10月12日人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.3264，較前一交易日大幅上漲127個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )下近3個(gè)月以來(lái)的新高。人民幣再度升值引發(fā)了市場(chǎng)的熱議，分析人士指出，人民幣強勢上行不會(huì )持久，人民幣匯率彈性顯著(zhù)增強，雙向波動(dòng)將成為未來(lái)趨勢，并逐漸趨于合理均衡水平。
9月以來(lái)，人民幣匯率一改此前不斷下跌走勢，對美元即期匯價(jià)出現持續性走強，并在9月20日跌破6.30整數關(guān)口，為近4個(gè)多月來(lái)的新高。10月12日，美元對人民幣即期匯率盤(pán)中最高觸及6.2578，再次創(chuàng )下2005年匯改以來(lái)新高，由匯改時(shí)的8.2765，升至目前的6.2578，7年累積升幅超過(guò)32%。
對于人民幣匯率由跌轉升的原因，復旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)孫立堅對本報記者表示，首先是受到歐美國家貨幣政策因素影響，尤其是美國實(shí)行QE3(第三輪量化寬松政策)后，美元貶值的預期已經(jīng)形成，歐美市場(chǎng)貨幣增加供給，造就了人民幣升值結構。其次，當前進(jìn)口減少，尤其是來(lái)自日本的進(jìn)口減少，進(jìn)口減少對人民幣匯率有所影響。
在中國外匯投資研究院院長(cháng)譚雅玲看來(lái)，此次人民幣大幅升值和“十一”長(cháng)假后人民銀行的操作有關(guān)，也和技術(shù)本身的自然修整和修復有關(guān)。她表示，因為人民幣年內到現在雙邊走勢非常清晰，而雙邊走勢當中，前期可能是貶值的區間以及周期相對較長(cháng)，而近期又出現了升值，基本符合市場(chǎng)定律，有漲有跌，有上有下，所以人民幣在雙邊波動(dòng)區間出現升值是一種自然的市場(chǎng)現象。
在當前我國經(jīng)濟增速放緩的背景下，人民幣再度大幅升值會(huì )對我國經(jīng)濟增長(cháng)產(chǎn)生什么影響呢？對此，孫立堅認為，最直接的好處就是降低了進(jìn)口原材料和工業(yè)技術(shù)的成本。尤其是在當前中美貿易摩擦不斷升級的時(shí)候，通過(guò)人民幣的升值提高我們的購買(mǎi)力，促使歐美打破對中國購買(mǎi)限制的貿易壁壘。此外，由于歐美量化寬松釋放大量流動(dòng)性，將造成我國外匯占款激增，如果我們匯率不動(dòng)的話(huà)，將帶來(lái)流動(dòng)性泛濫問(wèn)題，因此人民幣升值將抗衡由此帶來(lái)的貨幣流入的壓力。
不過(guò)，孫立堅表示，人民幣升值對出口將造成不利影響，在我們促進(jìn)國內產(chǎn)業(yè)調整、培育新內需的過(guò)程中，出口仍將是經(jīng)濟增長(cháng)的重要動(dòng)力。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委則表示，QE3后美元走軟，雖然為人民幣修正偏高的有效匯率提供了機會(huì )，但是從提振出口的角度來(lái)看，人民幣匯率仍然有向下修正的必要。要改變出口的低迷，就要對人民幣匯率進(jìn)行向下調整。
對于人民幣未來(lái)能否繼續保持升勢，譚雅玲認為，人民幣未來(lái)上漲的空間有限，還會(huì )保持相對穩定。她表示，從中國經(jīng)濟本身的狀態(tài)和未來(lái)的預期來(lái)看，人民幣升值預期不大，而從技術(shù)本身的角度，人民幣升了已經(jīng)6年多了，再升值空間也不大。對于影響人民幣走勢的因素，譚雅玲分析，從內生性的角度來(lái)看,還是在于我們自己，一是貨幣政策導向，二是經(jīng)濟實(shí)體的作用和實(shí)體狀態(tài)；從外圍因素來(lái)看，第四季度國際政治敏感事件會(huì )比較多，而美國焦點(diǎn)因素敏感因素也會(huì )多，這樣都會(huì )直接干擾貨幣影響人民幣價(jià)格水平的走勢。
不過(guò)，孫立堅認為，人民幣上漲態(tài)勢還會(huì )持續。他表示，由于中國產(chǎn)業(yè)結構短時(shí)間不能有明顯變化，美國QE3的實(shí)施，導致人民幣中長(cháng)期還會(huì )升值。歐美寬松貨幣造成全球流動(dòng)性泛濫，游資將會(huì )進(jìn)入以投資為主導、儲蓄又比較多的中國市場(chǎng)，與2009年相似的情況可能還會(huì )重現，我們對此不能忽視。在此過(guò)程中，如果我們的金融體系能夠跟上人民幣升值的節奏，將成為推動(dòng)人民幣國際化的更大動(dòng)力；但是，如果金融體系不能得到很好的發(fā)展，人民幣升值會(huì )使大量游資集中在某個(gè)市場(chǎng)造成泡沫并崩潰，這是日本曾經(jīng)發(fā)生的教訓。
“因此，人民幣中長(cháng)期升值是好是壞取決于我們金融體系的發(fā)展程度�！睂O立堅表示，關(guān)鍵在于要把大量流入的資金很好利用起來(lái)，改變當前一元化的體系，發(fā)展多層次的金融體系，把流動(dòng)性的洪水分流到我們各個(gè)金融體系當中，而不是進(jìn)入股市和樓市造成泡沫，否則人民幣升值給經(jīng)濟帶來(lái)的副作用要遠遠大于積極作用。