上升1元/克（4.5美元/盎司），公司將增加2000萬(wàn)利潤，相當于每股收益提升0.056元。2008-2010年黃金增長(cháng)主要來(lái)自于：焦家礦擴產(chǎn)項目計劃在2009年6月試生產(chǎn)，2010年達產(chǎn)，達產(chǎn)后產(chǎn)量將達到12-13萬(wàn)兩，折合為7.5-8噸；三山島新建8000噸選廠(chǎng)，將使得三山島礦石產(chǎn)量增加30%。
9月以來(lái)，黃金股的市場(chǎng)表現搶眼，18只股票中有17只股票跑贏(yíng)大盤(pán)，占比94.44%。其中，漲幅超過(guò)10%的股票有恒邦股份、天業(yè)股份、貴研鉑業(yè)、中金黃金、榮華實(shí)業(yè)、山東黃金、老鳳祥、辰州礦業(yè)、豫園商城、豫光金鉛、紫金礦業(yè)和東方金鈺。其中，恒邦股份9月漲幅高達42.59%，該公司具有完整產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，公司的業(yè)務(wù)包括黃金生產(chǎn)相關(guān)的勘探、采礦、選礦、冶煉、精煉、深加工及研究開(kāi)發(fā)，并擁有自己獨立礦山，擁有礦產(chǎn)資源為后續冶煉及深加工業(yè)務(wù)提供較為穩定原料供應，上述完整產(chǎn)業(yè)鏈為持續盈利和減少盈利波動(dòng)創(chuàng )造良好條件，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈規模經(jīng)營(yíng)，在金屬回收率、單位生產(chǎn)原材料消耗及綜合成本等方面也具有一定優(yōu)勢，在此基礎上，未來(lái)將有更多機會(huì )進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步深度延伸，開(kāi)發(fā)更高附加值新產(chǎn)品。
從黃金股的市盈率來(lái)看，低于30倍動(dòng)態(tài)市盈率（TTM）的個(gè)股有8只，分別為中金黃金、辰州礦業(yè)、明牌珠寶、山東黃金、潮宏基、永泰能源、老鳳祥、紫金礦業(yè)和豫園商城。
四因素推升金價(jià)上漲
9月14日，美聯(lián)儲終于推出QE3，每月購買(mǎi)400億美元的抵押貸款支持證券，而且將繼續扭曲操作，將0%-0.25%超低利率環(huán)境至少到2015年中期。QE3的推出將加劇全球通脹水平，同時(shí)也使得中國出臺進(jìn)一步貨幣寬松政策，并推出經(jīng)濟刺激政策的預期大大加強，有利于大宗商品的繼續上漲。
受QE3推出的刺激，上周金價(jià)繼續上揚，上周五COMEX期金報收1772.7美元/盎司，周漲幅1.85%。由于美國基礎貨幣量的進(jìn)一步擴張已不再停留在預期層面，黃金的貨幣屬性將得以充分發(fā)揮。另一方面，QE3無(wú)疑進(jìn)一步加劇未來(lái)的通脹風(fēng)險，中信建投分析認為，可以看到美國通脹保護債券利差從7月末開(kāi)始快速回升，表明通脹預期明顯強化。綜合來(lái)看，金價(jià)短期至中期上漲趨勢明確，金價(jià)的漲幅也有望超出此前預期，再度挑戰1900美元/盎司的歷史高點(diǎn)。
眾所周知，美元與黃金存在蹺蹺板關(guān)系，QE3出臺降低美元美債吸引力，相比銅等工業(yè)金屬，純金融屬性的黃金更受益。國泰君安分析認為，美元放松刺激貴金屬金銀股皆是良好標的。美元作為全球事實(shí)上的本位貨幣，與黃金具有最直接的蹺蹺板關(guān)系。QE3出臺降低美元、美債吸引力，相比銅等工業(yè)金屬，純金融屬性的黃金更受益。
而影響黃金價(jià)格的因素可謂眾多，主要為匯率、利率、貨幣供給、經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力、通脹、央行行為、金融動(dòng)蕩、政治風(fēng)險等。各個(gè)因素相互影響復雜交織，大體保持關(guān)聯(lián)卻又時(shí)有背離。
對此，德邦證券詳盡的分析了目前支撐黃金價(jià)格繼續走牛的四點(diǎn)因素：首先，美國流動(dòng)性注入驅動(dòng)的經(jīng)濟周期未變，低利率及量化寬松貨幣政策仍將持續，未來(lái)美元上漲動(dòng)力減弱且通脹或通脹預期上行。其次，歐洲債務(wù)問(wèn)題短期或導致美元指數上漲，而中長(cháng)期則削弱了其成為儲備貨幣的能力。第三，新興市場(chǎng)國家央行應對全球貨幣混亂的增持黃金行為料將長(cháng)期存在。第四，局部政治動(dòng)亂引發(fā)避險需求。
成為QE3最大受益品種
從投資策略上看，由于QE3將直接推高全球通脹，廣發(fā)證券認為貴金屬未來(lái)漲幅有望超出前兩次QE時(shí)期。繼續推薦白銀標的盛達和科學(xué)城，以及黃金標的山金黃金、中金黃金、ST寶龍。中期貴金屬仍是QE3的最大收益品種，堅定看好貴金屬和成長(cháng)股：盛達礦業(yè)、ST寶龍、山東黃金、中金黃金、興業(yè)礦業(yè)、盛屯礦業(yè)、科學(xué)城。
可是，華泰證券則認為，QE3落地，黃金股價(jià)最大的催化因素已經(jīng)兌現；由于市場(chǎng)前期對QE3預期較QE2并不充分，因此黃金股仍存在一定上行空間，但股價(jià)會(huì )在較短時(shí)間內到達頂步。同時(shí)，由于國內宏觀(guān)經(jīng)濟基本面的相對QE2時(shí)期已有明顯下滑，經(jīng)濟增速中樞下移的長(cháng)期預期會(huì )對有色板塊的反彈產(chǎn)生抑制作用，黃金股在中短期內仍會(huì )存在相對收益，但絕對收益的空間會(huì )受到影響。
具體投資方面，大通證券建議激進(jìn)型投資者可參與工業(yè)金屬中高彈性品種的反彈行情，如銅陵有色、興業(yè)礦業(yè)、西部資源、錫業(yè)股份；中期貴金屬仍是QE3的最大收益品種，堅定看好貴金屬和成長(cháng)股：盛達礦業(yè)、ST寶龍、山東黃金、中金黃金、興業(yè)礦業(yè)、盛屯礦業(yè)、科學(xué)城。
總之，德邦證券表示，黃金是能夠穿越周期的“周期性”品種：因為經(jīng)濟增長(cháng)伴隨較高通脹，經(jīng)濟蕭條伴隨貨幣動(dòng)蕩。黃金價(jià)格看漲，短期美國經(jīng)濟增速向下失業(yè)率企穩、歐債危機有望階段性緩解等因素促使金價(jià)上漲，中長(cháng)期金價(jià)樂(lè )觀(guān)則由于美元流動(dòng)性泛濫、歐元儲備地位下降、新興市場(chǎng)央行增持、政治動(dòng)蕩等因素。