最近，人民幣升值和熱錢(qián)流入香港引發(fā)人們擔憂(yōu)：海外熱錢(qián)會(huì )否為賭人民幣升值沖擊中國內地市場(chǎng)？有關(guān)專(zhuān)家指出，這種擔心是多余的。境外熱錢(qián)進(jìn)入內地并非易事，其流入渠道被嚴格限制，同時(shí)，未來(lái)人民幣持續大幅升值的可能性不大。
香港調查熱錢(qián)流入意圖
熱錢(qián)流入香港在股市上有所體現。據報道，恒生指數22日收盤(pán)漲至21697.55點(diǎn)，創(chuàng )下自2011年8月4日以來(lái)的最高收盤(pán)點(diǎn)位。該指數已連續8個(gè)交易日上漲。
港元匯率近日上升也顯示有熱錢(qián)流入香港。香港金融管理局最近3年來(lái)首度大舉賣(mài)港元，買(mǎi)美元，以維持港元匯價(jià)。香港金管局副總裁阮國恒表示，從多家香港本地銀行數據來(lái)看，市場(chǎng)對于港元的需求有上升跡象，但目前仍不能確定。目前香港本地銀行整體持有港元資產(chǎn)總量有下降趨勢，而外匯資產(chǎn)總量有所上升，這可能反映出客戶(hù)對港元的需求有所上升。
熱錢(qián)進(jìn)港后為規避風(fēng)險，開(kāi)始進(jìn)入房地產(chǎn)等資產(chǎn)投資領(lǐng)域。據中原地產(chǎn)數據，香港9月住宅價(jià)格較2008年提高了96%，較今年初提高16%。
有關(guān)人士稱(chēng)，香港金管局正調查熱錢(qián)流入的意圖，懷疑與人民幣升值有關(guān)。
熱錢(qián)進(jìn)內地渠道受限
一方面有熱錢(qián)流入香港，另一方面內地金融機構外匯占款增長(cháng)。兩方面情況更加重了市場(chǎng)對熱錢(qián)沖擊內地的擔心。據央行公布的數據顯示，截至9月末，我國金融機構外匯占款達257707.62億元，環(huán)比新增1306.8億元，結束了此前連續兩個(gè)月的負增長(cháng)，創(chuàng )下近8個(gè)月以來(lái)的新高。
“熱錢(qián)進(jìn)入內地沒(méi)那么容易！這是個(gè)別人的主觀(guān)臆斷，不靠譜�！眹H金融問(wèn)題專(zhuān)家趙慶明在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)指出，我國對資本項目進(jìn)行高度管制，不像香港那么自由，境外資金進(jìn)來(lái)首先需審批。
熱錢(qián)進(jìn)入內地的渠道是被嚴格限制的。趙慶明指出，過(guò)去幾年熱錢(qián)流入內地主要通過(guò)貿易、直接投資項下、個(gè)人項下等渠道。通過(guò)貿易進(jìn)來(lái)的錢(qián)必須做進(jìn)出口貿易，這中間有個(gè)過(guò)程；個(gè)人項下進(jìn)來(lái)的錢(qián)國家有限制；從直接投資項下進(jìn)入熱錢(qián)更困難，首先公司在中國投資從立項到審批再到錢(qián)匯進(jìn)來(lái)要幾個(gè)月，而且資金使用用途也被高度監管。
香港市場(chǎng)之所以近期引來(lái)大量資金，趙慶明認為，一是QE3（第三輪貨幣寬松政策）引起市場(chǎng)看空美元，投機港幣。二是最近中國的宏觀(guān)數據顯示經(jīng)濟企穩，國外資金重新看好中國經(jīng)濟。而全球資金由于渠道受限，進(jìn)不了內地市場(chǎng)，只能購買(mǎi)香港股市的內地股。H股中的中資銀行股近期持續見(jiàn)到資金大幅流入，而內地與香港之間的資金聯(lián)絡(luò )并不強。
趙慶明判斷，此輪QE3引起的資金流動(dòng)，并不會(huì )像前兩輪那么大。與數年前的QE1、QE2推出時(shí)相比，中國以及其他新興市場(chǎng)對國際短期資金的吸引力降低。趙慶明同時(shí)指出，香港有人民幣外匯市場(chǎng)，不排除熱錢(qián)賭人民幣升值，但內地人民幣報價(jià)是香港人民幣產(chǎn)品報價(jià)的價(jià)值中樞，它們之間不會(huì )偏離得很遠。而且，香港股市有內地股票，熱錢(qián)在香港買(mǎi)這樣的股票就能獲得中國經(jīng)濟的好處，不一定非得將香港做跳板再進(jìn)內地來(lái)。
嚴密監管熱錢(qián)流動(dòng)
人民幣升值是吸引熱錢(qián)的一個(gè)重要因素，很多業(yè)內人士認為，短期人民幣升值更有可能只是因為美元弱勢而導致的現象。趙慶明分析說(shuō)，23日人民幣對美元中間價(jià)為1美元兌6.3078元人民幣，這個(gè)價(jià)與去年底差不多，變化不大。人民幣對美元開(kāi)盤(pán)中間價(jià)是緊盯一攬子貨幣定價(jià)的，最近美元指數跌，人民幣肯定漲。今后人民幣是否升值要看美元指數。
“人民幣升值是短期的，長(cháng)期看會(huì )保持穩定�！睂ν饨�(jīng)濟貿易大學(xué)金融學(xué)院金融研究所副所長(cháng)范言慧對本報記者說(shuō)，因為中國整體經(jīng)濟形勢還不是特別樂(lè )觀(guān)，比如制造業(yè)的外需問(wèn)題，中國的比較優(yōu)勢在消失等，這些因素對經(jīng)濟都有影響。從近期看，人民幣不會(huì )大幅升值。
巴克萊亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家黃益平表示，考慮到人民幣升值對中國出口競爭力的負面影響，人民幣升值近期不會(huì )持續。瑞銀中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤表示，人民幣近期的升值幅度不算大，整體趨勢沒(méi)有發(fā)生變化，預計未來(lái)人民幣兌美元匯率將保持平穩。
但專(zhuān)家指出，有關(guān)機構還是要嚴密關(guān)注熱錢(qián)的流動(dòng)，如果熱錢(qián)流到內地，主要流向資本和房地產(chǎn)市場(chǎng)。國家對房地產(chǎn)市場(chǎng)要繼續保持調控狀態(tài)，同時(shí)，要引導資金流向制造業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟。管理層對銀行賬戶(hù)和異常資金要加強監控，對地下錢(qián)莊也要加強整頓管理。