10月下旬，海量熱錢(qián)來(lái)襲亞洲資本市場(chǎng)，包括中國香港金管局、韓國、泰國等相關(guān)機構已經(jīng)開(kāi)始采取措施，防止熱錢(qián)的大舉涌入進(jìn)一步推升資產(chǎn)泡沫�！爸袊脖仨毑扇〈胧┻M(jìn)一步圍堵這些熱錢(qián)的流入，絕不能讓這些熱錢(qián)抄底中國的股市和房地產(chǎn)�！鄙虾＝煌ù髮W(xué)安泰管理學(xué)院現代金融研究中心主任潘英麗對《第一財經(jīng)日報》說(shuō)。
“從上周五的美元兌人民幣匯率收盤(pán)走勢可以看出監管層也已經(jīng)出手�！遍L(cháng)期跟蹤熱錢(qián)研究的廣東省社會(huì )科學(xué)綜合開(kāi)發(fā)研究中心主任黎友煥對本報記者稱(chēng)。上周五，美元兌人民幣匯率由上周四創(chuàng )出的6.2147匯改以來(lái)低點(diǎn)上升至6.2492，當日中間價(jià)則上調為6.3264。
人民幣資產(chǎn)成重要目標
“從我們最近一段時(shí)間的研究結果來(lái)看，包括港澳臺地區在內的中國是本輪熱錢(qián)的主要目標，另外韓國和印度熱錢(qián)流入也比較多，主要原因就是美聯(lián)儲9月份推出的QE3，這也是美國重返亞洲戰略的重要組成部分�！崩栌褵ㄕf(shuō)。
花旗的每周資本流向跟蹤報告也顯示，自QE3推出之后，全球資本市場(chǎng)資本開(kāi)始從發(fā)達國家大舉流向新興市場(chǎng)，中國(以香港地區為代表)開(kāi)始吸引大量外來(lái)資本，而持續資本流出地則以北美為主，北美占到全球資本流出總量的90%以上，而自9月下旬至10月，中國(包括港澳臺地區)則吸引了其中80%以上的資金。
花旗資本流向跟蹤報告也顯示，人民幣資產(chǎn)是本輪熱錢(qián)最重要的流向。10月26日的流向報告顯示，亞洲地區(10月24日當周)單周流入資金達13億美元，其中絕大部分流入人民幣ETF(交易型開(kāi)放式指數基金)，規模超過(guò)11億美元，占到總數85%左右。
除了ETF，香港的H股和人民幣固定收益產(chǎn)品也是熱錢(qián)投入的重點(diǎn)。申銀萬(wàn)國(香港)副總裁白又戈最近稱(chēng)，監測到很大一部分涌港資金流向了人民幣固定收益產(chǎn)品。很多資金是沖著(zhù)利差套利來(lái)的，因為美元在未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間都將維持近零利率，而港元跟美元是掛鉤的，所以港元也將維持很低的利率，涌港資金在香港用港元借人民幣，投資離岸人民幣債券之類(lèi)的固定收益品種穩賺不賠。
“熱錢(qián)會(huì )通過(guò)經(jīng)常賬戶(hù)進(jìn)入內地市場(chǎng)，渠道眾多，監管也非常復雜，但如果熱錢(qián)持續進(jìn)入中國，會(huì )推升中國的通脹水平，而且迫使人民幣升值，因此相關(guān)部門(mén)必須加強管制，堵截熱錢(qián)流入�！迸擞Ⅺ愓f(shuō)。
黎友煥則稱(chēng)：“這輪資本大規模流入從9月下旬開(kāi)始進(jìn)入中國，在最近一個(gè)月內規模加大，不過(guò)目前的情況還不會(huì )對我國的金融體系造成實(shí)質(zhì)性的影響，但相關(guān)部門(mén)必須嚴密監控�！�
亞洲政府紛紛干預
香港作為亞洲最發(fā)達的金融市場(chǎng)，又是外資進(jìn)入中國內地的直接通道，因此在熱錢(qián)來(lái)襲時(shí)首當其沖。上周，香港金管局單周四次入市干預，共向市場(chǎng)投放144港元以維持港元兌美元7.5的匯率下限。
上周六，為應對熱錢(qián)對香港房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊，香港特區政府財政司司長(cháng)曾俊華稱(chēng)：“今年1～9月香港房?jì)r(jià)上漲20%，因此決定將針對炒樓的額外印花稅提高5個(gè)百分點(diǎn)。其中港人買(mǎi)樓半年內轉手需征收成交價(jià)20%額外印花稅，若買(mǎi)家為非本地永久居民或企業(yè)，更要再征收15%的額外印花稅�！�
新加坡政府也在10月中旬表示，將對3年內的房屋轉售征稅3%，而先前這個(gè)期限為1年。同時(shí)，將二套房最低首付要求從購房?jì)r(jià)格的20%提高到了30%。新加坡私人房?jì)r(jià)上個(gè)季度上漲56%。
泰國政府也于上周放寬境內投資者投資海外市場(chǎng)的限制，鼓勵資本外流；韓國則進(jìn)一步降息，降低無(wú)風(fēng)險套利空間。
目前對于這些措施是否能夠疏導熱錢(qián)進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟尚存疑問(wèn)，但很多經(jīng)濟學(xué)家認為，資金的持續流入將推高消費品價(jià)格，繼而帶來(lái)通脹風(fēng)險，迫使央行收緊貨幣政策，因此抑制經(jīng)濟的復蘇。
匯豐銀行亞洲經(jīng)濟研究副主管Frederic
Neumann說(shuō)：“伴隨著(zhù)亞洲經(jīng)濟的復蘇以及外部流動(dòng)性的泛濫，明年通脹將卷土重來(lái)，這將是該地區面臨的首要問(wèn)題。除了中國香港、新加坡之外，印尼、泰國以及菲律賓也將面臨通脹風(fēng)險。但對于中國內地來(lái)說(shuō)，由于政府對資本流入設定限制，因此熱錢(qián)流入驅動(dòng)的物價(jià)上漲影響將很有限�！�
渣打銀行近日的研究報告稱(chēng)，如果中國經(jīng)濟數據持續向好，增長(cháng)穩定并且人民幣匯率堅挺，那么亞洲地區所面臨的資金流入壓力將會(huì )繼續增大。
潘英麗說(shuō)：“聯(lián)儲非常清楚QE3推出之后會(huì )產(chǎn)生這樣的結果，他們自己曾表示，(放量寬松)釋放的資本會(huì )有90%流出美國，他們很清楚放量寬松不會(huì )給美國帶來(lái)實(shí)質(zhì)的刺激作用，主要是可以刺激美元貶值，進(jìn)而刺激出口，而且可以減輕債務(wù)。應對熱錢(qián)流入，亞洲應該協(xié)同整個(gè)國際社會(huì )對美國這種競爭性量化寬松的政策表示批評�！�