編者按：金秋送爽，中秋節和國慶節即將來(lái)臨，大街上的彩燈以及商場(chǎng)中的月餅都顯示出濃重的節日氣氛，發(fā)條短信，打個(gè)電話(huà)，或網(wǎng)上購物，都是節前節后的重要活動(dòng)之一，信息服務(wù)已經(jīng)方方面面深入人們的生活。本報今日推出“金九銀十”系列的最后一篇報道信息服務(wù)篇，通過(guò)對信息服務(wù)板塊的市場(chǎng)表現、資金動(dòng)向和研究機構的配置建議來(lái)分析解讀其蘊含投資機會(huì )與風(fēng)險。
9月以來(lái)，信息服務(wù)板塊表現較為疲弱，指數下跌3.93%，跑輸上證指數。市場(chǎng)分析人士表示，信息服務(wù)板塊仍因弱周期、三季報預期較高等原因具備突出的優(yōu)勢，并且由于市場(chǎng)對十八大文化傳媒政策仍有再超預期的期許，所以目前板塊依然值得繼續維持標配。
2.6億大單流入相關(guān)股
據《證券日報》市場(chǎng)研究中心統計顯示，9月以來(lái)，信息服務(wù)板塊中，有28只個(gè)股受到2.6億元大單資金的追捧，其中，大單資金流入過(guò)1000萬(wàn)元的有13只，分別為：鵬博士（600804）（3365.17萬(wàn)元）、信雅達（600571）（3026.09萬(wàn)元）、東方國信（300166）（2585.69萬(wàn)元）、鍵橋通訊（002316）（2057.24萬(wàn)元）、中文傳媒（600373）（1740.05萬(wàn)元）、衛寧軟件（300253）（1379.27萬(wàn)元）、東方明珠（600832）（1292.00萬(wàn)元）、漢得信息（300170）（1197.81萬(wàn)元）、海虹控股（000503）（1146.15萬(wàn)元）、電廣傳媒（000917）（1109.97萬(wàn)元）、廣聯(lián)達（002410）（1084.99萬(wàn)元）、北信源（300352）（1048.17萬(wàn)元）、中視傳媒（600088）（1009.40）萬(wàn)元。
從市場(chǎng)表現來(lái)看，9月以來(lái)，信息服務(wù)指數回落3.93%，其中上漲的個(gè)股有26只，漲幅前三位分別為：中�？萍迹�002401）（46.23%）、信雅達（12.79%）、旋極信息（300324）（12.26%），其中，中�？萍加�9月4日突然出現放量上漲，此后連續6天上漲，至9月12日，股價(jià)由7.59元漲至13.14元，最高點(diǎn)達13.9元，區間漲幅73.12%。
從估值角度來(lái)看，信息服務(wù)板塊動(dòng)態(tài)市盈率（TTM）僅31.72倍，有68只個(gè)股低于板塊平均估值。其中，航天信息（600271）（14.13倍）、軟控股份（002073）（14.89倍）、神州泰岳（300002）（15.39倍）、北巴傳媒（600386）（15.84倍）、博瑞傳播（600880）（16.86倍）、中文傳媒（17.03倍）、時(shí)代出版（600551）（17.43倍）、海聯(lián)訊（300277）（17.93倍）、寶信軟件（600845）（18.06倍）、華勝天成（600410）（19.18倍）、長(cháng)江傳媒（600757）（19.63倍）、中南傳媒（601098）（19.66倍）等12只個(gè)股處于板塊估值低位，動(dòng)態(tài)市盈率低于20倍。
電信用戶(hù)平穩增長(cháng)
2012年1-8月，全國電信業(yè)務(wù)總量累計完成8553.2億元，比上年同期增長(cháng)12.1%；電信主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計完成7062.9億元，比上年同期增長(cháng)9.1%。移動(dòng)、寬帶用戶(hù)增速小幅放緩，且維持在14%-15%的高位，3G用戶(hù)滲透率達到18%，比2011年底提升了4.8個(gè)百分點(diǎn)。固話(huà)用戶(hù)流失有所緩解。
2012年上半年運營(yíng)商資本開(kāi)支同比增長(cháng)13%，上半年完成額占全年計劃比為43%。下半年資本開(kāi)支將達1625億元，達到近年來(lái)高峰，且主要以傳輸網(wǎng)和寬帶網(wǎng)為主，其中中國聯(lián)通傳輸網(wǎng)投資將是資本開(kāi)支的主力軍。無(wú)線(xiàn)網(wǎng)投資下半年將有所縮減，明年有望依靠TD六期和LTE建設實(shí)現增長(cháng)。
上周三大運營(yíng)商相繼發(fā)布8月3G用戶(hù)發(fā)展情況，聯(lián)通新增307萬(wàn)，環(huán)比持平，移動(dòng)新增316萬(wàn)，環(huán)比大增126萬(wàn)，電信新增263萬(wàn)，環(huán)比下降22萬(wàn)。整體來(lái)看，聯(lián)通用戶(hù)發(fā)展相對穩定，其優(yōu)勢體現在穩定的用戶(hù)增長(cháng)和份額，移動(dòng)出現較大增長(cháng)，但2G用戶(hù)環(huán)比大幅下滑102萬(wàn)，移動(dòng)2G、3G用戶(hù)發(fā)展的重心開(kāi)始出現變化，這和目前移動(dòng)3G終端性能提升、種類(lèi)完善有關(guān)，但用戶(hù)增長(cháng)的持續性仍需要觀(guān)察；而電信3G新增用戶(hù)環(huán)比下滑，而且2G用戶(hù)連續2月出現下降，市場(chǎng)表現較弱。
值得注意的是，興業(yè)證券認為，上周工信部通信發(fā)展司司長(cháng)張峰表示，工信部提出的寬帶中國戰略已經(jīng)正式提交到國務(wù)院；此外，科技部也發(fā)布了《國家寬帶網(wǎng)絡(luò )科技發(fā)展“十二五”專(zhuān)項規劃》，政策發(fā)布進(jìn)入密集期，預計年底之前國家寬帶戰略將會(huì )發(fā)布，利好光通信行業(yè)。值得注意的是，張峰提到目前全國城區20兆及以上覆蓋率已達65.8%，農村4兆及以上覆蓋率已達80.3%，光纖寬帶覆蓋逐步飽和，但用戶(hù)滲透率仍然較低，估計不到20%，未來(lái)隨著(zhù)用戶(hù)滲透率提升，ONU等用戶(hù)端接入設備將面臨更加快速的增長(cháng)。
三大子行業(yè)突出受益
分析人士認為，信息服務(wù)板塊中的三大子行業(yè)突出收益，分別為通信運營(yíng)行業(yè)的基本面和業(yè)績(jì)面臨改善趨勢；傳媒行業(yè)因弱周期、三季報預期較高等原因具備突出的優(yōu)勢；計算機行業(yè)中長(cháng)期有望取得相對收益。
下半年，通信運營(yíng)行業(yè)面臨推遲資本開(kāi)支逐步釋放、行業(yè)盈利能力邊際改善以及海外金融市場(chǎng)風(fēng)險消除，行業(yè)基本面和業(yè)績(jì)面臨改善趨勢。興業(yè)證券給予通信運營(yíng)“增持”評級，看好聯(lián)通在終端、網(wǎng)絡(luò )的競爭優(yōu)勢，以及在電子渠道的創(chuàng )新力度，因此判斷聯(lián)通3G新增用戶(hù)份額持續穩定，而中長(cháng)期來(lái)看，盈利能力改善將在手機補貼下調以及規模效應下逐步顯現。個(gè)股推薦:中國聯(lián)通、數碼視訊（300079）、新海宜（002089）、烽火通信（600498）、星網(wǎng)銳捷（002396）、亨通光電（600487）、中天科技（600522），建議關(guān)注中興通訊（000063）、大富科技（300134）、邦訊技術(shù)（300312）。
對于傳媒板塊，海通證券認為，上周，在大盤(pán)大幅度調整的過(guò)程中，傳媒板塊也未能幸免，連續第二周表現弱于大盤(pán)，并且所有子板塊都有明顯的跌幅。傳媒板塊仍因弱周期、三季報預期較高等原因具備突出的優(yōu)勢，所以目前板塊依然值得繼續維持標配。但必須提醒的是，傳媒三季報將有可能處于預期的最高點(diǎn)，超預期的公司將十分罕見(jiàn)，且三季報之后預期上調的可能性大大降低。建議持有兼具中短期業(yè)績(jì)確定性強、長(cháng)期邏輯清晰以及估值體系穩定三個(gè)特征的個(gè)股，回避長(cháng)期邏輯模糊、業(yè)績(jì)可能有波動(dòng)或業(yè)績(jì)預期有可能下調的個(gè)股。
主要推薦：華策影視（300133），看好其未來(lái)一年業(yè)績(jì)增長(cháng)確定，通過(guò)對外投資、合作等模式提高自身在電視劇行業(yè)的市場(chǎng)占有率，打開(kāi)長(cháng)期發(fā)展路徑；上海鋼聯(lián)（300226），看好其基于深度產(chǎn)業(yè)數據展開(kāi)的衍生服務(wù)強大的成長(cháng)動(dòng)力，在背靠周期行業(yè)極度不景氣的背景下，公司付費會(huì )員向下游終端用戶(hù)發(fā)展打開(kāi)空間，而即將加大資金供給的融資服務(wù)、年內有望推出的與CME合作產(chǎn)品，都可能為公司帶來(lái)全新的盈利模式拓展；華誼兄弟（300027），看好其龐大資本支出下逐漸強化的領(lǐng)先地位；中南傳媒，看好出版行業(yè)享受的政策紅利和公司在數字出版上敢為人先、積極探索中形成的深厚積累；藍色光標（300058），看好其通過(guò)執行并購策略向大型傳媒集團進(jìn)軍的過(guò)程，公司不斷超預期的表現是支撐股價(jià)的主要基礎。
對于計算機行業(yè)，安信證券堅定地認為計算機是啟動(dòng)下一個(gè)經(jīng)濟周期的新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)之一，中長(cháng)期有望取得相對收益，不過(guò)個(gè)股分化將十分明顯。建議關(guān)注兩條投資線(xiàn)索：重點(diǎn)推薦“兩朵云”：科大訊飛（002230）的―語(yǔ)音云和美亞柏科（300188）的―公證云，是目前計算機行業(yè)中僅有的將云計算運用到自身產(chǎn)品中并在市場(chǎng)上得到認可的服務(wù)模式，市場(chǎng)空間巨大。關(guān)注行業(yè)景氣度高或在手訂單充足的公司，推薦大華股份（002236）、�？低暎�002415）、華平股份（300074）。