百大集團昨日(11月11日)發(fā)布的公告顯示，公司提前6個(gè)月終止其委托華鑫國際信托發(fā)行的年化資金成本僅3.54%的4億元理財產(chǎn)品，此舉被投資者直指很蹊蹺。采訪(fǎng)中，中信建投證券分析師孫鵬對記者表示，如果公司公告數據沒(méi)有錯誤的話(huà)，百大集團無(wú)疑是放棄了一筆非常劃算的融資。
　　百大集團的公告講述了這一筆信托理財產(chǎn)品的來(lái)龍去脈。2011年，百大集團第二次臨時(shí)股東大會(huì )審議通過(guò)了《關(guān)于委托中國銀行發(fā)行信托理財產(chǎn)品的議案》，信托計劃金額8億元，期限為24個(gè)月，分兩期發(fā)行，資金總成本不高于12.5%/年。對此，有業(yè)內分析師認為，股東大會(huì )通過(guò)的預案符合常理，12.5%的年化資金成本與市場(chǎng)上資金利率相當，并無(wú)不妥。
　　隨后，在2012年5月10日，百大集團與中國銀行浙江省分行簽署了《信托理財產(chǎn)品發(fā)行框架協(xié)議》，中國銀行委托華鑫國際信托有限公司為資金信托受托人，設立首期信托理財產(chǎn)品，期限為12個(gè)月，可提前6個(gè)月終止，共募集資金4億元。這就是說(shuō)，這筆理財產(chǎn)品可以由百大集團選擇兩個(gè)還款日期，6個(gè)月或者是12個(gè)月。
　　現在百大集團在6個(gè)月時(shí)便選擇償還這筆理財產(chǎn)品，合計支付利息708萬(wàn)元，據此計算年化成本僅為3.54%，遠低于公司預計的12.5%/年的融資成本。業(yè)內人士表示，這708萬(wàn)元的利息不是全部支付給投資者，其中包含支付給華鑫國際信托和中國銀行的酬勞，購買(mǎi)這筆信托產(chǎn)品的投資者所獲收益顯然達不到3.54%，這與信托產(chǎn)品的收益水平大相徑庭。即使是3.54%的融資成本，也低于銀行同期貸款利率。
　　在目前資金緊缺的市場(chǎng)中，現金無(wú)疑非常重要，百大集團手握4億元低成本融資，占公司股東權益10.7億元的近40%，卻要提前歸還，看起來(lái)有違常理。孫鵬表示，造成這種情況可能有三種原因，一是公司資金面充裕，又沒(méi)有地方投資，其他負債屬于長(cháng)期負債，故提前償還這一筆低息融資；二是華鑫國際信托擔心百大集團的償債能力，故要求百大集團提前歸還信托理財產(chǎn)品；三是公司公告的利息數據出現差錯。記者查看百大集團2012年9月30日的資產(chǎn)負債表顯示，公司截至9月30日的貨幣資金只有35590.25萬(wàn)元，尚不足以支付4億元的融資本金，顯然歸還這一筆4億元融資之后，公司資金面將重歸緊張。
　　第二種原因也比較牽強，百大集團三季度報告顯示，公司資產(chǎn)負債水平并沒(méi)有惡化到被信托公司逼債的境地，故百大集團被迫提前還債也于理不合。
　　第三種可能是惟一能夠解釋兩點(diǎn)蹊蹺的緣由，假如公司支付的利息不是708萬(wàn)元，而是1708萬(wàn)元或者更多，就能夠勉強解釋得清楚。為了得到真實(shí)的情況，記者多次試圖聯(lián)系百大集團，但遺憾的是百大集團留下的聯(lián)系電話(huà)始終無(wú)人接聽(tīng)。