滬市綜合指數在2050點(diǎn)附近，窄幅震蕩運行了四個(gè)交易日，在成交量放大配合作用下，走出量?jì)r(jià)齊升的態(tài)勢，顯示股票市場(chǎng)投資者信心在重要技術(shù)關(guān)口有所提升。
除此以外，還有近期受?chē)H資本流動(dòng)因素的影響。
演繹技術(shù)性反彈
自今年9月份以來(lái)，尤其是10月份歐美央行推行新一輪寬松政策，市場(chǎng)風(fēng)險偏好顯著(zhù)提升，國際資金重新追逐風(fēng)險資產(chǎn)。我們看到亞洲貨幣包括韓元、新元、新臺幣、港幣等均出現明顯升值走勢，股市和樓市也跟隨著(zhù)上升，香港金管局已經(jīng)在10天內第五次進(jìn)行了港匯干預，向銀行體系注入資金，以緩升值壓力，如此密集對市場(chǎng)進(jìn)行干預是不多見(jiàn)的。香港離岸市場(chǎng)上人民幣也受到追捧，甚至美元對人民幣匯價(jià)還要低于境內，無(wú)形中對境內價(jià)格構成引導作用。
近期人民幣對美元升值在加速，自今年7月下旬的低點(diǎn)以來(lái)已經(jīng)升值了2.5%。這樣一來(lái)，從心里上還是客觀(guān)上或多或少會(huì )直接影響到A股市場(chǎng)中來(lái)，表現于當前演繹著(zhù)技術(shù)性反彈行情。
反映資金流變化
美國QE3推出后，致使美元、日元、歐元和英鎊均加入再次量化寬松，以至引發(fā)了貨幣競相貶值的貨幣戰爭，泛濫的貨幣流入新興市場(chǎng)國家，使這些地區或國家再次遭遇匯率快速升值的壓力和風(fēng)險，這種資本流動(dòng)并不穩定的情況下，它更會(huì )助長(cháng)通脹、推高資本和資產(chǎn)價(jià)格。
雖然熱錢(qián)涌入可能性較低，但考慮到近期人民幣的強勁表現，估計10月份外匯占款表現應會(huì )更好，超過(guò)2000億元的可能性很大，這樣一來(lái)，敏感的股票市場(chǎng)必然要反映資金流向的變化，外匯占款增多，那么釋放等量貨幣就會(huì )增大，股市所需資金有了“來(lái)頭”，對股票市場(chǎng)增量資金形成則有利。
不過(guò)，國際資本出現大規模資本流入的條件并不成熟，我國經(jīng)濟雖有企穩信號，但下行壓力依然較大，而股市、樓市等資本市場(chǎng)表現也缺乏吸引力，特別是股市表現幾乎是全球最差，再考慮到人民幣遠期依然體現出很強的貶值壓力。因此，近期資本大規模流入的可能性還是不大。
升值出現新變化
在這一輪人民幣升值過(guò)程中，出現了一些新的變化和特點(diǎn)，讓市場(chǎng)對人民幣匯率自發(fā)去調整，估計會(huì )在11月中旬左右有所改變。
人民幣近日升值動(dòng)力出現有所減弱的跡象，這并不代表升值態(tài)勢出現逆轉，預計短期內仍將持續升值態(tài)勢，但我國并未面臨熱錢(qián)大量進(jìn)入的局面。
我國也必須采取措施進(jìn)一步圍堵這些熱錢(qián)的流入，絕不能讓這些熱錢(qián)抄底我國的股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)。
因此，央行頻繁的逆回購，向市場(chǎng)提供“短錢(qián)”，較好地調控市場(chǎng)流動(dòng)性，以應對“熱錢(qián)”炒作A股，已經(jīng)收到了一定的成效。