在房地產(chǎn)信托集中兌付壓力加大，資產(chǎn)池信托產(chǎn)品和信托債券正回購被嚴格監管背景下，信托行業(yè)資產(chǎn)管理規模在第三季度仍然實(shí)現高速增長(cháng)。中國信托業(yè)協(xié)會(huì )日前發(fā)布數據顯示，截至2012年三季度末，信托業(yè)資產(chǎn)管理規模達到6.32萬(wàn)億元，相比二季度末的5.54萬(wàn)億元，環(huán)比增長(cháng)14.08%；相比2011年末的4.81萬(wàn)億元，同比增長(cháng)31.39%。
　　值得注意的是，在各類(lèi)信托資產(chǎn)中，投向基礎產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域資金占比呈現上升態(tài)勢。數據顯示，三季度末投向基礎產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域資金余額達1.39萬(wàn)億元，占比為23.34%，而前兩個(gè)季度占比分別為21.85%和22.62%。對此，業(yè)內人士認為，這與今年地方政府因融資平臺限制和土地財政吃緊而催生的融資需求加大的市場(chǎng)效應有關(guān)。
　　在信托業(yè)資產(chǎn)規�？焖僭鲩L(cháng)同時(shí)，隨著(zhù)基金、券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“松綁”，信托公司在資產(chǎn)管理領(lǐng)域面臨競爭壓力也在逐漸加大。證監會(huì )9月26日發(fā)布了新的《基金管理公司特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)辦法》，并配套了《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規定》，明確基金管理公司可以針對單一客戶(hù)和多個(gè)客戶(hù)設立“資產(chǎn)管理計劃”。隨后，新的《證券公司客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及配套細則面世，對于集合資產(chǎn)管理計劃，區分針對普通投資者的“大集合”和針對高端投資者的“小集合”，適度擴大資產(chǎn)管理的投資范圍和運用方式。其中，對于為單一客戶(hù)的定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，則完全放開(kāi)其投資范圍，允許投資者與證券公司自愿協(xié)商，由合同自行約定，這與信托公司單一信托的投資范圍基本相同。
　　與此同時(shí)，保監會(huì )也在拓寬保險資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)范圍，允許保險資產(chǎn)管理公司除受托管理保險資金外，還可以受托管理養老金、企業(yè)年金、住房公積金等機構資金和合格投資者的資金，并可以設立資產(chǎn)管理產(chǎn)品開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，符合條件的，還可以申請開(kāi)展公募的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)或者申請設立子公司開(kāi)展專(zhuān)項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
　　“券商、基金資管業(yè)務(wù)放開(kāi)必然對信托公司造成沖擊，但短期內威脅不大�！蔽鞑磕承磐泄�司金融部負責人對《經(jīng)濟參考報》記者表示。在他看來(lái)，不同機構在資產(chǎn)管理領(lǐng)域競爭將集中在三點(diǎn)：一是合法合規性，各家機構能否真正實(shí)現財產(chǎn)破產(chǎn)隔離功能；二是費用高低，這直接決定各家機構市場(chǎng)競爭力；三是項目審批效率。
　　中國信托業(yè)協(xié)會(huì )專(zhuān)家理事周小明則認為，上述資產(chǎn)管理“新政”的實(shí)施，必將分化信托公司的現有客戶(hù)，削弱信托公司原先擁有的綜合信托業(yè)務(wù)專(zhuān)營(yíng)權，信托公司以“多樣化運用方式”和“跨市場(chǎng)配置”為特點(diǎn)構筑的傳統經(jīng)營(yíng)方式，也必將遭到其他資產(chǎn)管理機構的簡(jiǎn)單模仿，并遭遇直接的正面競爭，信托公司原有業(yè)務(wù)模式的“替代效應”和“擠出效應”開(kāi)始顯現。
　　不過(guò)，在周小明看來(lái)，信托公司本身的制度優(yōu)勢仍然存在。雖然其他資產(chǎn)管理機構借監管“新政”獲得了類(lèi)似信托業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，但由于監管規章并無(wú)法突破法律層面上金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理”的制度安排，使得無(wú)論是商業(yè)銀行還是證券公司、基金管理公司、保險資產(chǎn)管理的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不管其實(shí)質(zhì)上如何擴展，但形式上還不屬于真正法律意義上的信托業(yè)務(wù)，其受托財產(chǎn)也難以具有信托財產(chǎn)的法律地位，因此投資者也難以獲得信托制度下的嚴密保護。
　　對于資產(chǎn)管理領(lǐng)域競爭加劇，一位業(yè)內人士對記者坦言，不同機構在同樣市場(chǎng)開(kāi)展相同業(yè)務(wù)，但依據監管政策和法律法規卻不盡相同，在一定程度上影響競爭公平性。政出多門(mén)和標準不一是目前資產(chǎn)管理市場(chǎng)存在最突出問(wèn)題，需要進(jìn)行頂層設計并完善相關(guān)法律法規。