節前最后兩日A股指數的絕地反彈，似乎依然提不起基金的心情。面對著(zhù)不斷下沉的市場(chǎng)估值，間或而起的市場(chǎng)反彈顯然引不起太多機構的興趣。有意思的是，依然有些私募機構提出，2000點(diǎn)以下將是大的底部，無(wú)論這樣的判斷結局如何，至少表現出了部分機構的獨立精神。
國慶長(cháng)假已然結束，但關(guān)于股市長(cháng)假的終結時(shí)刻依然難以斷定。
是反彈不是反轉
對于節前A股市場(chǎng)的大幅反彈，兩天連續反彈近百點(diǎn)，基金普遍持保留態(tài)度。
國泰基金認為，A股市場(chǎng)節前的最后兩天大漲，目前看可能依然是短暫的反彈。一些基金還表示，節前的反彈可能是市場(chǎng)對于長(cháng)假期間，有關(guān)部門(mén)可能啟動(dòng)救市政策有所期待。亦有機構對于長(cháng)假內貨幣政策的變化表示樂(lè )觀(guān)。但從目前情況看，上述判斷似乎都有過(guò)度預期之嫌。
國泰基金還進(jìn)一步認為，節前反彈和以下因素有關(guān)。第一，上證指數跌破2000點(diǎn)這個(gè)重要心理關(guān)口之后，本身就容易產(chǎn)生反彈，而這種反彈的動(dòng)力就在于市場(chǎng)猜測監管層的底線(xiàn)也在這，所以一旦有風(fēng)吹草動(dòng)市場(chǎng)就會(huì )受到影響。另外，今年市場(chǎng)之所以如此弱勢，主要原因是中長(cháng)期因素都比較負面，這導致短期的利好因素往往被忽視或者是漠視。
“鑒于預計近期不太可能會(huì )有實(shí)際利好的政策出臺。海外放水帶來(lái)的通脹壓力，地產(chǎn)周期和經(jīng)濟周期的不匹配以及結構轉型的需要都決定了政策放松的可能性很小�！痹摶鹱詈筮@么認為。
2000點(diǎn)以下風(fēng)險不大？
不過(guò)，從中長(cháng)期看，一些長(cháng)線(xiàn)的資金已經(jīng)開(kāi)始重新介入。比如星石投資就認為，未來(lái)一個(gè)階段，A股市場(chǎng)的下行風(fēng)險會(huì )越來(lái)越小，2000點(diǎn)以下是逐步建倉的階段。
他們認為，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)將會(huì )演繹高估值的成長(cháng)股持續調整、低估值大盤(pán)股企穩的結構性特征。
“目前市場(chǎng)估值分化的現象仍然很?chē)乐�，一部分股票的估值已�?jīng)非常便宜，而另一部分股票由于具有很好的成長(cháng)性而導致估值還在高位。近期創(chuàng )業(yè)板的跌幅遠遠大于上證指數和大盤(pán)股的跌幅。我們認為未來(lái)應該是高估值股票向下收斂，高估值的成長(cháng)股將迎來(lái)持續調整。而低估值大盤(pán)股會(huì )企穩，市場(chǎng)指數的下行風(fēng)險會(huì )越來(lái)越小�！毙鞘顿Y總裁楊玲認為。
全球環(huán)境對資源股有利
不過(guò)，如果借鑒全球的角度看，未來(lái)的海外市場(chǎng)環(huán)境可能對于資源股仍然有利。
年初以來(lái)業(yè)績(jì)較為出色的交銀環(huán)球、交銀資源基金經(jīng)理饒超認為，“海外市場(chǎng)未來(lái)的投資環(huán)境是值得看好的�！�
他認為，歐洲政策面的刺激大幅推升了風(fēng)險偏好，問(wèn)題國國債的顯著(zhù)下行有助于問(wèn)題國削減借貸成本，穩定市場(chǎng)信心，其中的積極作用是不容忽視的。而美國方面，QE3帶來(lái)的美元貶值可以提升美國貿易的相對競爭力，市場(chǎng)風(fēng)險偏好大幅攀升，風(fēng)險資產(chǎn)大幅反彈。此外，目前海外市場(chǎng)的整體市場(chǎng)估值低于歷史平均水平，這可能推動(dòng)股指的表現改善。
“歐美在政策面再次大幅放水，國內穩增長(cháng)措施似乎漸行漸近，資源板塊短期可能仍會(huì )有不錯的表現機會(huì )�！别埑f(shuō)。