監管層嚴查幫忙資金 信達澳銀基金頂風(fēng)作案
2012-10-19   作者:柳飛  來(lái)源:21世紀經(jīng)濟報道
 
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  首發(fā)規模喜人的大塊頭,打開(kāi)申購贖回后瘦身為袖珍基金,這在新基金發(fā)行市場(chǎng)上已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮。
  今年8月底,證監會(huì )下發(fā)《關(guān)于對公募基金發(fā)行情況進(jìn)行自查的通知》。這是監管部門(mén)首次要求基金上報新基金發(fā)行情況,市場(chǎng)人士解讀為,監管部門(mén)已經(jīng)盯上“注水”基金,日后可能將“幫忙資金”充數的問(wèn)題納入監管,進(jìn)行嚴查。
  然而棍棒之下,仍有基金公司悄然行動(dòng)。
  8月初,信達澳銀基金公司旗下的信達澳銀消費優(yōu)選上軌發(fā)售,8月底,該基金募集結束,首發(fā)規模尚可,共吸金6.53億元。
  9月4日,該基金宣布成立并運作,10月10日該基金開(kāi)放日常申購贖回業(yè)務(wù)。然而,該基金經(jīng)過(guò)一個(gè)多月的運作后,凈值幾乎沒(méi)有發(fā)生變化。這被市場(chǎng)人士解讀為,封閉期內擔心投入二級市場(chǎng)會(huì )拖累凈值表現,因此并無(wú)建倉而為幫忙資金平穩出局提供出逃機會(huì )。
  事實(shí)上,記者調查中了解到,信達澳銀大股東旗下的信達證券在承銷(xiāo)新基金期間,承諾確保買(mǎi)入客戶(hù)在封閉期享有6%的年化收益率。

  年化6%收益“護航”發(fā)行

  信達澳銀消費優(yōu)選是信達澳銀今年推出的第二只產(chǎn)品,誕生于8月初。斯時(shí),市場(chǎng)跌跌不休,大盤(pán)三個(gè)月間已經(jīng)損失300多點(diǎn)。市場(chǎng)信心渙散,偏股型基金發(fā)行舉步維艱。同期,博時(shí)基金、華安基金旗下新產(chǎn)品規模均不足5億元。然而,信達澳銀消費優(yōu)選首發(fā)效果不俗,吸金6.53億元。
  該基金于9月4日正式運作,隨后該基金凈值紋絲不動(dòng),直至9月28日,該基金凈值為1.0020 元。10月4日,該基金發(fā)布打開(kāi)公告,于10月10日接受申購贖回。至此該基金凈值為1.0010元。
  從9月4日成立,至10月10日,該基金凈值增長(cháng)率為0.01%,其間大盤(pán)上漲2.95%,信達澳銀消費優(yōu)選封閉期單日凈值表現和大盤(pán)走勢絲毫沒(méi)有關(guān)系。
  信達證券某營(yíng)業(yè)部人士給出了記者答案:“建倉期,只能投資低風(fēng)險類(lèi)產(chǎn)品,比如利率產(chǎn)品、大額存款等,不會(huì )投入二級市場(chǎng),基金經(jīng)理要保證我們進(jìn)去的資金不受損失!
  而上述人士提起的所謂的“進(jìn)去的資金”是幫忙資金的另外一種形式,這部分資金并不是大額的機構資金,而是來(lái)源于券商客戶(hù)的資金。
  “新基金產(chǎn)品不好賣(mài),基金公司為了首發(fā)規模,就和我們討論給出一定的首發(fā)獎勵,最后我們商定用6%的年化收益率來(lái)吸引客戶(hù),即從認購開(kāi)始計算,在整個(gè)封閉期內,我們按照6%的年化收益率給客戶(hù)回報。最低5萬(wàn)起就可以認購新產(chǎn)品了,我們營(yíng)業(yè)部資源有限,而且行情確實(shí)不好,但信達澳銀消費優(yōu)選的首發(fā)我們這個(gè)營(yíng)業(yè)部貢獻千萬(wàn)級別的資金!
  上述人士同時(shí)告知記者:“封閉期一結束,客戶(hù)就必須離場(chǎng),因為基金經(jīng)理開(kāi)始投入二級市場(chǎng),我們不負責后面的風(fēng)險,年化6%的收益率是從認購期到封閉期結束這段時(shí)間,后面客戶(hù)不愿意贖回基金,那么盈虧自負。所以封閉期一到,我們提醒投資者必須要把錢(qián)轉出來(lái)!
  而他同時(shí)表示,在申購新基金期間,客戶(hù)不需要和券商、也不用和基金公司簽訂任何協(xié)議,這些都是約定俗成的,基金打開(kāi)后由承銷(xiāo)商來(lái)結算,如果年化收益率不到6%,基金公司會(huì )自己出錢(qián)來(lái)墊厚收益率!拔覀兒托胚_澳銀是同一個(gè)集團的,信達澳銀不會(huì )不貼利息的,如果基金公司實(shí)在拿不出錢(qián),我們承銷(xiāo)商貼!痹撔胚_證券工作人員信誓旦旦表示。
  一位基金界資深人士如是告知記者,幫忙資金的加盟只是沖個(gè)量,使得基金成立時(shí)規模不至于太小,基金公司也會(huì )覺(jué)得臉上貼金。但是有了幫忙資金,這會(huì )使得基金經(jīng)理的操作異常被動(dòng),為了避免建倉期基金跌破面值,新基金在打開(kāi)申購贖回前一般投資權益類(lèi)產(chǎn)品,此時(shí)投資者無(wú)異于申購了一只固定收益類(lèi)基金,一旦建倉期市場(chǎng)出現上漲,持有人只能望洋興嘆。
  基金在度過(guò)封閉期打開(kāi)申購贖回后,“幫忙資金”紛紛離場(chǎng),基金規模立馬大幅縮水,現出原形。為了一個(gè)月的“虛假繁榮”,基金公司卻要為此付出不菲的代價(jià)。
  事實(shí)上,信達澳銀基金過(guò)往每年幾乎只發(fā)一只產(chǎn)品,今年步子邁大了一些。今年以來(lái)已經(jīng)成立了兩只產(chǎn)品,股票型基金、債券型基金各占一只。8月7日,信達澳銀再度申報一只信用債債券型基金,已經(jīng)被證監會(huì )受理,10月10日處于接收第一次反饋材料日,該基金尚未正式獲批。
  雖然新產(chǎn)品已然成立了兩只,但是信達澳銀的資產(chǎn)規模尚不及去年同期水平。2011年年中,信達澳銀資產(chǎn)規模67.55億元,而在發(fā)行兩只新基金后,信達澳銀的資產(chǎn)規模為67.01億元。

  僵化的管理

  沒(méi)有優(yōu)良業(yè)績(jì)作為支撐,沒(méi)有創(chuàng )新型產(chǎn)品做先導,單靠“幫忙資金”抬高人氣并不可取。信達澳銀曾經(jīng)的明星級基金經(jīng)理曾昭雄掛靴而去之后,再無(wú)有投研人士超過(guò)其高度。
  2009年伊始,當時(shí)有著(zhù)16年證券、基金從業(yè)經(jīng)驗的曾昭雄辭別了信達澳銀。彼時(shí),他任信達澳銀副總經(jīng)理、投資總監。翻閱其簡(jiǎn)歷,可以發(fā)現其從業(yè)經(jīng)驗異常豐富。歷任深圳證券交易所高級研究員、部門(mén)副總監;聯(lián)合證券國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理;倫敦得累斯頓資產(chǎn)管理公司亞太策略分析師、基金經(jīng)理助理;湘財荷銀基金總經(jīng)理助理、投資總監、首席基金經(jīng)理;景順長(cháng)城基金投資副總監、股票投資主管、基金經(jīng)理;招商基金總經(jīng)理助理、投資總監、社保110基金經(jīng)理。
  他在信達澳銀誕生之初一手打造了信達澳銀完善的投研體系。然而,隨著(zhù)他的離開(kāi),如今信達澳銀投研隊伍中,再無(wú)能匹敵者。
  翻閱信達澳銀的公開(kāi)資料不難發(fā)現,信達澳銀的投研隊伍實(shí)力并不雄厚。衡量一家基金公司的投研實(shí)力,可以從其投委會(huì )的隊伍中略窺一二。
  信達澳銀的投委會(huì )組成如下,主席為總經(jīng)理王重昆,執行委員為王戰強,為總經(jīng)理助理兼投資總監。委員為王學(xué)明,總經(jīng)理助理兼運營(yíng)總監;封雪梅,總經(jīng)理助理兼市場(chǎng)總監;曾國富,投資副總監、投資研究部下屬股票投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理;昌志華,投資總監助理、投資研究部下屬宏觀(guān)策略部總經(jīng)理;孔學(xué)峰,投資研究部下屬固定收益部總經(jīng)理、基金經(jīng)理。
  投委會(huì )委員共計5人,其中有兩位均為非投研人士,主要分管運營(yíng)、市場(chǎng)等,投委會(huì )如此搭配在基金公司中實(shí)屬罕見(jiàn)。
  昌志華原本和孔學(xué)峰原本一起掌舵信達澳銀穩定價(jià)值債券,但是今年4月25日發(fā)布經(jīng)理變更公告,原基金經(jīng)理昌志華離任,共同管理本基金的其他基金經(jīng)理為孔學(xué)峰。具體原因為工作安排需要。
  今年之前,信達澳銀基金旗下共計先后成立5只偏股型基金,其中2007、2008年成立的兩只產(chǎn)品取得正收益,而2009、2010、2011年成立的三只產(chǎn)品凈值跌幅均在20%以上,其中雙基金經(jīng)理掌舵的信達澳銀紅利回報凈值跌幅逼近30%。
  一位第三方分析師分析認為,信達澳銀成立之初,股東背景算是強大,吸引了人才,但是現在來(lái)說(shuō),百億以下基金公司并無(wú)太大吸引力。特別是對于投研人士來(lái)說(shuō),吸引力也不大,普通研究員的薪水在20萬(wàn)左右,年終獎同樣屈指可數。更有甚者,有些小公司為了開(kāi)源節流,對于調研費用都給予壓縮,考慮到出差成本,路途遠花費高的上市公司是不能去的。所以,投研費用捉襟見(jiàn)肘。
  事實(shí)上,除了投研外,縱觀(guān)信達澳銀的管理團隊相對“自閉”,基本無(wú)外來(lái)新鮮血液,大部分為信達澳銀成立之初加盟該公司的。信達澳銀成立于2006年6月,總經(jīng)理王重昆2006年1月加入信達澳銀,從市場(chǎng)總監、副總經(jīng)理一路上升至總經(jīng)理的;督察長(cháng)黃暉2005年8月加入信達澳銀;目前信達澳銀的投資總監、運營(yíng)總監、市場(chǎng)總監、行政總監全都為2005年年底或2006年上半年加盟信達澳銀基金的。
  信達澳銀唯一一次大手筆引進(jìn)人才發(fā)生于去年年初,宋三江辭別華寶興業(yè)市場(chǎng)總監一職,加盟信達澳銀,并成為分管市場(chǎng)的副總經(jīng)理。
  彼時(shí),市場(chǎng)人士不解,宋三江算是基金界的老資歷,曾在建設銀行深圳市分行任個(gè)人銀行部副總經(jīng)理、支行行長(cháng)等職;而后任大鵬證券資產(chǎn)管理部高級市場(chǎng)經(jīng)理、資產(chǎn)管理公司首席市場(chǎng)運營(yíng)官助理;在華寶興業(yè)工作八年,離職前為總經(jīng)理助理兼市場(chǎng)總監。
  從大規;鸸咎壑撩阅慊鸸,是宋三江職業(yè)上的一種選擇,信達澳銀僅有一位總經(jīng)理,并無(wú)副總,也無(wú)專(zhuān)職銷(xiāo)售總監。隨著(zhù)宋三江的加入,公司逐步建立、完善新的銷(xiāo)售管理部,負責銷(xiāo)售市場(chǎng)的工作人員也得以大幅擴容,宋三江于去年5月?lián)胃笨偨?jīng)理。
  然而,信達澳銀和宋三江的緣分在今年年初戛然而止,至此,宋三江在信達澳銀工作僅一年,距離擔任副總經(jīng)理則剛半年。
  知情人士告訴記者,宋三江在信達澳銀開(kāi)展工作并不順利,新鮮血液的加入成為信達澳銀的不和諧因素。公司當時(shí)開(kāi)了不少空頭支票,比如對于基金銷(xiāo)售、持續營(yíng)銷(xiāo)的提成之類(lèi)的,但是后來(lái)公司存在有利益分配不均的問(wèn)題,這就造成公司內部員工有情緒,后宋三江離職。
  “一位基金公司高管上任半年后即離職,在這基金界并不多見(jiàn),可見(jiàn)公司和個(gè)人溝通、配合不默契。宋走后,現在已經(jīng)沒(méi)有副總經(jīng)理!鄙鲜鲋槿耸客嘎。

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