隨著(zhù)今年以來(lái)IPO融資的劇烈下滑，加上管理層近期有意識地放緩IPO腳步，作為券商的核心業(yè)務(wù)之一，投行業(yè)務(wù)正全面進(jìn)入冬天，保代的生存狀態(tài)也面臨劇變。
此前有報道稱(chēng)，作為行業(yè)龍頭，中信證券已經(jīng)明確發(fā)文取消了保代津貼，但仍保留了簽字在會(huì )項目津貼和持續督導期間項目津貼。至于取消保代津貼的原因，則是“要共克時(shí)艱”。業(yè)內人士認為，隨著(zhù)投行業(yè)務(wù)今年以來(lái)的急劇萎縮，不排除有券商后續跟進(jìn)，效仿中信證券的做法。
中信證券取消保代津貼的背后，是2012年以來(lái)A股IPO市場(chǎng)急劇萎縮的行業(yè)現狀。WIND統計數據顯示，按照網(wǎng)上發(fā)行日期計算，截至10月17日，A股今年以來(lái)共計進(jìn)行了149宗IPO，預計募集資金681.80億元，實(shí)際募集資金則為994.66億元，超募比例為45.9%。相比2011年同期，A股共計進(jìn)行了231宗IPO，預計募集資金1187.35億元，實(shí)際募集資金則為2312.46億元，超募比例為94.8%。也就是說(shuō)，2012年以來(lái)，A股IPO的宗數和募集資金總額同比分別下滑了35.5%和57.0%。
而從承銷(xiāo)及保薦費用來(lái)看，今年以來(lái)，共有39家券商獲得了上述149個(gè)IPO項目，共計收獲了54.2億元的承銷(xiāo)及保薦收入，從市場(chǎng)份額排名來(lái)看，國信和中信仍然以15.92%和13.42%的份額遙遙領(lǐng)先，市場(chǎng)份額在5%以上的還有平安證券、廣發(fā)證券和華泰聯(lián)合證券。相比之下，2011年同期，則共有53家券商獲得了231個(gè)IPO項目，共計收獲了111.8億元的承銷(xiāo)及保薦收入。也就是說(shuō)，短短一年的時(shí)間內，券商在IPO上所獲得的承銷(xiāo)及保薦費用收入就劇降了51.5%。
除了市場(chǎng)層面的劇烈變化以外，作為行業(yè)的核心從業(yè)人員，保代行業(yè)本身也正面臨著(zhù)劇烈的變革。10月10日，國務(wù)院最新一批取消和調整的324項行政審批項目(明細)正式公開(kāi)發(fā)布。其中，保薦人代表注冊審核制被正式取消。中國證券業(yè)協(xié)會(huì )15日公告稱(chēng)，今后，保薦代表人注冊和變更執業(yè)機構登記工作將由證券業(yè)協(xié)會(huì )進(jìn)行自律管理。業(yè)內人士認為，保代注冊審核的取消，將對保代一直以來(lái)奇貨可居的格局產(chǎn)生巨大的沖擊。
證監會(huì )數據顯示，截至2011年，正式注冊的保薦代表人共有2106名。而2011年全年，A股共有282家新企業(yè)上市，也就是說(shuō)，只有564名保薦人在當年有項目可做，整個(gè)行業(yè)已經(jīng)出現了“僧多粥少”的局面。另?yè)虾ズＭ顿Y咨詢(xún)公司統計，今年以來(lái)，證券從業(yè)人數逐月減少，今年9月，整個(gè)券商從業(yè)人數是24.66萬(wàn)人，是去年8月以來(lái)第一次低于25萬(wàn)人，離開(kāi)的大部分是處于底層的經(jīng)紀業(yè)務(wù)從業(yè)人員。
更為雪上加霜的是，今年8月份以來(lái)，由于市場(chǎng)持續低迷，A股IPO審核出現了長(cháng)達2個(gè)月之久的“空窗期”。在雙節前后開(kāi)閘之后，公司過(guò)會(huì )的情況也不容樂(lè )觀(guān)，9月28日和10月10日，先后有4家企業(yè)過(guò)會(huì )，其中僅有1家北京中礦環(huán)�？萍脊煞萦邢薰娟J關(guān)成功，其余三家則均遭到了否決，引發(fā)市場(chǎng)對于IPO審核趨緊的猜測。
與此同時(shí)，WIND統計數據還顯示，截至目前，剔除2004年通過(guò)的中港疏浚股份有限公司和海洋石油富島股份有限公司，兩市仍然有97家準上市公司目前正處在過(guò)而未發(fā)的局面，上述97家公司預計募集資金則為608.1億元。按照今年以來(lái)5.5%的保薦承銷(xiāo)費用計算，即使不算超募的部分，保薦券商仍然有33.45億元的承銷(xiāo)及保薦費用無(wú)法及時(shí)落袋。另?yè)襟w報道，目前已有過(guò)會(huì )企業(yè)被通知準備2012年年報，這表明在2012年余下的2個(gè)半月時(shí)間，IPO的速度難以恢復，部分已過(guò)會(huì )企業(yè)的發(fā)行上市將拖到2013年。