今年中秋與國慶雙節期間，7座及以下的小客車(chē)高速公路免費通行，這對汽車(chē)租賃與銷(xiāo)售市場(chǎng)帶來(lái)明顯提振。同時(shí)，股票市場(chǎng)中汽車(chē)整體（申萬(wàn)一級）也出現集體走強態(tài)勢，9月以來(lái)整體上漲3.55%，跑贏(yíng)上證指數4.25個(gè)百分點(diǎn)。
市場(chǎng)分析人士，由于8月數據顯示乘用車(chē)行業(yè)在零售、價(jià)格、庫存三方面均出現改善，同時(shí)9月份旺季特征可能會(huì )有所顯現，加強了投資者對“金九銀十”的良好預期，針對乘用車(chē)行業(yè)悲觀(guān)預期可能逐步扭轉，預計乘用車(chē)板塊存在估值修復的空間，相對大盤(pán)具備超額收益。
3.3億資金流入汽車(chē)相關(guān)股
9月6日至7日，交通運輸部接連發(fā)出通知，要求落實(shí)高速路免費政策，汽車(chē)與汽車(chē)租賃類(lèi)上市公司受到大單資金的關(guān)注。據《證券日報》市場(chǎng)研究中心與IFIND統計，9月6日以來(lái)，汽車(chē)整體板塊中，有10只個(gè)股受到3.33億元大單資金的追捧，其中，大單資金流入過(guò)1000萬(wàn)元的分別為：上汽集團（10616.68萬(wàn)元）、力帆股份（6419.23萬(wàn)元）、江淮汽車(chē)（4998.47萬(wàn)元）、長(cháng)安汽車(chē)（4756.43萬(wàn)元）、安凱客車(chē)（2993.38萬(wàn)元）、江鈴汽車(chē)（1219.93萬(wàn)元）、長(cháng)城汽車(chē)（1122.38萬(wàn)元）。另外，涉足汽車(chē)租賃的龍江交易也有122.3萬(wàn)元的大單資金凈流入。
從市場(chǎng)表現來(lái)看，9月6日以來(lái)，汽車(chē)整車(chē)流通市值加權平均上漲2.12%，其中上漲的個(gè)股有8只，分別為：安凱客車(chē)（21.68%）、長(cháng)城汽車(chē)（12.71%）、江淮汽車(chē)（9.84%）、ST寶龍（7.90%）、力帆股份（6.10%）、上汽集團（5.59%）、長(cháng)安汽車(chē)（3.50%）、中國重汽（1.26%），另外，涉外汽車(chē)租賃的強生控股區間也上漲達1.28%。
從估值角度來(lái)看，汽車(chē)整車(chē)板塊動(dòng)態(tài)市盈率（TTM）僅14.63倍，整體估值處于低位。其中，上汽集團（6.62倍）、悅達投資（6.64倍）、福田汽車(chē)（7.27倍）、江鈴汽車(chē)（7.33倍）、廣汽集團（8.42倍）、金龍汽車(chē)（10.91倍）、宇通客車(chē)（12.30倍）、長(cháng)城汽車(chē)（13.12倍）、江淮汽車(chē)（14.28倍）等9只個(gè)股估值低于行業(yè)平均水平，投資價(jià)值顯著(zhù)。
值得一提的是，上汽集團中報每股收益高達0.978元，每股凈資產(chǎn)9.928元，主營(yíng)收入同比增長(cháng)10.13%，凈利潤同比增長(cháng)5.08，凈資產(chǎn)收益率10.08，各項財務(wù)指標向好，同時(shí)，1-8月汽車(chē)產(chǎn)量289.99萬(wàn)輛，同比增長(cháng)14.41%，其中，8月37.4萬(wàn)輛，顯示出三季度業(yè)績(jì)仍有較為穩定的增長(cháng)勢頭，股價(jià)僅為12.46元，屬績(jì)優(yōu)藍籌。
經(jīng)營(yíng)性現金流獲改善
從中報看，汽車(chē)行業(yè)中報盈利出現下滑，但經(jīng)營(yíng)性現金流大幅改善。2012上半年行業(yè)上市公司收入同比增長(cháng)5.8%，凈利潤同比下降5%，而經(jīng)營(yíng)性現金同比增長(cháng)131.66%。經(jīng)營(yíng)性現金流與凈利潤比值也明顯上升，全行業(yè)整體由去年同期的30.9%上升之92.5%。
統計顯示，汽車(chē)行業(yè)上半年資本支出增速以回落至7%，2012年上半年全行業(yè)固定資產(chǎn)1728.80億元，同比增長(cháng)24.5%，增速有所回落但仍保持較快增長(cháng)。
中汽協(xié)發(fā)布8月汽車(chē)銷(xiāo)量數據顯示，8月銷(xiāo)售149.52萬(wàn)輛，同比增長(cháng)8.3%；1-8月份累計銷(xiāo)售1247.47萬(wàn)輛，累計同比增長(cháng)4.1%。其中乘用車(chē)同比增長(cháng)11.8%，商用車(chē)同比下降3.4%。SUV增速為24.5%，繼續領(lǐng)跑乘用車(chē)各細分車(chē)型，轎車(chē)、MPV和交叉型乘用車(chē)增速分別為11.2%、7.1%和1.4%�？蛙�(chē)和貨車(chē)銷(xiāo)量均有所增長(cháng)，其中客車(chē)增長(cháng)11.1%，貨車(chē)小幅增長(cháng)1.6%。
對此，市場(chǎng)人士指出，三季報行情漸行漸近，上市公司經(jīng)營(yíng)現金流改善反彈可期。盡管二季度行業(yè)景氣度仍在下滑，但現金流現金流狀況得到改善，對外投資正在收縮，行業(yè)整體的下滑速度正在趨緩。如乘用車(chē)行業(yè)在9月、10月銷(xiāo)售旺季能夠較好改善庫存狀況，四季度或明年一季度景氣度將有望開(kāi)始回升，而中重卡下游需求仍舊處于降低不反彈的狀況，能否轉好需要觀(guān)察基建與房地產(chǎn)的情況，大中型客車(chē)仍然是穩健的防御性品種，汽貿明年業(yè)績(jì)能否改善則需觀(guān)察四季度的去庫存情況。
租賃價(jià)上漲提升盈利能力
相對于汽車(chē)租賃市場(chǎng)，今年車(chē)市鼓勵政策紛紛退出后，汽車(chē)租賃被越來(lái)越多的消費者所關(guān)注。而受限購政策影響的北京，汽車(chē)租賃業(yè)呈現出了爆發(fā)式增長(cháng)。據初步統計，目前從事汽車(chē)租賃服務(wù)的企業(yè)將近3000家，不過(guò)，擁有超過(guò)300輛租賃車(chē)輛的企業(yè)卻僅有20家，租賃車(chē)輛總數也僅有4萬(wàn)輛左右。
相關(guān)統計數據顯示，今年上半年北京租車(chē)市場(chǎng)的租用量較去年有了五成左右的增長(cháng)，下半年勢頭更猛，市場(chǎng)發(fā)展將更火爆。據媒體報道，國慶節汽車(chē)租賃價(jià)格出現上漲，在北京，標志207的租賃價(jià)格平日租價(jià)為每天88元，長(cháng)假期間為每天258元；別克英朗自動(dòng)擋車(chē)型平日租價(jià)為每天200元左右，長(cháng)假期間為460元，平均價(jià)格上漲了一倍多。目前，A股市場(chǎng)中，涉及租賃業(yè)務(wù)的上市公司僅7家，這些公司分別為南京中北、大眾交通、錦江投資、強生控股、海博股份、龍江交通和力帆股份，長(cháng)假汽車(chē)租賃價(jià)格大幅上升促進(jìn)此類(lèi)公司的盈利能力。
分析人士指出，隨著(zhù)消費者生活觀(guān)念的轉變，節假日租輛車(chē)出去購物或兜風(fēng)，正逐漸成為一種生活新時(shí)尚，相信不久后中國汽車(chē)租賃行業(yè)也會(huì )像國外同行業(yè)一樣蓬勃發(fā)展，成為人們出行的重要交通方式。為此，隨著(zhù)汽車(chē)租賃不斷發(fā)展，涉及汽車(chē)租賃業(yè)務(wù)的上市公司未來(lái)有廣闊的發(fā)展空間。
關(guān)注績(jì)優(yōu)龍頭品種
銀河證券維持行業(yè)“推薦”評級。汽車(chē)市場(chǎng)庫存壓力減緩，旺季汽車(chē)需求將繼續回升，汽車(chē)行業(yè)將迎來(lái)旺季反彈行情，行業(yè)估值水平將進(jìn)一步回升。乘用車(chē)將繼續結構性增長(cháng)，看好B、C級乘用車(chē)及對應的零部件配套企業(yè)。首選大盤(pán)藍籌股上汽、華域，股息收益率和PE/PB都有絕對價(jià)值，攻守兼備。成長(cháng)股：京威、豪邁。主題投資：一汽轎車(chē)、一汽夏利。重卡反彈機會(huì )：濰柴動(dòng)力、威孚高科。
中原證券認為，一方面三季度開(kāi)始汽車(chē)零售有改善，另一方面國內中高級乘用車(chē)降價(jià)壓力尚未完全釋放，維持行業(yè)“同步大市”評級。建議關(guān)注具有技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)品優(yōu)勢并受益于節能補貼政策的相關(guān)企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注上市公司長(cháng)安汽車(chē)、上汽集團等。
信達證券表示，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)回升，累計增速繼續提高；乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增長(cháng)明顯；商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)比上月回升，但低于上年同期水平；自主品牌乘用車(chē)市場(chǎng)份額繼續下降；汽車(chē)出口回升明顯；市場(chǎng)集中度繼續提升。暫不調整行業(yè)“中性”的評級，靜寂中等待黎明。提高板塊投資評級依賴(lài)于兩個(gè)條件，即或者是行業(yè)復蘇有實(shí)際客觀(guān)數據支持，或是行業(yè)和板塊調整維持一定的時(shí)間積累。建議提前布局業(yè)績(jì)增長(cháng)預期較大的龍頭類(lèi)公司如長(cháng)安汽車(chē)、福田汽車(chē)等，其潛在收益已大于持有的時(shí)間成本。同時(shí)可關(guān)注低估值的東風(fēng)汽車(chē)等。