專(zhuān)家認為，經(jīng)濟筑底過(guò)程較長(cháng)，明后年或現更多低點(diǎn)
9月經(jīng)濟數據顯示，三季度有望成為年內經(jīng)濟底部。分析人士認為，四季度GDP增速將小幅回升，但反彈力度有限。中國經(jīng)濟仍處于總需求衰退的底部區間內，中期底部出現的時(shí)間或后移。
四季度GDP或小幅反彈
多位分析人士表示，由于9月部分經(jīng)濟數據向好傳遞出積極信號以及去年四季度基數較低等因素，三季度將是今年經(jīng)濟的底部，四季度GDP增速或將小幅反彈。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富認為，三季度是今年經(jīng)濟的底部，四季度經(jīng)濟無(wú)論同比還是環(huán)比都會(huì )好于三季度。因為經(jīng)濟的去庫存因素消除，國際形勢好轉，再加上去年四季度的經(jīng)濟數據較差，基數較小，預計四季度經(jīng)濟會(huì )穩住略有回升。
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，三季度GDP增速可能是7.5%，弱于二季度的7.6%，四季度經(jīng)濟肯定會(huì )回升，預計增速為7.8%，全年經(jīng)濟增速也為7.8%。
他認為，經(jīng)濟回升有四方面原因：首先，外部環(huán)境改善。美國經(jīng)濟回暖，歐洲債務(wù)危機的態(tài)勢趨于平穩。其次，9月起，投資步伐加快。上半年，發(fā)改委密集批復了一些項目，其中三分之二是在6月批復的，這些項目的效果從9月開(kāi)始顯現。第三，去庫存在三季度接近尾聲。一般去庫存周期為15個(gè)月，這一輪去庫存始于2011年底，現在基本結束，企業(yè)開(kāi)始增加庫存，導致需求回升。尤其應當注意的一個(gè)數據是9月PMI中的原材料庫存在增加。最后，金融狀況好轉說(shuō)明經(jīng)濟更加活躍，社會(huì )總需求增加。三季度的信貸規模和1-9月社會(huì )融資規模都在增加，這種增加不是憑空的。9月金融數據的一個(gè)明顯標志就是票據融資下降。票據融資從1月至8月一直在上升，9月突然大幅下降2000余億元，銀行在信貸控制的情況下將這部分資金轉為一般信貸，表明市場(chǎng)對信貸需求旺盛，信貸有效需求不足得到了根本改觀(guān)。未來(lái)幾個(gè)月信貸規模擴張是大方向，今年融資規模預計將達14萬(wàn)-15萬(wàn)億元。金融是實(shí)體經(jīng)濟的先導，金融活躍，實(shí)體經(jīng)濟會(huì )隨之活躍。
連平預計，四季度出口將好于上半年。一是外部條件改善；二是外貿刺激政策影響；三是年末出口增長(cháng)是季節性慣例。但全年出口增速可能達不到10%的預期目標，可能最終數據是8%。
經(jīng)濟料長(cháng)期尋底
盡管預期四季度經(jīng)濟反彈，但業(yè)內專(zhuān)家并不看好反彈的持續性。
陳道富指出，四季度經(jīng)濟出現反彈但不一定穩定，對明年經(jīng)濟保持謹慎樂(lè )觀(guān)。明年的各種因素復雜程度會(huì )提高，壓力會(huì )增大，經(jīng)濟可能呈現震蕩走勢，要企穩回升還需要政策的進(jìn)一步配合，保持現有適度寬松的貨幣政策和穩健的財政政策。屆時(shí)，微觀(guān)層面即企業(yè)預期的重要性會(huì )增加。圣誕出口經(jīng)濟、基礎設施投資的刺激因素正在顯現，但是尚未轉為實(shí)體經(jīng)濟的樂(lè )觀(guān)預測。不過(guò)，今年的經(jīng)濟數據基數較低，增大了明年經(jīng)濟平穩態(tài)勢的可能性。
連平也對明年經(jīng)濟保持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度。他說(shuō)，明年經(jīng)濟增速可能會(huì )回升，但不會(huì )高企，預計全年增速8%-8.5%。
中國宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)會(huì )秘書(shū)長(cháng)王建認為，當前并非經(jīng)濟底部，中國經(jīng)濟還將震蕩下行�！爱斍敖鹑跀祿蚝梅从沉苏潘摄y根的努力，但不必然意味著(zhù)未來(lái)會(huì )拉動(dòng)投資增速上行。與2009年相比可以發(fā)現，2009年推出刺激計劃之后投資迅速反彈，但今年投資的表現遠遜于當年�！�
他認為，即便四季度投資回升，也難以抵消外需下降對經(jīng)濟的負面影響�！皻W洲是中國最重要的出口市場(chǎng)，但9月中國對歐洲的出口仍然下降了10%�！苯诿涝�、日元國債利率走低，與歐洲資金大規模出逃有關(guān)。外部經(jīng)濟危機依然沒(méi)有過(guò)去。9月中國出口回暖，但不一定能持續。此外，國內鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩等都顯示經(jīng)濟復蘇乏力�！懊髂瓴慌懦屑径菺DP增速下滑到7%�！�
華泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉煜輝認為，我國GDP增速已經(jīng)9個(gè)季度持續低迷，在這9個(gè)季度里沒(méi)有出現明顯的反彈�！斑@表明當前經(jīng)濟調整不是由存貨周期引起的�！�
他表示，當前中國經(jīng)濟面臨債務(wù)緊縮需求的調整。宏觀(guān)經(jīng)濟各部門(mén)杠桿率都呈現不健康狀況，在中短期內不具備擴張的能力。四季度GDP增速可能會(huì )反彈，但不代表當前中國經(jīng)濟處于總需求衰退的低點(diǎn)�！翱傂枨笏ネ说牡忘c(diǎn)進(jìn)一步后移，可能在2013年、2014年會(huì )出現更多的經(jīng)濟低點(diǎn)�！�
他認為，當前中國經(jīng)濟面臨四項任務(wù)：一是房地產(chǎn)去庫存；二是競爭行業(yè)去產(chǎn)能；三是清理和控制銀行壞賬；四是打開(kāi)經(jīng)濟增量空間�！斑@四項任務(wù)的推進(jìn)力度決定了中國經(jīng)濟停留在底部的時(shí)間。