中國人民銀行9日開(kāi)展了1650億元7天期逆回購和1000億元28天期逆回購。至此，加上9月份開(kāi)展的逆回購操作，本月公開(kāi)市場(chǎng)將有8150億元逆回購到期。
　　逆回購是中國人民銀行向一級交易商購買(mǎi)有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣(mài)給一級交易商的交易行為，屬于央行向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的操作。
　　大規模逆回購到期，引起了各界對市場(chǎng)流動(dòng)性可能趨緊的擔憂(yōu)以及貨幣政策進(jìn)一步放松的猜測。
　　“逆回購到期，意味著(zhù)市場(chǎng)資金將流回央行，大規模逆回購的集中到期，將導致市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，從理論上講，繼續開(kāi)展逆回購操作和下調存款準備金率將是央行對沖大量逆回購到期影響的兩大可選政策。 
　　而專(zhuān)家指出，結合目前我國經(jīng)濟和金融市場(chǎng)運行情況等因素綜合考慮，央行將傾向于繼續采取逆回購操作來(lái)維護市場(chǎng)資金面的基本穩定，而存款準備金率和利率等重磅政策料將保持穩定。
　　“逆回購和下調準備金率具有可相互替代性。但綜合來(lái)看，央行將更加傾向于采取逆回購來(lái)平穩市場(chǎng)資金面�！惫�田勇認為，逆回購操作的連續性和平穩性更好，有利于引導和保持貨幣市場(chǎng)利率運行更加均衡，也符合央行貨幣政策更加市場(chǎng)化的方向。
　　事實(shí)上，今年以來(lái)，逆回購操作已經(jīng)頻頻承擔起央行調節市場(chǎng)流動(dòng)性的主要任務(wù)。今年1月中旬，為應對春節資金需求，央行曾分兩次進(jìn)行了規模共計超過(guò)3000億元的逆回購操作，今年5月份央行又進(jìn)行了一定規模的逆回購操作。9月25日，為緩解節假日及季末因素下資金緊張的局面，央行更是開(kāi)啟了2900億元的單日最大規模逆回購操作。今年6月份至今，央行已經(jīng)連續十五周通過(guò)逆回購操作向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。
　　專(zhuān)家同時(shí)指出，9日央行開(kāi)展的逆回購規模高達2650億元，提前鎖定本周公開(kāi)市場(chǎng)凈投放，單日規模也處于歷史較高水平，顯示了央行繼續通過(guò)逆回購穩定市場(chǎng)資金面的政策意圖。
　　“逆回購將繼續得以頻繁使用，其他貨幣政策工具則可能保持穩定�！苯鹑趩�(wèn)題專(zhuān)家趙慶明認為，通過(guò)進(jìn)一步放松貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟增長(cháng)的必要性已經(jīng)有所降低。
　　趙慶明表示，目前已經(jīng)有明顯的跡象表明，我國經(jīng)濟增長(cháng)在四季度將實(shí)現溫和反彈，前期大量投資項目的刺激效果也將繼續顯現。同時(shí)，超萬(wàn)億元的中央財政收支盈余也意味著(zhù)我國財政政策在穩定經(jīng)濟增長(cháng)方面彈藥充足。
　　在此背景下，8月初以來(lái)就此起彼伏的存準率再次下調預期已經(jīng)不斷減弱。
　　專(zhuān)家指出，近一段時(shí)間來(lái)，在人民幣重回升值態(tài)勢以及外貿順差擴大等因素的推動(dòng)下，我國外匯占款也將實(shí)現回升，市場(chǎng)流動(dòng)性來(lái)源得以擴寬，存款準備金率下調的必要性也因此有所降低。
　　“9月份的外匯占款增量可能會(huì )超過(guò)500億元，今后幾個(gè)月的增量規模還可能繼續攀升，甚至再次出現月增量超千億元的現象�！壁w慶明認為。
　　而出于對物價(jià)和房?jì)r(jià)反彈等因素的忌憚，央行對于進(jìn)一步下調利率更是日趨謹慎。
　　交通銀行金融研究中心日前發(fā)布的一份報告認為，利率的進(jìn)一步下調可能會(huì )進(jìn)一步刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)，有加速房?jì)r(jià)上漲的危險。此外，基準利率下降、中外利差收窄還可能加劇資本流出，對國內金融穩定不利。