鑒于存款大規模流出，10月四大行新增貸款量縮水，預計10月全行業(yè)信貸投放將低于去年同期。同時(shí)，從長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)和金融脫媒的加快，中長(cháng)期貸款增速將放緩，占新增貸款的比重或難以恢復到以往水平。
　　據市場(chǎng)消息，截至10月28日，四大行當月新增人民幣貸款僅1250億元，較上月同期的1600億元縮減逾兩成，當月四大行存款流失達1.8萬(wàn)億元，而9月為流入1.2萬(wàn)億元。
　　今年監管層對信貸總量管控較嚴。9月末央行曾對各大行進(jìn)行窗口指導，叫停了部分銀行的票據貼現業(yè)務(wù)，以限制銀行通過(guò)票據貼現實(shí)現信貸沖刺，并要求金融機構按3：3：2：2的比例進(jìn)行信貸投放。若按上半年新增貸款量測算，今年信貸規模約為8.1萬(wàn)億元，三季度為1.87萬(wàn)億，則四季度貸款月均投放量在4500億元左右，因此我們預計10月新增貸款將低于去年同期水平，規�；蛟�5000億元左右的水平。

今年10月新增貸款將低于去年同期水平(單位：億元)

注：標*號數據為預測值

　　信貸結構方面， 9月末因央行的窗口指導，當月票據融資-2169億元，為自去年11月以來(lái)的首次負增長(cháng)。而據相關(guān)媒體報道，10月末一些銀行大量買(mǎi)入票據，以用足貸款額度，當月票據融資有望轉正，10月中長(cháng)期貸款占新增貸款的比重或將低于上月。

9月票據融資負增長(cháng)

　　在利率市場(chǎng)化不斷推進(jìn)的背景下，金融機構客戶(hù)普遍將業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉移到議價(jià)能力較弱的小微企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)，客戶(hù)下沉漸成趨勢。
　　同時(shí)，金融脫媒加速，具備條件的企業(yè)更愿意通過(guò)直接融資獲得廉價(jià)的資金。數據顯示，今年前10月，企業(yè)債券發(fā)行量達到6265億元，超過(guò)去年全年的3501億元。因此，長(cháng)期來(lái)看，中長(cháng)期貸款增速將放緩，占新增貸款的比重或將難以恢復到以往水平。