9月25日，蘇寧正式向外界公布，以6600萬(wàn)美元的價(jià)格收購母嬰垂直電商“紅孩子”。
據了解，蘇寧此次收購了“紅孩子”和“繽購”兩大業(yè)務(wù)，紅孩子及繽購在市場(chǎng)推廣和客戶(hù)營(yíng)銷(xiāo)上保持獨立性；同時(shí)線(xiàn)上部分蘇寧易購母嬰頻道更名紅孩子頻道，保留紅孩子、繽購的獨立域名；線(xiàn)下部分，蘇寧將在Expo超級店、樂(lè )購仕廣場(chǎng)設紅孩子專(zhuān)區，實(shí)現線(xiàn)上線(xiàn)下相結合。
收購紅孩子被認為是蘇寧進(jìn)軍全品類(lèi)的第一步，業(yè)界也贊同紅孩子健全的供應鏈體系和較完善的體系能提升蘇寧母嬰產(chǎn)品銷(xiāo)售的專(zhuān)業(yè)水平。不過(guò)，值得關(guān)注的是，制訂全年200億銷(xiāo)售目標的蘇寧易購上半年只完成了59億，通過(guò)并購或平臺合作來(lái)做大規模成為蘇寧進(jìn)行下半年沖刺的手段。
可是紅孩子逐年虧損的銷(xiāo)售收入、蘇寧和紅孩子頗具難度的整合以及線(xiàn)上線(xiàn)下的互動(dòng)，這些難題都是蘇寧收購紅孩子后急需解決的問(wèn)題。一切現實(shí)都表明，這場(chǎng)收購難以成為蘇寧易購200億目標的跳板。
整合困局
每一次收購面臨的最大難題便是兩家企業(yè)的各方面整合。蘇寧易購這次收購紅孩子也不例外。
“蘇寧將面臨技術(shù)、物流、運營(yíng)、供應鏈等方面的整合問(wèn)題。最關(guān)鍵的還是文化的整合�！彪娮由虅�(wù)觀(guān)察員魯振旺對《投資者報》記者說(shuō)。他認為，蘇寧易購要和紅孩子能否融合，最關(guān)鍵的還是在于這兩個(gè)團隊能否在各項實(shí)施上達成一致。
據紅孩子方面一位不愿具名的員工對《投資者報》記者透露，紅孩子在物流等管理上非�；靵y，在被收購之前的三個(gè)月已經(jīng)發(fā)不出工資。蘇寧電器有限公司副董事長(cháng)孫為民認為，目前紅孩子遇到的主要難題是運營(yíng)成本高、資金實(shí)力弱，蘇寧恰恰可以在這兩方面給予紅孩子幫助。
“然而紅孩子的持續虧損并否偶然，這表明其內部已經(jīng)出現很多漏洞，蘇寧在成本、資金上花費多少及多久來(lái)整合這家對其自身還不知能產(chǎn)生多少效益的企業(yè)呢？”一位不愿具名的業(yè)內觀(guān)察人士對記者表示。
另外，蘇寧還要面臨的一大難題就是技術(shù)整合�！耙患易鲭娖鞯囊诤弦患易瞿笅氲墓�，我覺(jué)得這是很生硬的結合在一起�！敝袊鴪F購發(fā)展指導中心秘書(shū)長(cháng)王保新在接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。他認為蘇寧易購本身進(jìn)入電商年限不長(cháng)，以前還在自己擅長(cháng)的電器領(lǐng)域，現在收購一家內部問(wèn)題還不少的母嬰系電商企業(yè)，這次的收購并不是明智之舉。
“商品加物流現在都不盈利，蘇寧易購自己不賺錢(qián)，再收購一個(gè)沒(méi)錢(qián)的，壓力只會(huì )更大�！�
線(xiàn)上線(xiàn)下的迷茫
據記者了解，蘇寧還將在線(xiàn)下的Expo超級店、樂(lè )購仕廣場(chǎng)設紅孩子專(zhuān)區，實(shí)現線(xiàn)上線(xiàn)下相結合。易凱資本有限公司CEO王冉在評價(jià)這場(chǎng)收購時(shí)也提到“蘇寧的未來(lái)在于線(xiàn)上線(xiàn)下的深度互動(dòng)”。然而就目前來(lái)看，蘇寧線(xiàn)上線(xiàn)下的關(guān)系就處理得不盡如人意。
“就蘇寧目前來(lái)看，是要以線(xiàn)下的利潤來(lái)補線(xiàn)上的虧損，也就是說(shuō)它的線(xiàn)下是利潤中心，線(xiàn)上是成本中心。然而蘇寧卻并未單純的把它的線(xiàn)上作為成本中心，而是寄希望于它的盈利，這就導致其本來(lái)就越來(lái)越難做的實(shí)體店生意還要去補充網(wǎng)站，并且希望雙方都能盈利，也就使得其左右手互搏問(wèn)題非常明顯�！蓖醣Ｐ抡J為。
據《投資者報》記者了解，有消費者到蘇寧實(shí)體店選購商品時(shí)，有些蘇寧店員就會(huì )勸說(shuō)不要去網(wǎng)站購買(mǎi)。這顯示出了蘇寧內部線(xiàn)上線(xiàn)下之間已經(jīng)出現了的矛盾，而領(lǐng)導層或許還并未意識到這一點(diǎn)。
王保新對蘇寧頗為關(guān)注，在8月15日的價(jià)格戰之前，他對蘇寧一直持看好態(tài)度。他認為蘇寧做電商是典型的O2O模式(Online
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Offline，即將線(xiàn)下商務(wù)的機會(huì )與互聯(lián)網(wǎng)結合在了一起，讓互聯(lián)網(wǎng)成為線(xiàn)下交易的前臺)，以線(xiàn)上的易購來(lái)拉動(dòng)線(xiàn)下實(shí)體店的銷(xiāo)售，無(wú)論是做電器還是要做百貨；然而現在它完全背離了這種模式，它以線(xiàn)下的利潤作為線(xiàn)上盈利的基礎，而且在目前來(lái)看電商都不盈利以及未來(lái)也很難盈利的情況下。
對于這一點(diǎn)，王保新為蘇寧感到可惜。
200億目標兌現存疑
有數據分析顯示，蘇寧通過(guò)并購紅孩子可以增加15億元的銷(xiāo)售規模，接下來(lái)再通過(guò)“11?11”、“12?8”的一系列促銷(xiāo)希望到12月可以達到日銷(xiāo)售額突破億元的銷(xiāo)售規模。
不過(guò)，這樣的銷(xiāo)售數據對于上半年實(shí)現含稅收入59億元的蘇寧易購來(lái)說(shuō)，下半年的行業(yè)基數往往是上半年的兩倍以上，由此來(lái)看蘇寧易購要實(shí)現全年200億元的銷(xiāo)售目標似乎并不難。
然而國泰君安證券的最新研究報告就指出，按照前8個(gè)月的數據來(lái)看，蘇寧易購即便四季度持續推進(jìn)價(jià)格戰，全年銷(xiāo)售收入最高約為150億元，而加上實(shí)體店的整體收入約為1035億元。
并且8?15的價(jià)格戰出現的虛假促銷(xiāo)，使得包括蘇寧易購在內的多家電商陷入促銷(xiāo)誠信危機，“所以節假日一些列的促銷(xiāo)希望可能化成泡影，蘇寧易購200億元的目標也難以實(shí)現�！鼻笆鰳I(yè)內人士稱(chēng)。
從以上的分析可以看到，對紅孩子收購也難給蘇寧易購的年底銷(xiāo)量沖刺帶來(lái)多少幫助。