繼本周二央行公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作創(chuàng )下單日歷史最高值后，９月２７日上午央行再次進(jìn)行了５００億元１４天期和１３００億元２８天期逆回購操作，中標利率分別持平于３．４５％和３．６０％。
    至此，鑒于本周逆回購到期規模為１０７０億元，減去２０億元央票到期以及共計４７００億元的逆回購投放，公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現資金凈投放３６５０億元。
    中債提供的統計數據顯示，截至９月２６日收盤(pán)，銀行間回購利率全線(xiàn)下行，隔夜品種領(lǐng)跌１４７個(gè)基點(diǎn)。具體來(lái)看，１天３．００３％，較上日大跌１４７．１個(gè)基點(diǎn)；２天３．９５４％，較上日回落６１．０個(gè)基點(diǎn)；３天３．７４２％，較上日下行９７．３個(gè)基點(diǎn)；１４天４．２５１％，較上日再降５６．５個(gè)基點(diǎn)；２１天４．７２９％，較上日回調１６．０個(gè)基點(diǎn)。
    “本周公開(kāi)市場(chǎng)的凈投放資金規模幾乎相當于一次０．５％的降準了，并且昨天開(kāi)始市場(chǎng)資金利率全面下降，從銀行間市場(chǎng)拆入資金的難度也大幅下降，”順德農商銀行固定收益研究員宋球紅坦言，“估計機構基本已儲備了應對節日的現金需求�！�
    毋庸置疑，央行逆回購的大幅放量使市場(chǎng)近期因外匯占款銳減而再度抬頭的降準預期進(jìn)一步降溫，顯示出央行延續采用公開(kāi)市場(chǎng)來(lái)平抑資金面波動(dòng)的風(fēng)格。
    “逆回購的持續放量及期限拉長(cháng)將緩解當前資金緊張的局面以及市場(chǎng)對未來(lái)半個(gè)月到一個(gè)月流動(dòng)性趨緊的預期�！币晃粎⑴c招標的商行交易員向記者表示，“當然，逆回購期限的拉長(cháng)，是否會(huì )在更大程度上平緩銀行對于資金運用的謹慎態(tài)度，從而進(jìn)一步降低資金價(jià)格，還需要深入觀(guān)察�！�
    在多數業(yè)內人士看來(lái)，本周天量逆回購是此前逆回購放量和期限拉長(cháng)政策的延續，央行的思路仍然是確保重要時(shí)點(diǎn)市場(chǎng)流動(dòng)性的平穩和資金價(jià)格的回歸，并在整體上保持資金面的緊平衡狀態(tài)，事實(shí)上，逆回購放量并沒(méi)有明確地表達貨幣政策開(kāi)始放寬的意圖。
    展望四季度，在央票及公開(kāi)市場(chǎng)到期量較大的背景下，加上財政存款季節性增加，外匯占款將觸底反彈，市場(chǎng)流動(dòng)性面臨的積極因素更多，由資金面所引發(fā)的沖擊將逐漸淡化。
    不過(guò)，宋球紅亦認為，“后續資金面繼續保持中性狀況的可能性較大，畢竟在寬松財政政策下，資金利率大幅下降可能再一次催生新一輪的通脹；并且，中期而言，歐美量化寬松政策的貨幣投放導致的輸入性通脹壓力還是存在的�！�
    值得一提的是，在２５日中國人民銀行貨幣政策委員會(huì )發(fā)布的第三季度例會(huì )新聞稿中提到，要“有效解決信貸資金供求結構性矛盾”。
    對此，不少券商研究員解讀認為，央行的表態(tài)透露出目前實(shí)體經(jīng)濟中對資金短缺的現象集中在中小企業(yè)端，銀行間的流動(dòng)性并不緊張，單靠降準釋放流動(dòng)性顯然不能刺激企業(yè)的有效需求從而改善資金的供求結構性矛盾，所以，預計逆回購操作會(huì )在較長(cháng)一段時(shí)期內成為央行微調流動(dòng)性的主要工具。