11月5日，突然停牌的中國水電引發(fā)市場(chǎng)多番想象。
“定于2012年11月5日召開(kāi)董事會(huì )審議有關(guān)重大事項。鑒于該事項尚存在不確定性，為了避免公司股價(jià)異常波動(dòng)，切實(shí)維護投資者利益�！睂τ谕Ｅ圃�，中國水電如此公告。
而此前，中國水電已在羸弱大市之下反其道走強數日了。
10月24日，中國水電以3.19元開(kāi)盤(pán)，之后走出“8連陽(yáng)”態(tài)勢，截至停牌前的11月2日收報3.51元，上漲超過(guò)10%，而同期大盤(pán)指數持續下跌。顯然，作為大盤(pán)股，中國水電此走勢頗見(jiàn)蹊蹺。而11月5日的重大事項停牌，似乎正為此“蹊蹺”做下注解。
與此同時(shí)，中國水電進(jìn)行資產(chǎn)注入傳聞開(kāi)始甚囂塵上。
“此次停牌與外界傳言的資產(chǎn)注入無(wú)關(guān)�！�11月5日，一位接近中國水電的知情人士向記者透露，其重大事項為“大股東中國水電集團公司正商榷有關(guān)‘增持’或‘回購’中國水電相關(guān)股票事宜�！�
“此次停牌時(shí)間為兩個(gè)交易日，如果一切順利，公司將在11月6日晚發(fā)布公告并于下一交易日復牌�！鄙鲜鲋槿耸肯蛴浾弑硎�。
但中國水電此舉卻不得不讓人又再生一疑，如果僅是大股東增持，大可不必停牌，兩日停牌之舉到底意欲何為？而備受市場(chǎng)關(guān)注的資產(chǎn)注入目前進(jìn)展如何？
“增持”“回購”二選一
“今天董事會(huì )剛審議完有關(guān)事項，明日審議結果將提交中國水電集團的主管部門(mén)做再一次審議�！鄙鲜鼋咏谥袊姷闹槿耸肯蛴浾咄嘎�。
而當日審議的核心內容是大股東中國水電集團公司是采用“增持”還是“回購”方式，“還要等明日有關(guān)部門(mén)的最后批復”。
雖然最后結果未定，但記者從有關(guān)渠道獲悉，中國水電最終可能選擇大股東增持。
“雖然央企‘回購’在政策上已無(wú)阻礙，但目前僅有寶鋼股份成功進(jìn)行了股票回購，其次，與中國水電相類(lèi)似的建筑、建材類(lèi)央企中，尚無(wú)進(jìn)行‘回購’�！币晃婚L(cháng)期跟蹤中國水電的行業(yè)人士向記者分析道，“增持”與“回購”各有利弊，作為央企而言，“回購”的程序較“增持”更為繁瑣，所占用時(shí)間也更長(cháng)。
而蹊蹺的是，如果說(shuō)僅是大股東“增持”或“回購”，按規定無(wú)需停牌，此次如此大費周章地停牌兩日，其中有什么玄機？
“中國水電此次之所以選擇停牌，也屬于無(wú)奈之舉，為了保護更多的股東利益而不得已為之�！鄙鲜鲋槿耸肯蛴浾弑硎�，因為在該項“重大事項”決策前夕，消息可能被提前走漏。
10月下旬，一直交易低迷且股價(jià)頹廢的中國水電突然逆市走強。
10月24日，其當日在數起動(dòng)輒20萬(wàn)股的交易大單烘托之下，其最高價(jià)格更高企在3.39元之上，漲幅近5%，而其當日的換手率也較之以往在1%內的數字成倍放大到3.17%。
其后幾日內，在一邊數起大單烘托股價(jià)拉高，一邊高位大單出貨的“折騰”之下，中國水電一邊在日換手率不斷高企突破4%之際，其股價(jià)也一路上揚。
而此時(shí)，此次“重大事項”也正漸漸明朗。
“正是看到盤(pán)內近期連續數日的詭異走勢，公司懷疑有關(guān)消息或被提前走漏風(fēng)聲，為杜絕內幕交易，雖然還未達到交易所強制其停牌的要求，中國水電為了保護更多股東的利益，主動(dòng)要求提前停牌�！鄙鲜鲋槿耸拷忉�。
而至于該消息為何會(huì )被提前走漏，尚不得而知，但可以確定的是，中國水電前幾大流通股股東，想必對其上市一年來(lái)在二級市場(chǎng)的表現相當不滿(mǎn)。
公開(kāi)資料顯示，中國水電于2011年10月中旬掛牌上市，發(fā)行價(jià)約為4.5元。當時(shí)國泰君安、海通證券、光大證券、方大證券等幾大券商自營(yíng)盤(pán)皆發(fā)動(dòng)巨額資金認購，其中，僅國泰君安便一舉認購其中2.86億股，認購最少的方正也認購了5729萬(wàn)股。
但上市一年來(lái)，其股價(jià)不斷下跌，至10月17日，即其上市一周年之際，其股價(jià)已經(jīng)下跌至3.2元，跌幅達到28.9%。
其間，上述四家券商機構雖然皆有拋售，但截至2012年三季度，國泰君安依然以2.18億股成為其流通股東之首位。
雖然自今年二季度，其IPO網(wǎng)下申購股解后，國泰君安等券商皆在二、三季度選擇了減持，但從中國水電今年以來(lái)股價(jià)在4.5元之上的日子屈指可數來(lái)看，其拋售股票獲利的可能性非常之小。
而以中國水電此次停牌前的價(jià)格3.51元計算，國泰君安僅所持的2.18億股目前賬面虧損也達2.18億元。
而在今年第三季度中，大舉買(mǎi)入的太平洋證券，也同樣希望看到中國水電股價(jià)有所起色。
公開(kāi)資料顯示，太平洋證券在2012年第三季度共買(mǎi)入中國水電8024萬(wàn)股，以持股比例2.67%成為了其第二大流通股股東。
“對于這些大流通股東，哪怕任何利好都將是一場(chǎng)機會(huì )�！鄙鲜鲩L(cháng)期跟蹤中國水電的行業(yè)研究人士告訴記者。
中水顧問(wèn)注入或明年成行
雖然中國水電停牌與資產(chǎn)注入毫無(wú)關(guān)系，但也側面反映投資者對其資產(chǎn)注入的關(guān)注。
“據擬定方案，國資委擬將中國水電集團、中國水電工程顧問(wèn)集團(下稱(chēng)中水顧問(wèn))及多家電網(wǎng)輔業(yè)企業(yè)進(jìn)行重組，成立中國電建集團。公司上市后，將立即啟動(dòng)將中水顧問(wèn)集團的勘察設計業(yè)務(wù)注入上市公司的工作�！痹缭�2011年10月上市之初，中國水電董事長(cháng)范集湘承諾。
“中水顧問(wèn)的資產(chǎn)注入還在按計劃進(jìn)行中，但今年內肯定是來(lái)不及�！鄙鲜鲋槿耸扛嬖V記者，中國水電在其上市前承諾注入中水顧問(wèn)的期限是兩年內擇期注入，“公司才上市一年，在上市第一年中，監管層對于資本運作有許多限制，故按有關(guān)部署，中水顧問(wèn)會(huì )選擇在明年內擇期納入上市公司�！�
資料顯示，中水顧問(wèn)是我國80%以上的大中型水電站和抽水蓄能電站、50%以上的風(fēng)電項目的勘測設計者。截至2010年底，中水顧問(wèn)2010年度營(yíng)業(yè)收入105.1億元，利潤總額18.1億元，凈利潤15.7億元。
“市場(chǎng)對中水顧問(wèn)的注入的關(guān)注甚至在一定程度上超過(guò)了對于中國水電的基本面�！鄙鲜鲂袠I(yè)研究人士坦言，中水顧問(wèn)的一舉一動(dòng)甚至都直接影響到中國水電的走勢。
2012年7月最后一個(gè)交易日，當日中國水電突然詭異跌停。而其主要原因便是在當日，中水顧問(wèn)2012年半年報被曝收益大幅下滑。
“這是一場(chǎng)誤會(huì )�！彼箷r(shí)，中國水電人士向記者解釋?zhuān)兴檰?wèn)不是上市公司，其半年報中并沒(méi)通過(guò)審計，今年上半年，除了因為某電站因河流干涸而發(fā)電量減少帶來(lái)的收益下滑外，更多的是中水顧問(wèn)集團內部許多企業(yè)的半年報還沒(méi)有如實(shí)合并到最終財報口徑中，才造成了市場(chǎng)誤讀，而將各方財報合并上報后，中水顧問(wèn)今年上半年的利潤事實(shí)上有不少增長(cháng)。