人民幣重拾升值預期，香港股市一路走高，顯示出自美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松政策（ＱＥ３）后全球資金流向的“新偏好”。隨著(zhù)中國經(jīng)濟回暖預期，香港和內地開(kāi)始面臨新一輪的資本流入。

　　人民幣保持溫和升值預期

　�。玻等盏募雌谑袌�(chǎng)，美元兌人民幣跌停，觸及日內交易區間下限。這是美元兌人民幣交易波動(dòng)范圍擴大至１％后的首度跌停。
　　近一個(gè)月以來(lái)，人民幣對美元匯率一路攀升、屢創(chuàng )新高，主要由多重因素引起：首先，美國推出的ＱＥ３令美元指數走低，非美貨幣被動(dòng)升值；同時(shí)，我國最新外貿數據向好，以及內地經(jīng)濟見(jiàn)底形勢日益明了，為人民幣匯率帶來(lái)了支撐；另外，也不排除美國大選引發(fā)的人民幣升值壓力。
　　事實(shí)上，機構對人民幣一直保持溫和的信心。即使在今年第二、三季度人民幣走勢較為疲軟的時(shí)候，市場(chǎng)依然相信央行會(huì )積極干預，從而阻止人民幣明顯走弱。
　　但目前可交割遠期和無(wú)本金交割遠期市場(chǎng)中，人民幣的貶值預期依然存在，１年期可交割遠期隱含人民幣貶值幅度約為２．３％，無(wú)本金交割市場(chǎng)隱含人民幣貶值１．７％。因此，對于人民幣升勢是否可持續，市場(chǎng)分歧較大。
　　“無(wú)論人民幣升幅前景如何，不容置疑的是，人民幣匯率的波動(dòng)性將進(jìn)一步增大�！毙钦广y行經(jīng)濟學(xué)家周洪禮預計，“央行將逐漸減少對外匯市場(chǎng)的干預，讓市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)揮更大作用�！�

　　外資流入亞洲勢頭將加劇

　　民生銀行私人銀行部方案中心資深投資顧問(wèn)洪曦判斷，如果中國經(jīng)濟數據保持穩定，且人民幣形成升值趨勢，預計外資流入亞洲的勢頭將會(huì )加劇。
　　從香港市場(chǎng)的最新變化，可見(jiàn)其端倪。香港金管局為防止港元升值，三年來(lái)首度大手筆賣(mài)出港元、買(mǎi)入美元，以維持港元匯價(jià)，從一個(gè)側面反映出發(fā)達國家貨幣寬松給亞洲地區帶來(lái)的流動(dòng)性壓力。
　　顯然，外資流入逐漸令亞洲地區的股市受益：泰國股指今年累計上漲了２８％，菲律賓股市漲幅達到２４％，印度主要股指也上漲了２３％，香港股市于本周觸及１４個(gè)月以來(lái)高點(diǎn)。
　　對于香港金融市場(chǎng)的新動(dòng)態(tài)，銀河期貨首席宏觀(guān)經(jīng)濟顧問(wèn)付鵬分析稱(chēng)：“美國ＱＥ３增加市場(chǎng)貨幣供給，大量的對沖基金及資金流入香港進(jìn)行炒作。投機人士豪賭中國經(jīng)濟已觸底，人民幣升值預期增強。國際資本率先涌入香港金融自由港，港幣計價(jià)的國內資產(chǎn)、Ｈ股中的內地紅籌走高�！�
　　香港財資市場(chǎng)公會(huì )會(huì )員事務(wù)委員會(huì )委員王良享預計，“熱錢(qián)”會(huì )繼續流入香港。由于金融市場(chǎng)具有聯(lián)動(dòng)性，這種影響會(huì )逐步顯現到內地市場(chǎng)。

　　市場(chǎng)氣氛好轉新股把握機會(huì )

　　德意志銀行發(fā)布報告顯示，在當前全球經(jīng)濟不景氣的情況下，會(huì )有更多資本流入亞洲地區，因為這個(gè)地區的回報率相對較高。
　　香港市場(chǎng)氣氛好轉，不少新股把握機會(huì )推出市場(chǎng)。據初步估計，計劃１１月份展開(kāi)招股程序的新股至少有５家，令沉寂已久的新股市場(chǎng)再起波瀾。其中，有內地房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商啟動(dòng)招股程序來(lái)港上市集資，有現在Ｂ股上市的新城國際，還有煤礦開(kāi)采設備制造商鄭州煤機等。
　　不過(guò)，大量資本流入是一把雙刃劍，在對資本市場(chǎng)有提振作用的同時(shí)，也為政府管理通脹帶來(lái)一定的挑戰，尤其是樓市泡沫和ＣＰＩ上行。
　　建設銀行高級研究經(jīng)理趙慶明警示，全球資金由于渠道受限，進(jìn)不了內地市場(chǎng)，只能購買(mǎi)香港股市的內地股。除此之外，不排除國際資金做局聯(lián)系匯率制，以謀取超額利益的可能性。