貨以稀為貴。當茅臺酒被人為炒作成為稀缺商品時(shí)，它的價(jià)格早已脫離實(shí)際價(jià)格。
2011年底，茅臺酒價(jià)格最為癲狂的時(shí)期，白酒二級經(jīng)銷(xiāo)商楊寧(化名)以每瓶1800元的進(jìn)貨價(jià)批了近100箱茅臺酒。與當時(shí)大部分人的想法一樣，楊寧認為茅臺“只漲不跌”的神話(huà)將繼續，因此即使占用了百萬(wàn)資金也在所不惜。
豈料，僅僅不到一年，市場(chǎng)已今非昔比，如今茅臺的零售價(jià)也早已在1800元之下，更不用說(shuō)一批價(jià)已降至1300元左右�？匆�(jiàn)市場(chǎng)形勢不妙，楊寧現在急于出手手頭的茅臺酒，但即使1300元也無(wú)人接手，只能在手中“套牢”。
事實(shí)上，和楊寧同樣遭遇的茅臺酒投資人并不在少數。在10月15日于福州舉辦的一個(gè)酒業(yè)論壇上，現場(chǎng)嘉賓透露，很多資金是在茅臺批發(fā)價(jià)高達1900元時(shí)接的貨，到年中批發(fā)價(jià)降至1300元左右的時(shí)候，快繃不住要“斬倉”了，所幸9月份貴州茅臺提價(jià)信息暫時(shí)提振了投資人信心。
但這被形容為“白酒業(yè)最后一針雞血”的提價(jià)之后，茅臺酒投資炒家們的信心還能維持多久？茅臺酒的價(jià)格在明年還能重回2000元之上嗎？
民間囤積2萬(wàn)噸
2006年~2011年，茅臺酒持續大幅漲價(jià)使囤茅臺的酒商和投資客賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。然而，今年以來(lái)，茅臺酒終端及批發(fā)價(jià)都有了大幅度的下跌，這是人們始料未及的。
“眾多投資客囤積待漲的心理致茅臺酒社會(huì )庫存長(cháng)期高企，而今年底到明年，隨著(zhù)投資人的逐漸理性，茅臺酒終端價(jià)格將繼續回調，回歸1500元以?xún)鹊睦硇詢(xún)r(jià)格�！辟Y深白酒流通業(yè)內人士王萬(wàn)全告訴《投資者報》記者。在王看來(lái)，茅臺酒的理性?xún)r(jià)格為1200~1300元。
王萬(wàn)全透露，按照業(yè)內的共識，茅臺酒的社會(huì )庫存或達到茅臺酒一年的供應量，約300~400萬(wàn)箱，若加上經(jīng)銷(xiāo)商的渠道庫存，或達茅臺酒兩年的供應量，約2萬(wàn)多噸。
茅臺酒每年的供應量是多少？實(shí)際上貴州茅臺從未公布茅臺酒市場(chǎng)供應量的官方數據，不過(guò)貴州省省長(cháng)趙克志去年透露過(guò)一組關(guān)于茅臺銷(xiāo)量的數據：“以2011年為例，今年計劃生產(chǎn)量29000噸，搞得好可以做到3萬(wàn)噸，但是今年投放市場(chǎng)的茅臺只有11000噸，也就是說(shuō)，5年以前的產(chǎn)量就是今天的銷(xiāo)量�！�
《投資者報》記者查閱貴州茅臺往年年報發(fā)現，5年前的2007年茅臺白酒產(chǎn)量為20214.4噸，其產(chǎn)能在今年釋放，扣去系列酒的量，則今年茅臺主品牌酒供應量約不到1.5萬(wàn)噸。
酒類(lèi)咨詢(xún)專(zhuān)家鐵犁的估算與王萬(wàn)全及趙克志大致相同。
鐵犁告訴《投資者報》記者，茅臺酒去年供應量約1萬(wàn)多噸，去年社會(huì )庫存約7000~8000噸(1噸酒約2000瓶)，經(jīng)銷(xiāo)商庫存約6000~7000噸，今年因價(jià)格下跌而使社會(huì )投資客甩掉了不少囤貨，但經(jīng)銷(xiāo)商庫存卻增加了約4000噸。按鐵犁的估算，茅臺的社會(huì )庫存及經(jīng)銷(xiāo)商庫存也約2萬(wàn)噸。
實(shí)際上，據王萬(wàn)全提供的數據，五糧液的主品牌酒每年供應量為1.2萬(wàn)噸，與茅臺酒相近，但其廠(chǎng)外庫存卻比茅臺酒少了幾倍，約4000多噸，其中經(jīng)銷(xiāo)商庫存3000多噸，社會(huì )庫存1000多噸。這還是今年形勢不好庫存有所增加后的數據。
“茅臺酒價(jià)格是否會(huì )繼續下行關(guān)鍵要看明年3、4月份后，如果屆時(shí)其價(jià)格依然堅挺，則茅臺挺過(guò)艱難期，如明年經(jīng)濟形勢依然不見(jiàn)好轉，投資客大量拋售庫存，則茅臺價(jià)格體系將極其危險，終端價(jià)極有可能會(huì )跌至1200元上下�！辫F犁分析稱(chēng)。
又一輪“郁金香泡沫”？
有分析人士指出，茅臺多年來(lái)巧妙利用價(jià)格杠桿穩固其地位。在終端和渠道上，茅臺通過(guò)控量保價(jià)、斷貨提價(jià)等手段不斷制造產(chǎn)品稀缺的態(tài)勢，進(jìn)而作為提價(jià)理由，拉開(kāi)與二線(xiàn)品牌的差距，變產(chǎn)能劣勢為產(chǎn)品稀缺優(yōu)勢。同時(shí)，茅臺還通過(guò)炒作陳年酒價(jià)格等手段，以給消費者造成茅臺具有較高收藏和投資價(jià)值的印象，以此佐證其高端形象。
茅臺酒的投資客們也就是靠著(zhù)這樣的“茅臺神話(huà)”一直囤酒待漲，形成了畸高的社會(huì )庫存。人們普遍認為，除了部隊、政府團購外，真正被社會(huì )消費者喝掉的茅臺少之又少。
如果僅是這些社會(huì )庫存或許并不為過(guò)，畢竟茅臺酒能保質(zhì)較長(cháng)時(shí)間，有資金實(shí)力的人還是愿意占用資金多囤幾年。但是隨著(zhù)茅臺酒不斷擴產(chǎn)，供求關(guān)系改善后，其價(jià)格還會(huì )繼續如此高漲嗎？
“我一聽(tīng)到茅臺酒要擴產(chǎn)到5萬(wàn)噸，我頭都疼了，這些產(chǎn)能以后大量釋放到市場(chǎng)上，茅臺酒可能直接就跌到800元了�！笔⒊踝稍�(xún)董事長(cháng)王朝成在近日的一個(gè)論壇上表示。在他看來(lái)，高端白酒的關(guān)鍵在穩價(jià)控量。他透露，9月提高出廠(chǎng)價(jià)后，茅臺酒批發(fā)價(jià)有所回升，但節后就再未見(jiàn)回升甚至開(kāi)始下降。
貴州茅臺2011年年報表示，計劃到2015年，茅臺酒基酒產(chǎn)量達到45000噸，系列產(chǎn)品產(chǎn)量達到60000噸。比2011年的茅臺酒及系列產(chǎn)品基酒39532.62噸高出不少。
王萬(wàn)全透露，他身邊現在很多手中有茅臺酒的二三級批發(fā)酒商都是負資產(chǎn)�！笆种胸浧穬r(jià)值低于進(jìn)貨價(jià)，資金使用率低，現金流面臨風(fēng)險�！蓖醺袊@，“年產(chǎn)量?jì)H有1-2萬(wàn)箱的拉菲酒的價(jià)格近兩年都大跌三成了，茅臺酒的跌價(jià)幅度或將差不多�！�
“茅臺炒作泡沫漲到一定程度早晚要破的，當年的荷蘭郁金香球莖市場(chǎng)就是血的教訓�！币晃煌顿Y界人士表示。