隨著(zhù)我國經(jīng)濟的快速發(fā)展以及創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)開(kāi)啟所帶來(lái)的高投資回報率，大量的社會(huì )資金涌入VC(風(fēng)險投資)/PE(私募基金)行業(yè)，VC、PE機構數量和資金規模均呈現快速增長(cháng)的態(tài)勢，行業(yè)進(jìn)入迅猛發(fā)展階段。然而，經(jīng)過(guò)過(guò)度膨脹和非理性發(fā)展之后，當前我國VC/PE行業(yè)的發(fā)展已進(jìn)入調整期。
　　VC/PE行業(yè)深度調整的背后有著(zhù)深刻的原因，就是VC、PE功能異化，行業(yè)行為投機化和發(fā)展泡沫化傾向明顯。具體而言，當前VC/PE行業(yè)的發(fā)展存在“四重四輕”行為。一是“重投機，輕發(fā)展”的盲目跟風(fēng)行為，突出表現為一哄而起的非理性行為。二是“重短期見(jiàn)效，輕長(cháng)遠戰略”的短視和短期行為。大多數投資者都選擇短期投資，預期在短時(shí)間內獲得豐厚回報，并以此規避風(fēng)險。統計顯示，目前國內VC/PE平均投資周期僅有2至4年。三是“重晚期，輕早期”的急功近利行為。不重視早期的企業(yè)發(fā)現、篩選、培育，只重視晚期摘“成熟的桃子”，投資階段明顯偏向擴張期和成熟期，造成后端投資過(guò)度“擁擠”，而前端投資則出現嚴重的“貧血”。四是“重規模，輕服務(wù)”的貪大求快行為。VC/PE規模膨脹與人才匱乏之間的矛盾不斷加劇，投資機構普遍缺乏投后管理和增值服務(wù)的能力。
　　因此，VC/PE行業(yè)須通過(guò)自身調節實(shí)現專(zhuān)業(yè)化理性發(fā)展。第一，VC/PE機構要依據自身專(zhuān)業(yè)特點(diǎn)，投資熟悉、擅長(cháng)的行業(yè)或領(lǐng)域，充分發(fā)揮專(zhuān)業(yè)特長(cháng)，提高決策水平，從而降低風(fēng)險。投資策略要獨特，逐步探索形成自己的投資風(fēng)格。投資地域要多樣，實(shí)現區域間差異化發(fā)展，推動(dòng)投資地域向中西部地區轉移，挖掘欠發(fā)達地區具有發(fā)展潛力的企業(yè)和項目。
　　第二，去“投機化”，回歸VC“本色”，投資鏈條前移。當前我國VC的“PE化”傾向嚴重，投機色彩較濃，企業(yè)培育的原有功能缺失。隨著(zhù)二級市場(chǎng)市盈率逐漸下降，傳統Pre-IPO套利空間不斷壓縮，投資機構從中后期投資向中早期轉移、回歸真正的價(jià)值投資領(lǐng)域成為必然趨勢。為此，要從整體著(zhù)眼，合理引導VC回歸本位，積極推動(dòng)投資鏈條前移，鼓勵投資機構專(zhuān)注有潛力的高技術(shù)和高附加值產(chǎn)業(yè)，讓其真正成為我國企業(yè)發(fā)展的“孵化器”。
　　第三、規模的擴張要與人才隊伍的建設同步。股權投資行業(yè)是人才密集型行業(yè)，股權投資人才通常要求具有較高的綜合素質(zhì)，而目前我國股權投資從業(yè)人員大多專(zhuān)業(yè)知識不夠，嚴重制約VC/PE機構自身發(fā)展乃至整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。因此，VC/PE機構在引進(jìn)國外投資專(zhuān)家、吸收海外先進(jìn)投資管理經(jīng)驗的同時(shí)，更要著(zhù)重加強本土VC/PE專(zhuān)業(yè)人才隊伍建設。要優(yōu)化人才隊伍建設的“硬環(huán)境”和“軟環(huán)境”，搭建“產(chǎn)、學(xué)、研”互動(dòng)合作平臺，構建起適合本土專(zhuān)業(yè)人才成長(cháng)的培養機制，實(shí)現專(zhuān)業(yè)人才和產(chǎn)業(yè)的雙向流動(dòng)。
　　第四、要抓住海外投資機遇，推動(dòng)我國企業(yè)國際化。當前企業(yè)海外投資并購趨熱，“走出去”成為企業(yè)成長(cháng)壯大的重要途徑之一。企業(yè)在海外并購時(shí)，遇到的難題主要是資金短缺，由于銀行融資條件苛刻，企業(yè)“走出去”的同時(shí)亟須拓寬融資渠道。而PE能幫助企業(yè)“走出去”，實(shí)現海外拓展。為此，我國企業(yè)“走出去”亟須資金實(shí)力較強和專(zhuān)業(yè)水平較高的PE機構作為后盾。PE機構要抓住機遇，通過(guò)參與企業(yè)海外并購，發(fā)掘自身投資價(jià)值，實(shí)現企業(yè)和投資機構“雙贏(yíng)”發(fā)展。