美國大選不是本周唯一受各方密切關(guān)注的事件。

　　希臘議會(huì )即將就135億歐元緊縮計劃﹑就業(yè)市場(chǎng)改革以及2013年預算案舉行的投票也是金融市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。之后，市場(chǎng)注意力將全部集中到歐洲能否找到填補希臘財政缺口的辦法上來(lái)。這將為希臘爭取到更多時(shí)間，但也仍舊只是一個(gè)臨時(shí)解決問(wèn)題的方案。

　　希臘面臨的最緊迫風(fēng)險是新的緊縮計劃能否在議會(huì )獲得通過(guò)。上周，希臘議會(huì )僅以微弱多數批準一項私有化法案，執政聯(lián)盟第二大黨泛希臘社會(huì )主義運動(dòng)的一些議員與政府唱反調。315億歐元的歐盟救助資金將是希臘議會(huì )的下一個(gè)表決事項，這筆援款中的大部分將被用于希臘銀行業(yè)資本重組。而泛希社運的投票將再度成為關(guān)鍵。

　　如果跨過(guò)了這道障礙，希臘仍需爭取讓其他歐洲國家同意其把達成預算目標的期限延后兩年，因為希臘經(jīng)濟的表現遠差于預期。而這將產(chǎn)生最高400億歐元的資金缺口。歐洲方面可以考慮下調希臘救助貸款的利率，這比削減債務(wù)規模更受政界歡迎。瑞士信貸認為，將利息償付期延緩至2016年將為希臘節省230億歐元，再加上對國債進(jìn)行展期以及減少現金儲備等一些內部現金調整方案，這個(gè)資金缺口或許剛巧能夠補上。

　　不過(guò)，填上資金缺口并不足以解決希臘的債務(wù)可持續性問(wèn)題。根據希臘預算草案，2013年希臘債務(wù)占國內生產(chǎn)總值的比例預計將達到189%，遠高于到2020年把債務(wù)占GDP比例降至120%的目標。

　　有鑒于此，國際貨幣基金組織一直在呼吁對希臘債務(wù)進(jìn)行減免。但從政治上看，在明年德國大選之前，官方債權人參與希臘債務(wù)重組的可能性很低。歐洲央行已拒絕重組其持有的希臘債券。為了緩解IMF的擔憂(yōu)，回購希臘重組后的債券(實(shí)際上就是新一輪的債務(wù)重組)或許將成為一個(gè)可被各方接受的臨時(shí)方案。由于希臘并不依靠市場(chǎng)融資，因此目前并無(wú)進(jìn)行全面債務(wù)重組的迫切需要。

　　而更大的不可知因素來(lái)自希臘本身，該國的政治風(fēng)險正在急速攀升。雖然出現了經(jīng)常項目實(shí)現盈余﹑不包含利息支付在內的預算接近平衡等一些積極因素，但為嚴苛緊縮措施所困的希臘經(jīng)濟離擺脫困難局面似乎仍很遙遠。

　　如果本周希臘議會(huì )投票未能通過(guò)新的緊縮計劃，市場(chǎng)反應可能會(huì )相當劇烈，因為投資者將預計希臘退出歐元區的風(fēng)險加劇。即便歐洲再度涉險過(guò)關(guān)，這也不會(huì )是希臘債務(wù)問(wèn)題制造的最后一次麻煩。