*ST金城幾乎是踩點(diǎn)表決了其重整方案，但最終還是遭到債權人和出資人的雙雙否決。資深破產(chǎn)重整人士表示，由于債權人和出資人均未通過(guò)該方案，且債權人組通過(guò)率過(guò)低，地方中院未來(lái)強裁的壓力會(huì )相當大。而中國證券報記者從*ST金城管理人處了解到，公司正在力圖調整方案第二次交由出資人表決。但留給*ST金城的時(shí)間顯然是不多了，根據交易所的恢復上市批復流程，如果*ST金城不能在10月底前拿出已經(jīng)獲得通過(guò)的重整計劃，將面臨退市風(fēng)險。

　　債權人否決禍起一家獨大

　　在24日的債權人會(huì )議和出資人會(huì )議上，除稅款債權組在會(huì )上表決通過(guò)了重整計劃草案，擔保債權組、普通債權組及出資人均否決了重整計劃草案，其中擔保債權組和普通債權組更是兩度否決。
　　值得一提的是，債權人組的通過(guò)率相當低。根據披露，最終參加再次表決的擔保債權人共4家，其中，同意重整計劃草案的債權人為2家，未超過(guò)本組出席會(huì )議債權人的半數；其所代表的債權金額為2804萬(wàn)元，占該組債權總額的13.83%。參加再次表決的普通債權人共168家，其中，同意重整計劃草案的債權人為13家，已超過(guò)本組出席會(huì )議債權人的半數；其所代表的債權金額為2.87億元，占該組債權總額的25.87%。相比之下，出資人組會(huì )的通過(guò)率則相對更高些，同意方案的表決權股份數占總數的60.71%。
　　對此，管理人表示，債權人組通過(guò)率低主要是由于擔保債權人組和普通債權人組都有一家獨大的情況。其中一家擔保債權人占比超過(guò)50%，另一家普通債權人占比則在40%以上，而上述兩家債權人的未出席造成了重整草案在債權人組的通過(guò)率過(guò)低。
　　據透露，管理人目前正在尋求調整方案的可能，并力圖重過(guò)出資人組會(huì )。而根據規定，債權人將不再表決重整計劃，法院強裁將避無(wú)可避。

　　生死競速的一個(gè)月

　　然而，擺在*ST金城面前的重整之路可謂困難重重。首先就是重整成本問(wèn)題。公開(kāi)資料顯示，截至今年8月30日，已向管理人申報的債權人共207家，申報債權金額共計17.08億元。雖然債務(wù)總額稱(chēng)不上是A股前列，但包括職工負債、稅款負債在內的硬性負債則高達4億元，這在此前的破產(chǎn)重整案例中可謂首屈一指。由于硬性負債不能打折也不能以股抵債，這就造成*ST金城的重整成本至少在4億元以上，且全部需現金支付。
　　其次是*ST金城瀕臨退市。2011年4月暫停上市的*ST金城如果不能在今年年底前達到恢復上市要求，將被終止上市�！斑@才是重組方最忌憚的一點(diǎn)�！币晃毁Y深破產(chǎn)重整人士表示，由于上市公司有退市之危，讓重組方對于原股東讓渡的股票價(jià)值難以判斷，也就不愿意付大量的真金白銀用于支付重整成本。結合上述*ST金城重整的硬性成本頗高，對重組方的要求進(jìn)一步提升。兩廂壓力之下，導致*ST金城的重整方案對債務(wù)的清償恐怕很難令債權人滿(mǎn)意。
　　今年中報顯示，*ST金城半年實(shí)現營(yíng)收1.04億元，凈利潤2513萬(wàn)元，扣非后仍虧損653萬(wàn)元，關(guān)鍵是每股凈資產(chǎn)為-2.27元。據*ST金城管理人透露，公司目前正在開(kāi)足馬力生產(chǎn)，并成立了貿易公司增強主營(yíng)，力求在經(jīng)營(yíng)指標上滿(mǎn)足恢復上市要求。而凈資產(chǎn)指標恢復為正則需要破產(chǎn)重整計劃順利實(shí)施。
　　根據交易所要求，將在今年年末做出是否恢復暫停上市公司上市地位的決定，而其審核期為30個(gè)交易日（約45個(gè)自然日），再加上需要有會(huì )計師事務(wù)所及券商出具相關(guān)材料，材料準備期需兩周的時(shí)間。倒推算來(lái)，留給*ST金城表決通過(guò)破產(chǎn)重整計劃的時(shí)間只剩一個(gè)多月的時(shí)間了。