隨著(zhù)三季報披露的收官，上市公司三季度整體盈利情況已經(jīng)向市場(chǎng)展現出全貌。整體來(lái)看，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟的下行，上市公司業(yè)績(jì)下滑成為主流，但無(wú)論從宏觀(guān)經(jīng)濟還是具體到行業(yè)來(lái)看，三季度可能已成為宏觀(guān)經(jīng)濟的拐點(diǎn)。
利潤總額小幅下降
據中證報數據中心統計，前三季度，2493家公司實(shí)現合計營(yíng)業(yè)總收入為17.74萬(wàn)億元，同比增長(cháng)6%；實(shí)現合計凈利潤為1.50萬(wàn)億元，同比下降2.07%。
盡管上市公司整體利潤出現了連續下滑，但分行業(yè)來(lái)看，房地產(chǎn)、鋼鐵、能源以及與大消費概念息息相關(guān)的傳統行業(yè)等國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)仍然釋放出諸多積極信號。
數據顯示，鋼鐵庫存在三季度下降5.8%；煤炭行業(yè)庫存與二季度末持平；化工行業(yè)下降4.7%；水泥行業(yè)去庫存的行動(dòng)則使該行業(yè)庫存在三季度下降2.3%。
寶鋼股份總經(jīng)理馬國強日前表示，目前企業(yè)的去庫存已經(jīng)接近尾聲，預計今年四季度和明年一季度，鋼鐵行業(yè)整體盈利比三季度會(huì )有所好轉。
“目前傳統行業(yè)處于一個(gè)去庫存的階段，而當前去庫存已經(jīng)基本上進(jìn)行到拐點(diǎn)處了�！币晃恢毯暧^(guān)分析師稱(chēng)，而從庫存角度來(lái)看，三季度基礎行業(yè)的去庫存化行動(dòng)初見(jiàn)成效。
另一個(gè)支柱產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)已經(jīng)出現了明顯的拐點(diǎn)。根據同花順iFinD數據統計，披露三季報的房企三季度末的存貨周轉率為0.14次，與去年三季度基本持平，但與今年中報時(shí)相比，三季度末的存貨周轉率提高了近54.48%，周轉速度有了明顯提升。而且“招保萬(wàn)金”等龍頭企業(yè)三季度業(yè)績(jì)也在明顯向好。
此外，對消費拉動(dòng)作用明顯的基礎行業(yè)數據也較為樂(lè )觀(guān)。數據顯示，上市食品飲料企業(yè)前三季度實(shí)現合計營(yíng)業(yè)總收入為2415.95億元，同比增長(cháng)20.07%。而凈利潤更是實(shí)現了高達48.85%的增長(cháng)，實(shí)現凈利潤405.40億元，在23個(gè)申萬(wàn)行業(yè)中位居業(yè)績(jì)增幅首位。
對此，有業(yè)內分析人士指出，從三季報分行業(yè)情況來(lái)看，大消費和旅游等第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)類(lèi)板塊在三季度經(jīng)濟出現拐點(diǎn)時(shí)，走在了各行業(yè)的前段。該人士說(shuō)：“上述現象符合國家目前制定的調結構經(jīng)濟政策，在‘十二五’時(shí)期繼續大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)的背景下，A股行業(yè)板塊率先出現此種現象，或預示了未來(lái)形勢�！�
金融業(yè)利潤穩步增長(cháng)
金融業(yè)的利潤是上市公司三季報占比最重的板塊，而大金融中比重最大的銀行業(yè)的業(yè)績(jì)平穩增長(cháng)更是三季報最大的看點(diǎn)。
盡管受到央行降息的沖擊，上市銀行三季度業(yè)績(jì)增速有所放緩，但16家上市銀行利潤總額超過(guò)8000億元，仍舊悉數保持了10%以上的快速增長(cháng)，拉動(dòng)作用明顯。
券商行業(yè)方面，19家上市券商合計營(yíng)業(yè)收入從去年前三季度的468.84億元減至今年的467.56億元，前三季度凈利潤從154.88億元下挫至144.63億元，同比下挫6.62%。保險業(yè)方面，四大上市險企中，國壽、太保前三季度凈利同比降超五成；新華保險前三季度凈利僅增2.42%；平安保險前三季度則增速最快，為10.8%。
盡管保險、券商行業(yè)業(yè)績(jì)有所分化，但其問(wèn)題相對于銀行業(yè)而言不可同日而語(yǔ)，銀行業(yè)奠定的整個(gè)金融業(yè)的業(yè)績(jì)優(yōu)勢仍然無(wú)法撼動(dòng)。
匯豐大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌分析認為，目前我國經(jīng)濟處于見(jiàn)底回升的時(shí)期，目前近14%-16%的貨幣信貸增速不僅會(huì )支持經(jīng)濟增長(cháng)回升，也對資本市場(chǎng)等金融行業(yè)都比較有利，但本次經(jīng)濟回升仍是一個(gè)溫和、漫長(cháng)的過(guò)程。
宏觀(guān)經(jīng)濟已現企穩跡象
今年前三季度，國內生產(chǎn)總值同比增長(cháng)7.7%，今年上半年，這一增長(cháng)速度為7.8%，而一季度國內生產(chǎn)總值同比增長(cháng)為8.1%。從數據來(lái)看，前三季度GDP已經(jīng)下滑的勢頭并未改變，但實(shí)際上從數據對比不難發(fā)現，GDP逐季下滑的幅度已經(jīng)在逐步縮小。
同時(shí)，前三季度CPI為2.8%，而上半年CPI同比增長(cháng)2.2%，而PPI則是持續出現負數，三季度PPI為-1.5%，而6月PPI同比增長(cháng)-2.1%，PPI的下降出現一定的企穩。
安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文表示，從三季度經(jīng)濟數據來(lái)看，經(jīng)濟最壞的時(shí)候可能已經(jīng)過(guò)去，盡管經(jīng)濟反彈的動(dòng)力并不算強，但支持經(jīng)濟短期內趨勢恢復的局面看起來(lái)正在形成。高善文認為，就拖累經(jīng)濟下行的力量而言，地產(chǎn)投資初步企穩、私人部門(mén)制造業(yè)投資可能是跌無(wú)可跌；過(guò)去六個(gè)季度里對中國出口和PPI造成困擾的全球制造業(yè)周期的趨勢滑落過(guò)程可能已經(jīng)進(jìn)入尾聲；近期的量?jì)r(jià)走勢和一些先行指標暗示，三季度尤其是七八月工業(yè)企業(yè)急速的去庫存行為正在結束。
國海富蘭克林在其四季度投資策略報告里面表示，三季度宏觀(guān)經(jīng)濟呈現通脹見(jiàn)底回升、增長(cháng)繼續向下的格局，總體說(shuō)來(lái)，通脹符合預期，因此對于市場(chǎng)接下來(lái)的走勢表示樂(lè )觀(guān)。同時(shí)，大摩華鑫基金表示，9月宏觀(guān)經(jīng)濟數據明顯有回暖跡象，經(jīng)濟數據對市場(chǎng)影響偏正面。