10月18日(本周四)，人民銀行在公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作中以利率招標方式開(kāi)展了200億元7天期和100億元14天期逆回購操作，合理操作量為300億元，兩期逆回購的中標利率分別為3.35%和3.45%，與前期同期限逆回購利率持平。不僅如此，央行當天開(kāi)展的逆回購操作規模也創(chuàng )下8月份公開(kāi)市場(chǎng)單日逆回購量的新低。
　　數據統計，由于本周公開(kāi)市場(chǎng)到期逆回購規模為3370億元，減去100億元到期央票和央行周二、周四合計開(kāi)展的1060億元逆回購，如無(wú)其他操作，央行本周公開(kāi)市場(chǎng)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作凈回籠資金2210億元，為一個(gè)月來(lái)首度實(shí)現凈回籠，并創(chuàng )下單周凈回籠規模的年內次高。央行此前已連續三周在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現資金凈投放，累計凈投放規模達6300億元。其中，國慶長(cháng)假前的一周凈投放3650億元，創(chuàng )下單周歷史最高紀錄。
　　對此，業(yè)內普遍認為，當前銀行間市場(chǎng)資金面比較寬松，資金利率水平仍維持在低位，央行順勢調低資金投放量，旨在穩定流動(dòng)性、維持資金利率平穩運行。事實(shí)上，由于市場(chǎng)資金面迅速好轉，資金利率持續下行，央行自上周四已大幅縮減公開(kāi)市場(chǎng)逆回購規模，10月11日央行開(kāi)展了590億元逆回購，10月16日的公開(kāi)市場(chǎng)操作實(shí)施逆回購量為760億元。
　　從市場(chǎng)利率走勢看，雖然本周四央行開(kāi)展的逆回購規模大幅下降，但銀行間市場(chǎng)資金面仍較寬松。當天，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)短期品種漲跌互現，其中7天期限品種結束兩天來(lái)的上漲，回落至6周以來(lái)的低位。具體來(lái)看，Shibor隔夜利率下跌2.49個(gè)基點(diǎn)，報2.1943%；7天利率下跌17.08個(gè)基點(diǎn)，報2.6808%，14天利率上漲20.5個(gè)基點(diǎn)，報3.4%；1個(gè)月期利率上漲7.92個(gè)基點(diǎn)，報3.7371%。
　　“經(jīng)濟顯現回升跡象且四季度流動(dòng)性改善預期較強，或令央行進(jìn)一步放松流動(dòng)性的意愿消除�！庇蟹治鋈耸勘硎�，除央行滾動(dòng)開(kāi)展逆回購外，外匯占款回升或亦為近來(lái)流動(dòng)性較寬裕的主因。從操作品種上看，央行交替運用7天、28天組合和7天、14天組合逆回購操作，顯示出央行調控的靈活性。隨著(zhù)資金面漸趨寬松，央行逆回購操作亦明顯縮量，將大幅減輕逆回購到期給未來(lái)特別是月末資金面造成的壓力。在他看來(lái)，下周公開(kāi)市場(chǎng)逆回購到期規模為3860億元，從前期公開(kāi)市場(chǎng)操作效果來(lái)看，央行靈活運行各種期限逆回購組合，能夠化解未來(lái)到期壓力�！半m然財政存款將于下周集中上繳，資金面可能出現一定波動(dòng)，但預計央行仍將開(kāi)展逆回購來(lái)調節維持資金面緊平衡�！边�有機構認為，如果中國經(jīng)濟探底完成，將繼續引發(fā)人民幣升值預期，進(jìn)一步改善貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性。中金公司就預計在年底前人民幣將繼續走強并帶動(dòng)四季度外匯占款持續回升。因此，四季度流動(dòng)性出現超預期寬松的概率在增大。
　　國家統計局18日發(fā)布的最新數據顯示，前三季度中國經(jīng)濟同比增長(cháng)7.7%。其中，三季度增長(cháng)7.4%，增速比二季度回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內分析師認為，最新經(jīng)濟數據顯示，經(jīng)濟增長(cháng)已現積極跡象，政府暫時(shí)沒(méi)有進(jìn)一步出臺刺激政策的必要；考慮到流動(dòng)性寬松預期及經(jīng)濟企穩漸漸顯現，短期內降準可能性基本排除�！半S著(zhù)前期政策效果的持續顯現，預計四季度的經(jīng)濟會(huì )出現溫和反彈。鑒于目前外匯占款增加和社會(huì )融資規�？偭糠�步擴大，預計大規模的貨幣寬松政策近期推出的可能性不大�！庇袠I(yè)內人士說(shuō)。
　　今年以來(lái)，央行兩度降息、兩次下調存款準備金率，三季度尤其是9月份社會(huì )融資總量和貨幣供應增速均出現明顯上升，基建設施投資的增速也明顯上升，這都體現了政策支持力度有所加大。
　　中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生表示，基于最近的宏觀(guān)走勢，當前經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能有所恢復，國內貨幣條件有明顯改善，年內降準、降息的可能性下降，短期內貨幣政策將主要通過(guò)逆回購維持放松態(tài)勢。但他也分析說(shuō)，四季度流動(dòng)性的改善，主要反映財政存款下?lián)�、外匯占款回升等季節性因素的影響，這些暫時(shí)的有利因素明年一季度將消退或減弱，加之企業(yè)融資成本仍然位于高位，外匯占款少增的趨勢仍然存在，不排除明年年初降準、降息的可能性。