香港人李錦強最近一直在尋找途徑投資內地，盡管中間受到一些阻礙，但并不影響他把錢(qián)轉到內地的決心。這是熱錢(qián)涌動(dòng)的一個(gè)微觀(guān)例證。美聯(lián)儲推出QE3之后，國際熱錢(qián)在香港不斷把資產(chǎn)價(jià)格推高，“水漫金山”之后，隔岸的深圳已感到熱錢(qián)的溫度。從10月中旬以來(lái)深圳忽然轉暖的樓市交易，到地下錢(qián)莊陡然增加的業(yè)務(wù)量，似乎都在指明熱錢(qián)的最新流向。
“深”感熱錢(qián)味
過(guò)去十幾年，李錦強一直為生意頻繁往返粵港兩地，手頭常有數量可觀(guān)的人民幣和港元。由于人民幣持續升值，他正急切地把港元兌換成人民幣。此前，他習慣于把這些閑置資金購買(mǎi)內地銀行的理財產(chǎn)品，“港股雖然近日漲得猛，但是我沒(méi)運氣炒。理財產(chǎn)品收益穩定，通常一年收益率有五六個(gè)百分點(diǎn)�！�
不過(guò)，近日當他為之前買(mǎi)入的理財產(chǎn)品續期時(shí)遇到了麻煩。這家股份制銀行理財經(jīng)理告訴他，近期已收到相關(guān)部門(mén)通知，要限制購買(mǎi)理財產(chǎn)品，而李錦強就在受限范圍內。不過(guò)，中國證券報記者未能從國有銀行獲得類(lèi)似信息。一位外資銀行理財經(jīng)理指出，由于人民幣升值預期較強，近段時(shí)間香港客戶(hù)對于內地資產(chǎn)興趣明顯增加。
而另一香港居民陳紀，在上周香港出臺新政限制炒樓后，迅速把目光轉向深圳的房地產(chǎn)。陳紀告訴中國證券報記者，在一位房地產(chǎn)中介的推薦下，近日他在深圳前海購置了兩套物業(yè)，以租金計算，年回報率在3.5%左右。
深圳市規劃國土委的統計數據顯示，9月深圳一手住宅共成交2614套，環(huán)比下降31.18%；成交面積246475.04平方米，環(huán)比下降33.81%；成交均價(jià)20790元/平方米，環(huán)比下降3.6%。而到了10月，深圳一手房成交接近3450套，環(huán)比增幅超過(guò)20%。而據深圳中原市場(chǎng)研究監測數據，二手房?jì)r(jià)格在10月繼續上升，再度突破2萬(wàn)元大關(guān)。2011年針對二手房的重磅政策出臺后，深圳二手房的價(jià)格一路下跌。
值得注意的是，熱錢(qián)流入內地的重要渠道地下錢(qián)莊近日亦有活躍跡象。在深港兩地經(jīng)營(yíng)兌換店的王昊表示，自10月以來(lái)，公司位于香港的店面生意明顯增多。王昊認為，“總體來(lái)看，港幣換人民幣的人較多，一些大額匯往內地的單子也有明顯增多，大概比上半年多出兩成�！�
據廣東省社科院熱錢(qián)專(zhuān)家黎友煥介紹，從9月下旬以來(lái)，資金即呈現凈流入內地狀態(tài)，至10月份，熱錢(qián)流入更加迅猛。黎友煥及其團隊長(cháng)期監測沿海地區地下資金流向。
多渠道涌入
盡管由于內地資本管制，但并不能阻擋熱錢(qián)進(jìn)入內地的熱情。根據香港銀行法規規定，香港居民每人每天只能兌換2萬(wàn)元人民幣、匯8萬(wàn)元人民幣至內地，而且匯款的收款人須為匯款人。但是，上述規定對遍布深港兩地的兌換店并不起作用。
自美聯(lián)儲出臺QE3以來(lái)，熱錢(qián)再次來(lái)襲的熱浪就不斷從歐美向亞太擴散。而人民幣的升值預期以及內地經(jīng)濟增速見(jiàn)底的模糊征兆，更使得資金來(lái)去自由的香港成為熱錢(qián)進(jìn)入內地的前沿陣地。
據業(yè)內人士透露，這些兌換店業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上依賴(lài)于大額匯兌、內地公司私人特快專(zhuān)業(yè)匯款、支票匯款等。
而對于長(cháng)期往來(lái)于深港兩地的居民，小額資金也可采取螞蟻搬家的方式運至內地。李錦強表示，用回鄉證便可在深圳開(kāi)設內地銀行賬戶(hù)，存款額度沒(méi)有限制，“如果不嫌麻煩，還可以每次過(guò)關(guān)時(shí)，帶上幾萬(wàn)塊現金，一點(diǎn)點(diǎn)帶過(guò)來(lái)，問(wèn)題不大�！�
熟悉深港銀行業(yè)務(wù)的人士表示，只要有香港收入證明或者相關(guān)物業(yè)就可以在港做抵押貸款（港元貸款利率年息為2.5%左右)；獲得的資金不僅可以用來(lái)在內地供樓，還可以購買(mǎi)其他人民幣產(chǎn)品，以賺取息差。
中國證券報記者匯集相關(guān)學(xué)者的觀(guān)點(diǎn)，以地下錢(qián)莊為主要轉移途徑的“熱錢(qián)”一般來(lái)源于香港、澳門(mén)、新加坡、臺灣等地區，而西方投資基金一般選擇QFII或關(guān)聯(lián)公司的途徑完成資金轉移。
從某種意義上說(shuō)，香港是國際熱錢(qián)進(jìn)入內地的中轉站，一是因為香港與內地有規模巨大的貿易資金流，二是兩地地下途徑通暢，資金轉移便捷，三是香港與內地之間擁有數量龐大的母子公司體系，便于資金操作。廣東金融學(xué)院院長(cháng)陸磊表示，熱錢(qián)進(jìn)入內地的方式多種多樣，除常規的一般貿易外，也可通過(guò)企業(yè)在港的分支機構實(shí)現外資輸入，而外商直接投資更是難以監控。
覬覦人民幣資產(chǎn)
事實(shí)上，自9月13日美聯(lián)儲出臺QE3以來(lái)，熱錢(qián)再次來(lái)襲的熱浪就不斷從歐美向亞太擴散。而人民幣的升值預期以及內地經(jīng)濟增速見(jiàn)底的模糊征兆，更使得資金來(lái)去自由的香港成為熱錢(qián)進(jìn)入內地的前沿陣地。
從9月中旬開(kāi)始，香港對沖基金經(jīng)理張承良就一直關(guān)注海外機構的資金流動(dòng)。他分析，目前這次沖擊香港的資金目的并非港幣資產(chǎn)，矛頭對準的是相關(guān)人民幣資產(chǎn)，比如像工商銀行這樣的H股。過(guò)往一兩年，H股遠遠跑輸外圍市場(chǎng)。而在QE3出臺后，有眼光的投資者立即意識到，在美元貶值、人民幣升值的背景下，人民幣資產(chǎn)價(jià)值需重新評估。香港科技大學(xué)雷鼎鳴認為，熱錢(qián)來(lái)港，主要是看好內地經(jīng)濟，但是由于內地資本管制，這些資金只能先到香港購買(mǎi)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)。
那么大規模的國際熱錢(qián)下一步要做什么？據張承良分析，如果H股漲到一定程度，部分資金就會(huì )拋售H股，通過(guò)其他渠道把資金輸往內地買(mǎi)入A股。
花旗銀行每周資本流向跟蹤報告顯示，自QE3推出后，全球資本開(kāi)始從發(fā)達國家大舉流向新興市場(chǎng)，中國（以香港地區為代表）開(kāi)始吸引大量外來(lái)資本，而持續資本流出地則以北美為主，北美占到全球資本流出總量的90%以上；自9月下旬至10月，中國（包括港澳臺地區）則吸引了其中80%以上的資金。
恒生銀行副董事長(cháng)兼行政總裁李慧敏表示，近期各國央行推出寬松貨幣政策，令熱錢(qián)陸續流入亞洲地區。相比歐美，香港股市及亞洲地區投資情況較理想，預料會(huì )有更多資金流入，以捕捉投資機會(huì )。
而海外基金也在磨刀霍霍，隔岸喊話(huà)。美國鄧普頓公司新興市場(chǎng)團隊執行主席MARK
MOBIUS近日撰文稱(chēng)，現在A(yíng)股市場(chǎng)有好的交易機會(huì )，雖然夏季股市降幅較大，但“我們在研究打算購入品質(zhì)好且性?xún)r(jià)比高的公司股票�！�