11月1日上午，國家統計局發(fā)布10月份的PMI數據為50.2%。PMI的全稱(chēng)是制造業(yè)采購經(jīng)理人指數，這個(gè)指數經(jīng)常被用來(lái)判斷經(jīng)濟活動(dòng)的活躍程度。一般來(lái)說(shuō)，當這個(gè)指數高于50%的時(shí)候，說(shuō)明制造業(yè)是處于一個(gè)擴張的狀態(tài)，往往也就意味著(zhù)經(jīng)濟數據的增長(cháng)。而今天我們看到發(fā)布的50.2%不僅創(chuàng )下了這4個(gè)月以來(lái)的新高，而且超過(guò)了50%這條線(xiàn)，那么這是否就意味著(zhù)中國制造業(yè)開(kāi)始出現回暖的跡象？在經(jīng)濟增速持續放緩之后，中國經(jīng)濟是否迎來(lái)了一個(gè)回升？央視財經(jīng)頻道主持人王小丫和特邀評論員中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)劉元春、著(zhù)名財經(jīng)評論員張鴻共同評論。
　　制造業(yè)采購經(jīng)理人指數站上榮枯線(xiàn)，50.2%，數據升溫，制造業(yè)是否回暖？筑底企穩能否持續？
　　10月份制造業(yè)PMI指數報50.2%，較上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)是連續兩個(gè)月回升。采購經(jīng)理指數是通過(guò)對企業(yè)采購經(jīng)理的月度調查結果統計匯總，編制而成的指數，它涵蓋了企業(yè)采購、生產(chǎn)、流通等各個(gè)環(huán)節，是國際上通用的監測宏觀(guān)經(jīng)濟走勢的先行性指數之一，PMI通常以50%作為經(jīng)濟強弱的分解點(diǎn)，高于50%時(shí)，反映制造業(yè)經(jīng)濟擴張，低于50%則反映制造業(yè)經(jīng)濟收縮。
　　近來(lái)，各省陸續發(fā)布的三季度經(jīng)濟數據表明，我國經(jīng)濟正在回暖，廣東地區前三季度生產(chǎn)總值同比增長(cháng)7.9%，比全國7.7%的增速高出了0.2個(gè)百分點(diǎn)，這一數據比一季度回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，比上半年高了0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　李春洪（廣東省發(fā)改委主任）：（經(jīng)濟增速）9月份當月是（達到）9%，那么現在看起來(lái)的回升一步一步都在往上走，預計10月份、11月份可能還會(huì )超過(guò)9%。
　　浙江也顯示出了回升信號，前三季度，浙江地區生產(chǎn)總值同比增長(cháng)7.7%，雖然速度上沒(méi)有超過(guò)全國，但與當地一季度7.1%，上半年7.4%的速度相比走出的是一條明顯回升的路。
　　惠潔潔（陜西臺記者）：這里是咸陽(yáng)供電局調動(dòng)中心，據統計，前三季度，咸陽(yáng)地區的工業(yè)用電量達到了32.85億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)了17%，工業(yè)用電量作為經(jīng)濟走勢的先行指標，工業(yè)用電量的增長(cháng)，預示了工業(yè)發(fā)展的趨穩向好。
　　據陜西省統計局發(fā)布的最新數據顯示，今年前三季度，陜西省工業(yè)用電量增速達到3.37%，反映在工業(yè)生產(chǎn)上，前三季度，陜西省規模以上工業(yè)實(shí)現增加值4798.23億元，同比增長(cháng)16.4%。

　　劉元春：在PMI指數里訂單指數漲的最快（《央視財經(jīng)評論》特約評論員）

　　PMI指數是衡量制造業(yè)景氣狀況關(guān)鍵的一個(gè)指標，那么這個(gè)指標對于中國宏觀(guān)經(jīng)濟是至關(guān)重要的，因為中國是制造業(yè)大國，制造業(yè)的狀況直接反映了整個(gè)經(jīng)濟的這一個(gè)先行數據的狀況。PMI指數，它一般從五個(gè)方面來(lái)進(jìn)行分類(lèi)統計：第一個(gè)是從生產(chǎn)，第二個(gè)是新訂單，第三個(gè)是原材料庫存，第四個(gè)是就業(yè)，第五個(gè)是配送，實(shí)際上是描述了制造業(yè)從生產(chǎn)到銷(xiāo)售這幾個(gè)方面的一些活動(dòng)狀況。我們按照這種參數的設計，一般把50%作為一個(gè)榮枯線(xiàn)，也就是50%以上表明整個(gè)制造業(yè)需求大于供給，整個(gè)景氣狀況有向上改善的這樣一種狀況，這就意味著(zhù)我們制造業(yè)整個(gè)生產(chǎn)狀況、銷(xiāo)售狀況以及未來(lái)的盈利狀況有可能會(huì )出現改善。
　　目前整個(gè)PMI為什么出現了一些改善？原因有幾個(gè)方面：第一，核心原因就是我們整個(gè)前期的穩增長(cháng)政策，對于整個(gè)制造業(yè)的需求拉動(dòng)是明顯的，特別是9月份，我們整個(gè)的投資回升力度還比較大。第二，中國的出口在9月份出現反彈，這個(gè)反彈力度比較大，從8月份出口增速二點(diǎn)幾上升到9.9%這樣的增速。中國的制造業(yè)有半壁江山是在國外，也就說(shuō)它有一半用于出口的，如果出口狀況不好，我們制造業(yè)的景氣狀況肯定是不好的，而在9月份的時(shí)候，這個(gè)出口狀況改善的比較明顯。第三，中國去庫存的周期快結束了，也就是最近一系列這些參數的改善使大家的一些預期得到了改善，一些信心重返，從而使很多人發(fā)現自己現在的庫存好像不正常了，不像原來(lái)那么強勁的減少庫存，因此訂單這些就增長(cháng)了，所以PMI指數里面五大類(lèi)的這一個(gè)分類(lèi)里面，訂單指數漲的最快。

　　張鴻：PMI超過(guò)榮枯線(xiàn)上預示經(jīng)濟的全面復蘇（《央視財經(jīng)評論》評論員）

　　新訂單指數50.4%，50%是非常重要的一個(gè)分界線(xiàn)，我們把它叫臨界點(diǎn)或者叫榮枯線(xiàn)，如果說(shuō)經(jīng)濟是一個(gè)人的話(huà)，咱們現在經(jīng)常問(wèn)“你幸福嗎”？那么超過(guò)50%，經(jīng)濟大概就幸福一點(diǎn)，低于50%，就沒(méi)那么幸福。從今年4月份開(kāi)始是最幸福的點(diǎn)，5月份開(kāi)始往下滑，到8月份的時(shí)候跌破了50%，然后9月份上升，但是沒(méi)過(guò)50%。
　　這一次的上升為什么很重要？就是連續的這樣一個(gè)上升，而且又上到50%以上，最重要的是綜合的指標，包括最近我們看到的發(fā)電量、用電量，看電監會(huì )9月到10月中旬電量統計，可以推算出大概9月份、10月份的用電量和發(fā)電量都在增加。還有企業(yè)的盈利能力，我們看到一個(gè)綜合的這樣一個(gè)判斷，它也是在恢復當中，你不能說(shuō)它有多強，是在恢復當中。今天的股市因為有類(lèi)似這樣的所謂利好消息，它已經(jīng)站到2100點(diǎn)以上了，那我們現在接下來(lái)關(guān)注的就是PMI，當它在50%以上的時(shí)候，到底它是一個(gè)底部形成了，或者我們說(shuō)是反彈，還是叫反轉，因為反轉就是一個(gè)長(cháng)期的，應該叫全面復蘇。

　　劉元春：目前出口反彈的這種趨勢實(shí)際上是不穩定的（《央視財經(jīng)評論》特約評論員）

　　第一，我們要看看整個(gè)世界運行的狀況。因為目前我們所看到的以歐洲為主體的全球經(jīng)濟實(shí)際上出現了二次探底，出現了在金融危機之后的制造業(yè)蕭條，也就是說(shuō)全球目前除了美國的制造業(yè)相對景氣程度還可以之外，幾個(gè)制造業(yè)大國，德國、日本、中國制造業(yè)都不好。因此中國的出口維系于歐洲和美國這些發(fā)達國家。下一步如果歐洲的經(jīng)濟進(jìn)一步惡化，特別是最近法國和德國的經(jīng)濟狀況在持續惡化，日本的經(jīng)濟狀況也在持續惡化，這對中國的出口影響很大。中國的制造業(yè)有半壁江山在海外，那么這樣導致的一種聯(lián)動(dòng)效應是我們需要關(guān)注的，也就說(shuō)目前出口反彈的這種趨勢實(shí)際上是不穩定的。它在未來(lái)是有波動(dòng)，特別是我們所看到的，第一，歐洲的歐元問(wèn)題，主權債務(wù)問(wèn)題是不是能夠運行很好，解決的很好？第二，今年年底和明年初的美國財政現押，就是說(shuō)債務(wù)率太高，導致的這些問(wèn)題會(huì )不會(huì )使發(fā)達國家的經(jīng)濟又出現波動(dòng)？這實(shí)際上是我們要關(guān)注的第一個(gè)點(diǎn)。目前大家對于外部環(huán)境樂(lè )觀(guān)的原因就是發(fā)達國家采取了寬松型的貨幣政策，但是我們沒(méi)有看到發(fā)達國家在寬松的貨幣政策的同時(shí)，采取的是緊縮的財政政策，這個(gè)組合實(shí)際上它是很復雜的一種效應。第二，我們下一步的投資反彈到底怎么樣？因為就中國的投資來(lái)講，從目前來(lái)講，它的投資的發(fā)動(dòng)機，一個(gè)是房地產(chǎn)，第二個(gè)是制造業(yè)，第三個(gè)是基礎建設。目前海外相對還是一個(gè)疲軟狀態(tài)，在中期里面，雖然有所反彈，但它是疲軟狀態(tài)，制造業(yè)這種市場(chǎng)型的拉動(dòng)，外需型的拉動(dòng)，可能相對比較弱。因此這里面就維系于我們的基礎建設這一塊，基礎建設這一塊又取決于地方投融資平臺到底有沒(méi)有錢(qián)來(lái)投？
　　從5月份以來(lái)到現在，20多個(gè)省市公布的投資規劃都是超過(guò)20多萬(wàn)億，但實(shí)際上，沒(méi)有錢(qián)，到位的投資實(shí)際上增長(cháng)并不是很明顯。但是這里面原因是什么？一個(gè)原因是我們清理投融資平臺。在這種環(huán)境下，我們對投融資平臺進(jìn)行過(guò)度的放松，對地方政府的融資困境進(jìn)行過(guò)度的救助，那么很有可能使我們的投資會(huì )馬上反彈起來(lái)，并且回到老路上來(lái)。這里面當然中國的投資向好，目前可能基本上會(huì )成為一個(gè)趨勢性的變化，但是這里面最關(guān)鍵的一個(gè)就是，到底是什么因素來(lái)促推這個(gè)投資向好？如果是簡(jiǎn)單的放松地方政府投融資平臺的這些約束和終止的整頓，那么簡(jiǎn)單的滿(mǎn)足地方政府的投資資格和投資膨脹，我們經(jīng)濟可能短期又會(huì )反彈起來(lái)，但是這只是一種短期現象。我們還是應當在一種中期調整改革的基礎上進(jìn)行適度的放松，所以這個(gè)度的把握很重要。

　　張鴻：未來(lái)經(jīng)濟復蘇的主要力量還是房地產(chǎn)和基礎投資（《央視財經(jīng)評論》評論員）

　　外部的影響還有大宗商品的價(jià)格。比如說(shuō)，現在他們?yōu)榱司冉?jīng)濟，都寬松了，貨幣一寬松，可能上游的產(chǎn)品的價(jià)格，就會(huì )體現出來(lái)。這里邊購進(jìn)價(jià)格指數從51%一下漲到了54.3%，所以這可能是對我們外部的影響。今天股市的領(lǐng)漲是房地產(chǎn)和水泥，我不知道是不是經(jīng)濟學(xué)家愿意看到這種情況，但是起碼很多人的判斷是，我們未來(lái)依靠的經(jīng)濟復蘇的主要力量可能還是房地產(chǎn)，還是基礎投資。

　　屈宏斌：期待在政策方面必須保持這種微調的力度（匯豐銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家《央視財經(jīng)評論》特約評論員）

　　我們未來(lái)經(jīng)濟雖然目前出現了這種好的跡象，企穩回升的這種苗頭，但是我們也不能過(guò)于樂(lè )觀(guān)，我們經(jīng)濟仍將面臨一些挑戰，這種挑戰首先來(lái)自于外圍因素的不確定性，歐洲遠遠還沒(méi)有走出歐債危機，實(shí)體經(jīng)濟仍然處在衰退的這種形勢。與此同時(shí)，美國面臨大選，大選以后，對于財政懸崖的（問(wèn)題）這種是不是能得以解決，這個(gè)仍然存在不確定性。在新興國家都面臨著(zhù)經(jīng)濟緊縮的壓力，所以說(shuō)外需來(lái)講，仍然對我們是一個(gè)比較大的挑戰。
　　在這種情況下，我想中國經(jīng)濟這種企穩回升的勢頭是否能延續，關(guān)鍵在于我們的內需的未來(lái)發(fā)展的趨勢，我們現在已經(jīng)看到一些好的苗頭，那么我們就期待在政策方面必須保持這種微調的力度，從而使得這種內需回暖的趨勢能得到鞏固，這樣才能使我國的經(jīng)濟在未來(lái)一段時(shí)間保持一個(gè)比較向好的趨勢。

　　劉元春：四季度反彈的趨勢是比較確定的（《央視財經(jīng)評論》特約評論員）

　　正常來(lái)講，四季度這樣的一個(gè)反彈的趨勢是比較確定的，因為目前來(lái)講，就是各類(lèi)先行參數都出現了一致性的向好，這表明我們無(wú)論是從服務(wù)業(yè)、工業(yè)，無(wú)論是從消費、投資，還有出口，擺脫三季度的這樣一種底部運行的狀態(tài)應該是沒(méi)問(wèn)題的，這種穩定性實(shí)際上就是到明年的……