10月18日，國家統計局公布了三季度宏觀(guān)經(jīng)濟數據：前三季度國內生產(chǎn)總值353480億元，按可比價(jià)格計算，同比增長(cháng)7.7%，其中三季度7.4%的增長(cháng)創(chuàng )下了2009年一季度以來(lái)中國季度增長(cháng)新低，同時(shí)，7.4%的數字也低于7.5%的年度增長(cháng)目標。
因為在數據公布前一天，相關(guān)媒體已經(jīng)提前發(fā)布了高層對前三季度經(jīng)濟形勢的“標準解讀”，因而7.4%的數據并沒(méi)有引發(fā)市場(chǎng)的恐慌，按照高層的判斷：“三季度的經(jīng)濟形勢應該說(shuō)比較好�，F在可以有信心地講，中國經(jīng)濟增速基本趨于穩定，并且繼續出現積極的變化。隨著(zhù)各項政策措施進(jìn)一步落實(shí)到位，中國經(jīng)濟還會(huì )進(jìn)一步企穩�！币驗閷ξ磥�(lái)趨勢的樂(lè )觀(guān)估計，因而市場(chǎng)對7.4%這個(gè)數據的負面效應很快給予樂(lè )觀(guān)的解讀，上證指數在18日上漲逾1%。
實(shí)事求是地講，有關(guān)方面對三季度經(jīng)濟形勢的樂(lè )觀(guān)，絕非主觀(guān)層面打氣的需要。從一些重要指標看，中國經(jīng)濟在三季度出現了比較明顯的“軟著(zhù)陸”的跡象：第一，經(jīng)濟增速下滑逐漸趨穩。三季度7.4%的增速雖然創(chuàng )下14個(gè)季度以來(lái)的新低，但從前三個(gè)季度的趨勢看，一季度增長(cháng)8.1%，二季度增長(cháng)7.6%，三季度增長(cháng)7.4%，二季度增速比一季度回落了0.5個(gè)百分點(diǎn)，三季度增速比二季度回落了0.2個(gè)百分點(diǎn)，而且增長(cháng)速度回落的幅度比上個(gè)季度收窄了0.3個(gè)百分點(diǎn)；第二，從實(shí)體經(jīng)濟的景氣指數和具體表現看，9月份中國制造業(yè)PMI為49.8%，比上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，是該指數自今年5月份以來(lái)首現回升；第三，三駕馬車(chē)里面，除了投資增速回升比較明顯外，超出預期的是9月的外貿數據，9月出口1863.5億美元，增長(cháng)9.9%，單月出口規模創(chuàng )歷史新高，增速遠超預期；第四，就業(yè)形勢沒(méi)有出現惡化。雖然經(jīng)濟持續下滑，但前三季度城鎮新增就業(yè)1024萬(wàn)人，完成了全年目標的114%；同時(shí)，無(wú)論是城鎮居民人均可支配收入，還是農民純收入都超過(guò)了GDP增速，城鎮居民收入扣除物價(jià)因素以后實(shí)際增長(cháng)9.8%，農村居民人均現金收入扣除物價(jià)因素以后實(shí)際增長(cháng)速度是12.3%。
但是，這些數據只能認為是出現了趨穩的信號，并不能由此推斷整個(gè)經(jīng)濟探底的過(guò)程已經(jīng)完成。就宏觀(guān)經(jīng)濟整體趨勢看，必須清醒認識到，中國經(jīng)濟仍然處于困難期，這個(gè)困難期，不是簡(jiǎn)單周期性的困難，而是內外因素交織，長(cháng)期短期矛盾結合引發(fā)的一次“總清算”。不要期待一下子可以走出來(lái)，更不要期待經(jīng)濟很快就會(huì )回到8%以上的增長(cháng)，在寒冷的冬天中，我們看到了春天的曙光，但我們仍然處于寒冬。比如，前8個(gè)月，規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降，以鋼鐵企業(yè)為代表的行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題沒(méi)有得到根本性的扭轉，PPI已經(jīng)連續7個(gè)月下滑，并且創(chuàng )下35個(gè)月以來(lái)最大的跌幅，都預示著(zhù)企業(yè)對未來(lái)前景依舊不樂(lè )觀(guān)。
在這種情況下，宏觀(guān)經(jīng)濟政策不應該急于尋找底部，而應該立足于解決長(cháng)期的結構性的問(wèn)題。中國經(jīng)濟目前的困難和將來(lái)都要面對的困難，很大程度上是我們對投資和出口的過(guò)度依賴(lài)。在產(chǎn)能過(guò)剩，企業(yè)盈利下滑，總體負擔比較重的情況下，中國經(jīng)濟應該告別“貨幣政策依賴(lài)癥”，用改革和減負的辦法來(lái)解決問(wèn)題。比繼續釋放貨幣刺激經(jīng)濟更好的，當然是繼續為企業(yè)減負，為產(chǎn)業(yè)的復蘇創(chuàng )造寬松的稅收環(huán)境，繼續解決中小微企業(yè)面臨的困難，繼續開(kāi)放民間投資，并且通過(guò)改革收入分配，將大量的財政盈余用于彌補養老、醫療等公共服務(wù)領(lǐng)域的欠賬，來(lái)提振民眾的消費欲望，只有用改革和結構調整的辦法來(lái)應對，經(jīng)濟增長(cháng)才會(huì )具有可持續性，舍此別無(wú)他途。