10月上旬，繼貴州茅臺9月初扛起漲價(jià)令旗后，山西汾酒成為了今年第二個(gè)喊漲的企業(yè)。
10月下旬，十余家白酒釀造類(lèi)上市公司三季報紛紛出爐，不論是茅臺、五糧液，還是二三線(xiàn)品牌，1-9月，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤同比以平均不低于40%和50%的速度增長(cháng)，個(gè)別企業(yè)的凈利潤甚至增長(cháng)4倍。
在全國經(jīng)濟增速減緩之際，白酒行業(yè)真的如此景氣？茅臺、洋河各自?huà)伋鰯凳畠|的白酒擴建計劃，劍南春新建用于囤酒的達4000平方米的自動(dòng)化庫房，瀘州老窖、五糧液、郎酒、茅臺也正欲上馬庫房囤酒……
“2011年，中國生產(chǎn)的白酒已上千萬(wàn)噸了，還要擴產(chǎn)的酒到底有多少喝進(jìn)了消費者的肚子里？”10月24日，廣東一位賣(mài)了10年茅臺酒的經(jīng)銷(xiāo)商對記者說(shuō)。
《新食品》旗下《酒業(yè)總裁參考》主編鄧波則認為，現在的白酒形勢和1997、1998年很相似，三公消費從嚴的政策環(huán)境，茅臺價(jià)格的調整，往往是白酒行業(yè)從鼎盛走向拐點(diǎn)的征兆。
汾酒提價(jià) 量?jì)r(jià)未齊升
10月9日起，山西杏花村汾酒廠(chǎng)股份有限公司(下稱(chēng)山西汾酒)上調部分產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格，平均上調幅度為20%左右。
這是今年茅臺喊漲后，唯一跟風(fēng)的白酒生產(chǎn)企業(yè)。公司解釋?zhuān)斑M(jìn)一步理順產(chǎn)品價(jià)格體系，根據目前汾酒系列產(chǎn)品市場(chǎng)供需情況�！�
2011年9月10日繼五糧液宣布產(chǎn)品漲價(jià)之后，山西汾酒也跟過(guò)一次風(fēng)，青花汾酒和老白汾年份酒對外售價(jià)分別上調20%和10%。這一次，據經(jīng)銷(xiāo)商透露，山西汾酒同樣漲的是老白汾酒，包括10年和20年的產(chǎn)品。
“我正準備和廠(chǎng)家簽銷(xiāo)老白汾的進(jìn)貨協(xié)議�！鄙轿髑╀N(xiāo)售有限公司白保忠對記者說(shuō)，“賣(mài)20年老白汾，廠(chǎng)家每年給經(jīng)銷(xiāo)商返利有100元/箱�！钡谄渌貐^的不少汾酒經(jīng)銷(xiāo)商眼里，這次汾酒漲價(jià)，并沒(méi)有量?jì)r(jià)齊升。
“汾酒是老品牌，市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)起步卻晚。清香型白酒市場(chǎng)主要在北方，廣東要差些�！睆V東一位汾酒經(jīng)銷(xiāo)商說(shuō)，白酒市場(chǎng)品牌競爭白熱化，有些產(chǎn)品在山西脫銷(xiāo)，但在廣東卻壓貨。這次汾酒提價(jià)前，經(jīng)銷(xiāo)商還能順價(jià)銷(xiāo)售，這次讓本來(lái)就有庫存壓力的經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)價(jià)偏低。
“今年大環(huán)境不好，白酒行業(yè)有點(diǎn)滯銷(xiāo)。茅臺是一個(gè)風(fēng)向標，今年以來(lái)，白酒價(jià)格一路下跌，有的品牌出現了價(jià)格倒掛，今年3-9月，汾酒倒是沒(méi)有。到9月茅臺提價(jià)后，刺激了下市場(chǎng)，汾酒跟風(fēng)提價(jià)。但十多天來(lái)，汾酒的終端價(jià)格沒(méi)有順漲�！彼貞�，這和往年完全不同，去年茅臺漲價(jià)市場(chǎng)一片大好，汾酒也價(jià)格上走。但今年不一樣了�！皬V東汾酒經(jīng)銷(xiāo)商的庫存壓力大。有一半的經(jīng)銷(xiāo)商庫存占到了全年計劃的50%�！�
“廠(chǎng)家不能光靠每年提價(jià)，關(guān)鍵還是要賣(mài)開(kāi)了�！痹摻�(jīng)銷(xiāo)商表示，汾酒在廣東擴張迅速，2010年才幾千萬(wàn)元的銷(xiāo)售額，到今年接近2億元。二線(xiàn)白酒擴張速度過(guò)快，但消費群體并沒(méi)有放大，導致市場(chǎng)還不能靠?jì)r(jià)格拉動(dòng)，沒(méi)有實(shí)現量?jì)r(jià)齊升。
北京也是山西汾酒在全國銷(xiāo)售過(guò)億元的省份，一位汾酒旗艦店經(jīng)銷(xiāo)商表示，老白汾提價(jià)后，價(jià)格還沒(méi)有執行到位。汾酒云南經(jīng)銷(xiāo)商稱(chēng)，受消費總體下滑制約和五糧液和茅臺調價(jià)影響，汾酒庫存較大。盡管老昆明人有消費清香型白酒的習慣，但云南市場(chǎng)今年只有2000多萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)額。
亮麗財報里的隱憂(yōu)
山西汾酒提價(jià)和完成集團目標分不開(kāi)。山西汾酒董事長(cháng)李秋喜提出2012年，汾酒集團要實(shí)現銷(xiāo)售收入100億元。相應的要求子公司山西汾酒達到60億元以上的銷(xiāo)售目標。
10月19日，山西汾酒發(fā)布三季報，1-9月，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現52.5億元，同比增長(cháng)47%，歸屬于母公司凈利潤12.4億元，同比增長(cháng)75%。提價(jià)后，60億元目標大可提前實(shí)現。但季報表明，歸屬于母公司的凈利潤并非全靠賣(mài)酒，還有部分來(lái)源于山西汾酒購買(mǎi)了母公司汾酒集團持有的山西杏花村汾酒銷(xiāo)售公司股權，利益增加所致。
長(cháng)期以來(lái)，作為山西汾酒的子公司，汾酒銷(xiāo)售公司的股權尚有40%由汾酒集團持有。8月18日，山西汾酒進(jìn)行了營(yíng)銷(xiāo)體系改革，效仿五糧液，將銷(xiāo)售公司股權絕大部分收回股份公司，集團只持股銷(xiāo)售公司10%，從而將銷(xiāo)售利益大部分放入股份公司，減少了股份公司和集團的關(guān)聯(lián)交易。
作為老四大名酒，汾酒要實(shí)現全國化尚待時(shí)日。有券商稱(chēng)其省外市場(chǎng)增長(cháng)50%，但2012年半年報顯示，其省內市場(chǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入仍占大頭。
漲價(jià)的茅臺三季報也迎來(lái)一片叫好聲。1-9月，茅臺營(yíng)業(yè)收入近200億元，比去年同期增長(cháng)46%，凈利潤109億元，同比增長(cháng)57%。此前財務(wù)總監何英姿預計2012年度茅臺實(shí)現營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)51%。
茅臺今年銷(xiāo)售面臨壓力，但銷(xiāo)售形勢已發(fā)生了變化。從合并現金流量表的對比可以看出，2011年1-9月，茅臺股份銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金(銷(xiāo)貨收現)為180億元，比2010年1-9月增加了近80億元。但今年初到9月，茅臺股份銷(xiāo)貨收現增長(cháng)為198億元，同比只增加了18億元。
銷(xiāo)貨收現的增加值不多，茅臺股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出的現金卻比去年同期大幅增加，尤其是廣告費用大筆支出，導致支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現金從去年的6億多元增加了近一倍！和大部分白酒上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~大幅增加相反，茅臺股份這項指標為75.6億元，比去年同期下降16%，這也打破了茅臺股份從2010年到2011年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~大幅增加的紀錄。
如果將現金凈流入和銷(xiāo)售收入相除，得出銷(xiāo)售收入的現金含量比率可以看出，去年同期的比率0.6明顯高于今年1-9月的比率0.37。注冊會(huì )計師何世容告訴本報記者，該比率越高，表明企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)創(chuàng )造現金凈流量的能力越高，銷(xiāo)售收入的質(zhì)量越高，發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險越小。
不僅如此，預收賬款從今年年初的70億元下降到37億元，茅臺股份解釋?zhuān)A付賬款的減少主要原因是經(jīng)銷(xiāo)商預付的貨款減少所致。和茅臺類(lèi)似，今年1-9月，五糧液股份的預收款項從90億元減少為65億元。
二線(xiàn)白酒業(yè)績(jì)高增長(cháng)的財報里也有隱憂(yōu)。三季報顯示，沱牌舍得1-9月凈利潤2.5億元，同比增長(cháng)170%。但沱牌舍得的三大費用也迅猛增加，銷(xiāo)售費用高達1.5億元，同比增長(cháng)近50%，管理費用也上億元。
廣東的上述經(jīng)銷(xiāo)商很擔心，現在很多廠(chǎng)家都在擴能，產(chǎn)能過(guò)剩將導致廠(chǎng)家和經(jīng)銷(xiāo)商庫存積壓，大舉洗牌。
“現在政府打壓三公消費，大多數上千元的酒并不好賣(mài)�！狈诰票本┑囊唤�(jīng)銷(xiāo)商對記者說(shuō)。
“不光是汾酒，郎酒、洋河的經(jīng)銷(xiāo)商的庫存壓力都比往年大，上游又在不斷擴能�！庇袠I(yè)內專(zhuān)家認為。