美聯(lián)儲和歐洲央行24日分別發(fā)出聲音，向公眾解釋其新近出臺的刺激政策。在強調政策合理性的同時(shí)，都對市場(chǎng)擔憂(yōu)的通脹威脅加以解釋。不過(guò)，以“股神”巴菲特為代表的市場(chǎng)人士對政策效力的判斷并不樂(lè )觀(guān)。
闡述政策必要性
美聯(lián)儲24日公布的政策聲明稱(chēng)，依舊認為美國經(jīng)濟正在溫和增長(cháng)，多數官員投票贊成繼續采取支持措施來(lái)幫助就業(yè)市場(chǎng)復蘇。
美聯(lián)儲官員們承認，美國家庭支出有所增加，住房市場(chǎng)也在走強，但他們仍表示，將繼續推行債券購買(mǎi)計劃，并打算至少將接近于零的短期利率水平維持到2015年年中。
之所以堅定延續刺激政策，美聯(lián)儲方面解釋道，“仍然擔憂(yōu)，如果不采取足夠規模的寬松政策，美國經(jīng)濟的增速水平就可能不足以令就業(yè)市場(chǎng)實(shí)現持續改善�！痹�12名美聯(lián)儲官員中，有11名投票贊成繼續在每個(gè)月購買(mǎi)400億美元房屋抵押貸款擔保證券(MBS)。美聯(lián)儲在闡述需要刺激的理由時(shí)發(fā)出了與9月份不同的措辭，確認企業(yè)固定資產(chǎn)投資增速放緩。之前只判斷增速“似乎”有所放緩。
美聯(lián)儲強調的是刺激政策的必要性，對于歐洲央行，要解釋的是購債方案對經(jīng)濟和獨立性的無(wú)害性。
歐洲央行行長(cháng)德拉吉24日在德國聯(lián)邦議會(huì )發(fā)言時(shí)指出，歐洲央行在公布國債購買(mǎi)計劃之前就已認真考慮過(guò)可能的風(fēng)險，因此設計了操作規程以盡量減少風(fēng)險。
德拉吉說(shuō)，他注意到德國仍然有人對歐洲央行提出的“直接貨幣交易”國債購買(mǎi)計劃可能帶來(lái)的影響表示關(guān)切，對此他回應，該措施完全符合歐盟條約中有關(guān)禁止貨幣融資的規定，不會(huì )影響歐洲央行保持自身的獨立性，不會(huì )給歐元區各國納稅人帶來(lái)過(guò)度風(fēng)險。
按照歐洲央行8月宣布的方案，如果歐元區成員國正式向歐元區救助機制尋求救助，并且能滿(mǎn)足救助計劃附帶的條件，歐洲央行或將從二級市場(chǎng)不設上限地購買(mǎi)其國債，幫助其將收益率降低到可持續水平。
通脹挑戰受關(guān)注
值得注意的是，美歐央行雙雙在對刺激政策的解讀中排解市場(chǎng)對通脹威脅的擔憂(yōu)。
德拉吉著(zhù)重闡述了國債購買(mǎi)計劃對通脹影響不大，他稱(chēng)，歐洲央行因“直接貨幣交易”而新投入市場(chǎng)的每一歐元都會(huì )被回收，因此該項目不會(huì )導致通貨膨脹。歐洲央行在公布“直接貨幣交易”之后，并沒(méi)有看到其影響通脹預期的任何跡象，通脹預期繼續保持穩定。
通貨膨脹方面，美聯(lián)儲官員稱(chēng)，受能源價(jià)格上漲推動(dòng)，最近通貨膨脹有所上升，但長(cháng)期通脹預期依舊穩定。
不過(guò)刺激政策走向還需進(jìn)一步關(guān)注，比如美國，在將于12月舉行的下次會(huì )議上，美聯(lián)儲必須決定是否繼續按照當前力度執行資產(chǎn)購買(mǎi)計劃，因為屆時(shí)將較短期限債券轉化為較長(cháng)期限證券的“扭轉操作”(Operation Twist)項目即將到期。但在此之前，美聯(lián)儲將獲得一系列新的信息：包括定于本月北京時(shí)間26日公布的第三季度美國經(jīng)濟增長(cháng)數據，下個(gè)月美國總統選舉結果以及有關(guān)“財政懸崖”問(wèn)題將如何解決的初步跡象——2013年財政懸崖問(wèn)題可能?chē)乐赝侠勖绹?jīng)濟增長(cháng)。
而歐洲央行刺激新政也飽受質(zhì)疑，可能影響未來(lái)實(shí)施前景。多位德國議員抨擊德拉吉，稱(chēng)歐洲央行此舉可能導致通貨膨脹走高，最終影響歐洲央行政策的獨立性。
市場(chǎng)人士用腳投票
市場(chǎng)走勢顯示出對刺激政策效力的不信任。
投資大師巴菲特公開(kāi)不贊成美聯(lián)儲持續執行量化寬松貨幣政策，而美國股市投資人在刺激新政后過(guò)去5周每周都站在賣(mài)空方。
巴菲特24日在接受CNBC電視臺專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，根據他的直覺(jué)，美聯(lián)儲的購買(mǎi)抵押債券方案已不再是正確的對策。他對于美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規模的持續擴大感到有點(diǎn)擔心。高盛高管在接受彭博電視臺專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)也指出，購債中止的時(shí)候大家都得經(jīng)歷煎熬。美國銀行執行官提到，他對美聯(lián)儲未來(lái)必須執行的退場(chǎng)計劃感到憂(yōu)心。
美國投資公司協(xié)會(huì )最新發(fā)布的統計數據顯示，截至2012年10月17日為止當周以美國為投資市場(chǎng)的長(cháng)期股票型共同基金凈出逃13.61億美元，連續第13周凈流出。今年迄今以美國為投資市場(chǎng)的長(cháng)期股票型共同基金僅有6周呈現凈流入。