中國人民銀行最新發(fā)布的數據顯示，2012年9月份人民幣貸款增加6232億元，較上月少增807億元，但同比多增1532億元。9月末，廣義貨幣(M2)余額達94.37萬(wàn)億元，同比增長(cháng)14.8%，增速分別比上月末和上年末高1.3個(gè)和1.2個(gè)百分點(diǎn)。
分析人士指出，9月新增信貸雖然較8月有所減少，但和往年同期相比仍屬平穩較高水平。但在外匯占款較低、逆回購到期量比較大的情況下，不排除年內還有降低存款準備金率的可能。
9月新增信貸小幅低于預期
“9月份新增信貸不足6500億元，應該說(shuō)是低于此前市場(chǎng)預期的，央行可能在季末對銀行進(jìn)行了一定的窗口指導�！鄙虾Ｘ斀�(jīng)大學(xué)現代金融研究中心副主任奚君羊說(shuō)。
央行數據顯示，2012年9月份人民幣貸款增加6232億元，較上月的7039億元減少了807億元，但同比則多增了1532億元。
分析人士認為，9月份新增信貸低于市場(chǎng)預期體現了實(shí)體經(jīng)濟本身對資金的需求仍然不足。此外，在經(jīng)濟下行周期，銀行“惜貸”情緒還在持續發(fā)酵，對信貸投放也保持相對謹慎。
交通銀行金融研究中心研究員鄂永健表示，在季末存款大幅增加、銀行存貸比壓力緩解的情況下，9月貸款少增主要是受監管調控的影響，這從當月票據融資下降、銀行通過(guò)壓票據來(lái)騰挪一般貸款規�？梢钥闯�。若以剔除票據的一般性貸款來(lái)衡量，9月一般性貸款較上月是多增的。
不過(guò)，盡管9月份新增信貸不足6500億元，但和往年同期相比，仍然處于較高水平。梳理央行數據可以看出，2011年9月份新增信貸不足5000億元，為4693億元，2010年9月份則為5955億元，2009年9月份也僅為5167億元。
奚君羊表示，“9月份新增信貸相比去年同期還是多增，這反映了目前資金需求比較突出的是基建投資方面，所以整體來(lái)看，新增信貸并不低�！�
鄂永健也認為，“事實(shí)上，若按全年新增貸款8萬(wàn)多億、二季度新增貸款占比20%來(lái)計算，9月新增貸款屬平穩，并不低�！�
信貸結構繼續改善
上月新增信貸不僅高于預期，而且信貸結構也出現了小幅改善，9月份這一狀態(tài)繼續延續。
央行數據顯示，9月新增對公中長(cháng)期貸款為1277億元，較上月略多，占總新增貸款的比重從上月的17%上升到20%。而9月新增對公短期貸款為3545億元，較上月多增2044億元。
同時(shí)，9月住戶(hù)中長(cháng)期貸款增長(cháng)1591億元，與上月基本持平。分析人士認為，這反映了住房市場(chǎng)回暖的對信貸的拉動(dòng)作用還在繼續產(chǎn)生效應。
“當月新增貸款結構有一定程度改善，這表明近期項目審批加速對信貸，特別是中長(cháng)期貸款的拉動(dòng)作用有所體現�！倍跤澜≈赋�。
此外，值得關(guān)注的是，9月票據融資大幅減少了2169億元，時(shí)隔10個(gè)月之后再現負增長(cháng)。
此前就有消息稱(chēng)，央行在季末最后幾日對各大行進(jìn)行了窗口指導，叫停了部分銀行的票據貼現業(yè)務(wù)，防止銀行季末通過(guò)票據貼現來(lái)進(jìn)行信貸沖刺。
鄂永健指出，9月票據融資銳減所騰挪出的貸款額度主要被對公短期貸款所占用，因此信貸結構“短多長(cháng)少”的格局實(shí)際上并未明顯改善。
分析人士認為，未來(lái)信貸增量會(huì )較為平穩，同時(shí)企業(yè)中長(cháng)期貸款有望恢復增長(cháng)，信貸結構趨于改善，預計全年新增貸款在8.2-8.5萬(wàn)億之間。
存準還具下調可能性
9月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據即將公布，分析人士預計9月實(shí)體經(jīng)濟運行可能有所好轉，經(jīng)濟有企穩回升的跡象。而盡管物價(jià)漲幅有所回落，但明年物價(jià)可能進(jìn)入新一輪上升周期，QE3對我國的輸入型通脹壓力更不容忽視。在此復雜局面下，預計年內貨幣政策仍會(huì )維持穩健基調，操作上以保持流動(dòng)性合理適度、避免市場(chǎng)利率過(guò)高為主要目標，進(jìn)一步放松則較為謹慎。
“鑒于9月M2增速已在14%的目標之上，且在外圍流動(dòng)性寬松格局下，未來(lái)資本可能加大流入力度、外匯占款可能有一定程度回升，降準的必要性已有所下降。但考慮到外匯占款增量難有大幅度回升、市場(chǎng)流動(dòng)性仍處在‘緊平衡’的狀態(tài)，年內也不排除小幅下調1次、0.5個(gè)百分點(diǎn)的可能�！倍跤澜≌J為，若今年存準不下調，考慮到明年初貸款需求較大，為保證銀行信貸投放能力，明年初也有適時(shí)小幅下調的可能。
奚君羊也指出，目前央行加大了逆回購的操作力度和頻率，但這只能解決短期資金波動(dòng)問(wèn)題，長(cháng)期來(lái)看要解決根本的流動(dòng)性問(wèn)題還需要下調存款準備金率，預計年內還將有一次下調的可能性。