解說(shuō)：人民幣匯率再創(chuàng )新高，連續12日漲停，美元指數也再節節攀高，為什么會(huì )出現人民幣與美元齊升景象？匯率急漲，中國出口企業(yè)該如何應對？未來(lái)人民幣升值空間還有多少？《央視財經(jīng)評論》正在關(guān)注。
    主持人（沈竹）：各位晚上好！這里是正在為您播出的《央視財經(jīng)評論》，歡迎您的收看，我是沈竹。今天我們來(lái)關(guān)心人民幣的匯率問(wèn)題，那人民幣對美元的匯率一直以來(lái)是持續地在上漲，而且屢次的在創(chuàng )出歷史的新高。人民幣匯率為何會(huì )不斷地上漲？人民幣升值對于在國外留學(xué)，或者說(shuō)是要到國外旅游的中國人來(lái)說(shuō)到底意味著(zhù)什么？對于外貿的出口企業(yè)又會(huì )產(chǎn)生怎么樣的影響？那未來(lái)的人民幣匯率的變動(dòng)走向又將是如何來(lái)進(jìn)行？今天我們將就此展開(kāi)評論。演播室的兩位老朋友是霍德明和劉戈，那首先我們還是通過(guò)相關(guān)的新聞背景來(lái)了解一下最新的人民幣匯率狀況。
    解說(shuō)：近幾天，人民幣匯率的變動(dòng)格外牽動(dòng)外貿企業(yè)的目光，出于擔心美元貶值，有些外貿企業(yè)來(lái)到銀行辦理結匯。
    王洪忠（天津金錨進(jìn)出口有限公司財務(wù)經(jīng)理）：上半年美元一直在升值，客戶(hù)打過(guò)來(lái)的美元我們也不急著(zhù)去結匯，這樣再有新的訂單的時(shí)候，我們就拿手里的美元直接交易，但是這兩天都說(shuō)美元在貶值，我們也是趕著(zhù)去把公司所有的美元都換成人民幣。
    解說(shuō)：來(lái)自中國外匯交易中心的最新數據顯示，11月14日，人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.2881，較前一交易日繼續小幅上漲10個(gè)基點(diǎn)，這是人民幣對美元匯率中間價(jià)連續第7天上漲。12號，人民幣對美元匯率中間價(jià)突破6.30關(guān)口，達到6.292，為今年5月9號以來(lái)的新高，專(zhuān)家指出，人民幣匯率持續走高的一個(gè)原因是，受發(fā)達國家出臺第三輪量化寬松政策影響。
    丁志杰（對外經(jīng)濟貿易大學(xué)金融學(xué)院院長(cháng)）：發(fā)達國家量化寬松以后，導致熱錢(qián)會(huì )流入這些地區，流入亞太地區，所形成的對人民幣匯率升值預期，放大了人民幣的預期，升值預期。
    解說(shuō)：回顧近期人民幣匯率走勢，進(jìn)入7月，人民幣對美元一度走弱，7月25號，人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.3429，創(chuàng )下自去年12月以來(lái)的新低。專(zhuān)家表示，近期公布的宏觀(guān)數據顯示，中國經(jīng)濟整體上已經(jīng)觸底回升，這使得去年第四季度以來(lái)出現的人民幣貶值預期出現反轉。
    海關(guān)總署數據顯示，10月份我國外貿進(jìn)出口總值為3191.5億美元，較去年同期增長(cháng)7.3%，其中，出口1755.7億美元，進(jìn)口1435.8億美元，分別同比增長(cháng)11.6%和2.4%，與9月份相比，10月，我國外貿進(jìn)出口總值和出口的同比增速分別小幅回升了1個(gè)和1.7個(gè)百分點(diǎn)。
    再來(lái)看來(lái)自國家統計局的數據，10月份，中國居民消費價(jià)格總水平同比漲幅降到33個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數回到榮枯線(xiàn)以上，再加上工業(yè)增加值同比增長(cháng)，固定資產(chǎn)投資增長(cháng)，社會(huì )消費品零售總額增長(cháng)，基礎設施投資平穩增長(cháng)，房地產(chǎn)銷(xiāo)售同比降幅繼續收小等數據，也在表明經(jīng)濟開(kāi)始出現企穩回升的態(tài)勢。
    主持人：全世界的這個(gè)量化寬松貨幣政策我們看到，一提到這個(gè)美元的持續貶值我們就會(huì )想到是不是QE3惹的禍，我們現在不妨在節目的開(kāi)頭跟大家分享一張圖片，這個(gè)圖片我看到真的像坐滑梯一樣，就是美元對人民幣的中間價(jià)，這個(gè)報價(jià)始終不斷的在下探，下探，始終找不到一個(gè)新的底在哪里，所以今天想征求兩位評論員的第一問(wèn)題就是，這個(gè)滑梯還要滑到何處？
    劉戈（央視財經(jīng)評論員）：現在看來(lái)實(shí)際上是從9月份開(kāi)始滑下來(lái)的，我們剛才看到那張圖，8月份的話(huà)相對還比較平穩，那么9月份發(fā)生了什么呢？就是9月下旬QE3，然后另外一個(gè)更重要的一個(gè)因素就是中國出口的大幅增加，8月份的時(shí)候，我們同比只增加了2.7%，只有200億美元的貿易順差，到9月份一下子增加了21.3%，出口額，那么貿易順差達到了293億美元，一下子從200億增加到293億，10月份又是一個(gè)大的增長(cháng)，出口額增加了11.6%，順差增加了320億美元，那么這個(gè)數值是非常大的，也就是說(shuō)出口企業(yè)它出口數量增加了以后，自然它有結匯的需求，那么一下就是把供需關(guān)系發(fā)生了一個(gè)變化，那么有了這樣的一個(gè)變化，那么這個(gè)人民幣對美元之間的這個(gè)匯率的話(huà)就像剛才我們看到的那張表。
    至于你說(shuō)能夠滑多久，因為現在看，這個(gè)10%幾，20%的這樣一個(gè)增長(cháng)速度已經(jīng)很快了，不可能再比這個(gè)更高的一個(gè)速度，那么加上外部的環(huán)境也發(fā)生了一個(gè)變化，因為它畢竟是美國的QE3剛出來(lái)的時(shí)候它會(huì )有一個(gè)，市場(chǎng)有一個(gè)比較劇烈的反應，那么反應到了一段時(shí)間以后，它自然就不會(huì )有那么再劇烈的一個(gè)變化，相對而言的話(huà)我覺(jué)得已經(jīng)差不多，在這一輪的這個(gè)波動(dòng)來(lái)說(shuō)，不會(huì )再太大了。
    主持人：對，我們也跟大家分析過(guò)，宏觀(guān)經(jīng)濟一系列數據可能開(kāi)始在好轉，其中一個(gè)重要的數據就是，我們外向型經(jīng)濟主導的國度里面，這個(gè)外貿出口數據很重要，所以剛才劉戈分享了一個(gè)出口數字對人民幣匯率的影響，那霍老師，你認為現在美元坐滑梯的這個(gè)現象，除了出口之外還有什么？
    霍德明（央視財經(jīng)評論員）：你剛剛說(shuō)了，它現在在坐滑梯，不過(guò)我覺(jué)得底還遠遠沒(méi)到，所以現在絕對不能抄底。
    主持人：遠遠沒(méi)到，大家聽(tīng)到了遠遠沒(méi)到。
    劉戈：我是說(shuō)幅度在降低。
    主持人：遠遠沒(méi)到。
    霍德明：因為我看的不僅是人民幣對美元，我們還要看亞洲一些新興國家，它的幣值，泰銖，馬幣這些，都對美元在升值，而且我們還記得這個(gè)QE3以后，這個(gè)香港那邊，首先港股就反應出來(lái)了，而且對于所謂資本流動(dòng)，它就想往國內竄，所以這種QE3的熱錢(qián)，加上你剛剛講的貿易這方面的考慮，美元的QE3而且要執行到什么時(shí)候到今天為止沒(méi)有底的，它沒(méi)有說(shuō)什么時(shí)候結束，所以我看整個(gè)這個(gè)美元對亞洲新興國家的這些貨幣它肯定還是持續貶值，但是如果說(shuō)美元對歐元，還有對其它國家的話(huà)，大家都知道，歐洲的央行它也在無(wú)限制的發(fā)鈔票。
    劉戈：包括日本。
    霍德明：對于這樣子的這個(gè)時(shí)候比較發(fā)達國家，它現在都是自救不睱了，它一定要靠印鈔票來(lái)救它自己，但是美國相對于日本，或者是歐元區，歐盟這幾個(gè)國家來(lái)講的話(huà)美國還是不錯的，尤其它失業(yè)率最近還降低了，我覺(jué)得美國的美元雖然它的QE3我們新興國家，我們以對美元出口，賺美國外匯的這種國家可能就是我們的幣值要會(huì )升的比較快一點(diǎn)，但如果很不幸如果你住在歐洲的話(huà)，你還可能會(huì )覺(jué)得美元還在升值。
    主持人：今天我聽(tīng)到霍老師用的詞都很好玩，一個(gè)是遠遠沒(méi)有到底，一個(gè)就是這個(gè)錢(qián)債到處亂竄，那現在這個(gè)QE3對我們人民幣的升值有什么樣的影響，人民幣的匯率未來(lái)是怎么樣一個(gè)走向會(huì )是，我們聽(tīng)聽(tīng)今天大家的看法。首先第一位網(wǎng)友趙冶，他的看法就是人民幣升值的弊端就是直接導致我國的外匯儲備大幅縮水、外匯資產(chǎn)連續貶值，對外貿出口也會(huì )造成不利的影響；利處就是加強了人民幣的國際金融地位，提高了百姓的財富價(jià)值。應對人民幣的升值弊端的一個(gè)辦法就是加速調整經(jīng)濟結構、加速企業(yè)轉型、提高老百姓收入、藏富于民，以化解外匯儲備的縮水，真的挺專(zhuān)業(yè)的。
    另外一位網(wǎng)友我們看一看，韓峰的觀(guān)點(diǎn)，他說(shuō)美國是世界第一大經(jīng)濟體，依賴(lài)美元的貨幣體系狀態(tài)難以改變，人民幣的幣值小步慢升將成為常態(tài)。要繼續調整產(chǎn)品出口結構，將國家外匯儲備資產(chǎn)實(shí)體化，購買(mǎi)實(shí)體國外的資產(chǎn)，鼓勵國內的企業(yè)走出去收購外企。加大對國外開(kāi)放性投資以換取股權。
    說(shuō)的是一個(gè)事物的兩個(gè)方面，匯率的這種頻繁波動(dòng)也好，我們人民幣對美元的匯率不斷地升值也好，對外貿企業(yè)大家可想而知可能會(huì )有一定的不好的影響，那還有哪些方面的影響我們要提前準備好。稍事休息，繼續我們的評論。
    主持人：歡迎各位繼續關(guān)注《央視財經(jīng)評論》，今天我們關(guān)注的是連續上漲的人民幣對美元的匯率，我們也看到人民幣匯率的上升，也就是所謂的人民幣升值，對什么樣的企業(yè)影響最大呢？我們大家都知道，是對外貿企業(yè)影響最大，那現在外貿企業(yè)一些狀況是什么樣子的，我們也通過(guò)小片子來(lái)梳理一下。
    解說(shuō)：最新外貿數據顯示，我國進(jìn)出口增速微增，但匯率的變化對制造業(yè)帶來(lái)的波動(dòng)不容樂(lè )觀(guān)，以輕工，紡織等為代表的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)曾是我國外貿出口的主力軍，而在前不久舉行的第112屆廣交會(huì )上，這些行業(yè)的中低端產(chǎn)品正在面臨越來(lái)越突出的訂單減少和產(chǎn)能外移壓力。從訂單數量來(lái)看，歐美等傳統市場(chǎng)降幅明顯，但一些外貿小企業(yè)表示，匯率的波動(dòng)對企業(yè)的利潤也帶來(lái)一定的影響。
    參會(huì )企業(yè)相關(guān)負責人：比如說(shuō)這個(gè)包，我們賣(mài)一百塊錢(qián)，因為勞動(dòng)力成本上漲，會(huì )被擠壓掉2塊錢(qián)，匯率的波動(dòng)會(huì )被擠壓掉3塊錢(qián)。
    解說(shuō)：一些大型企業(yè)如海爾，格力，格蘭仕，海信等則認為，匯率影響并不大。新華社記者采訪(fǎng)格力集團相關(guān)負責人時(shí)他認為，近年以來(lái)人民幣匯率是總體波動(dòng)加劇，但整體波幅并不大，一直在6.3上下徘徊。二季度到三季度之間，還有一段時(shí)間處于貶值狀態(tài)，和前兩年持續升值相比，企業(yè)總體是可以承受的�？紤]到當前國際經(jīng)濟形勢，大家對此有心理準備。經(jīng)過(guò)這兩年，企業(yè)在采用套期保值等金融工具上也積累了經(jīng)驗，感覺(jué)是能夠應付的。
    有證券分析師指出，人民幣對美元升值，對出口和進(jìn)口是一把雙刃劍，對航空，造紙等大量依靠原材料進(jìn)口的企業(yè)來(lái)說(shuō)，會(huì )降低它們的成本，以南航為例，人民幣對美元升值1%將增加企業(yè)凈利潤4億元左右，但作為制造業(yè)來(lái)說(shuō)，將一定程度影響企業(yè)產(chǎn)品的競爭力。
    蔡峰（國元證券高級策略分析師）：那么對于它的出口來(lái)說(shuō)肯定是不利的，因為它這樣出口的價(jià)格呢，是由于幣值的升高，它的競爭力會(huì )相對來(lái)說(shuō)是有所下降的。
    解說(shuō)：利率市場(chǎng)化是個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，本月2號，中國人民銀行發(fā)布的第三季度貨幣政策執行報告，提出要穩固推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，引導金融機構用好利率浮動(dòng)定價(jià)權合理定價(jià)，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機制，增強人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性。日前，中國人民銀行行長(cháng)周小川接受媒體采訪(fǎng)時(shí)也作出回應。
    周小川（中國人民銀行行長(cháng)）：利率市場(chǎng)化改革是一個(gè)過(guò)程，因此，如果說(shuō)是選擇快一點(diǎn)，還是慢一點(diǎn)，當然我說(shuō)還是選擇適當最合適，但是總體來(lái)講，最近這一個(gè)階段實(shí)際上利率市場(chǎng)化改革是在加快。
    主持人：很容易理解的就是人民幣匯率的不斷地升值，可能會(huì )讓我們的成本增加，以致于讓外貿企業(yè)的壓力倍增，我們看到小片當中也說(shuō)了，這樣的應對很多外貿企業(yè)已經(jīng)在做準備了，包括套期保值，包括一系列的這樣的金融手段來(lái)保護自己的企業(yè)，保護自己的這個(gè)利潤，那兩位看到這樣一個(gè)情況之后，覺(jué)得我們的外貿企業(yè)應該采取一些什么樣的措施來(lái)防御？
    劉戈：最近一段時(shí)間，也就是這兩個(gè)月這個(gè)變化比較大，那可能對有一些企業(yè)的話(huà)，比如說(shuō)它需要結匯了，你比如說(shuō)舉一個(gè)例子，就是在10月15號廣交會(huì )開(kāi)幕的那一天，如果一個(gè)廠(chǎng)商和一個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商訂了一個(gè)100萬(wàn)美元的合同，當時(shí)人家把錢(qián)給了他了，現在他貨也交完了，現在他要結匯，今天他要結匯，這一個(gè)月過(guò)去了，他發(fā)現有損失了，因為這一個(gè)月過(guò)去了以后，這個(gè)人民幣又升值了0.36%，那么這樣他兩萬(wàn)塊錢(qián)人民幣就沒(méi)了，所以這樣的話(huà)可能就是，本來(lái)在他的預算里頭是這筆錢(qián)是可以不損失的，但是現在來(lái)看如果要是他生意本身沒(méi)賺多少錢(qián)，兩萬(wàn)多塊錢(qián)可能就算一個(gè)事，但如果要企業(yè)本身它還比較盈利的話(huà)，可能兩萬(wàn)塊錢(qián)對他也不算個(gè)事。
    但是另外你從另外一個(gè)角度又講，對于企業(yè)，是出口企業(yè)來(lái)說(shuō)對它有影響，但是如果要是一個(gè)出口企業(yè)里面的一個(gè)員工，他孩子在國外留學(xué)，那可能它又是另外一個(gè)算法，可能如果要是9月初他把錢(qián)打過(guò)去以后和現在打的話(huà)又不一樣了，那么當時(shí)要打了的話(huà)，現在一算可能就虧了一千多塊錢(qián)，如果一萬(wàn)美元的話(huà)就虧了一千多，所以就是這個(gè)我們看其實(shí)對企業(yè)也是一樣，有的企業(yè)，出口型企業(yè)現在來(lái)說(shuō)它又面臨著(zhù)一個(gè)新的一個(gè)壓力，但是對于那些進(jìn)口的，像進(jìn)口鐵礦石的，進(jìn)口其它的這樣一些大宗貨物的，那么對于它們來(lái)說(shuō)現在又是一個(gè)好事情，所以，現在在我們面臨的整體上的經(jīng)濟轉型的這樣的一個(gè)背景下面，那它可能也是很多企業(yè)，很多行業(yè)所不得不接受的這樣的一個(gè)現實(shí)。
    主持人：對，所以有好多人說(shuō)這個(gè)人民幣雙向波動(dòng)，而且短期的升值對某些企業(yè)來(lái)說(shuō)是挑戰，但是對有些企業(yè)來(lái)說(shuō)是機遇，我不知道霍老師是不是同意這樣的看法？
    霍德明：匯率避險是老話(huà)題了，最好所有中國對外，不管是出口進(jìn)口，都用人民幣來(lái)報價(jià)，那規避風(fēng)險了，事實(shí)上是不可能的，現在國際貨幣是美元跟歐元還是比較為主，除了我們臨近國家以外，基本上如果是中國的大的貿易商，它可能有所謂人民幣報價(jià)這個(gè)實(shí)力，因為買(mǎi)賣(mài)，你我這稍微商談一下，人民幣報價(jià)，或者是美元報價(jià)，這個(gè)完全是可以談的，但是對于中國的中小企業(yè)來(lái)講，這就比較麻煩。
    主持人：它沒(méi)有談判的話(huà)語(yǔ)權。
    霍德明：它沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權，換句話(huà)說(shuō)，對于中小企業(yè)，尤其在這個(gè)進(jìn)出口上面，它必須要靠金融機構來(lái)提供各式各樣的避險工具，比如說(shuō)遠期外匯，還有香港還有一個(gè)無(wú)交割本金的這種遠期外匯，像這種東西都可以使用的，當然了，還有一個(gè)匯率期貨到現在還沒(méi)有開(kāi)放的，在市場(chǎng)上面是有很多這種避險工具，第一個(gè)，我們中小企業(yè)是不是真的懂，會(huì )利用這些工具，這個(gè)我得說(shuō)這個(gè)要每一個(gè)出口商或者進(jìn)口商它必須自己要考量一下的；第二個(gè)，對于匯率的決定，在這個(gè)避險工具上面它是不是足夠就能夠把匯率的風(fēng)險規避掉，不見(jiàn)得，我們得講說(shuō)這個(gè)匯率市場(chǎng)，外匯市場(chǎng)有關(guān)系，為什么有關(guān)系？如果說(shuō)我們現在的外匯市場(chǎng)就是天天的所謂出口商跟進(jìn)口商，有對美元需求的，有對人民幣需求的這些人，在那邊做交易的話(huà)，其實(shí)這樣決定一個(gè)匯率是僅僅是我們叫做什么？這個(gè)進(jìn)出口市場(chǎng)它所造成的匯率。
    另外一個(gè)匯率就是我們當資本管制放開(kāi)以后那個(gè)時(shí)候的匯率決定，那可就是不一樣的東西了，當我們現在只有這個(gè)所謂進(jìn)出口外貿這一塊決定匯率的波動(dòng)，相對講起來(lái)，還是比較小的，所以劉戈剛剛講了，一年比下來(lái)也不過(guò)才百分之零點(diǎn)幾，很多當然出口商也就差不多差不多，但如果資本賬戶(hù)一旦開(kāi)放以后，它的匯率波動(dòng)很大的話(huà)，那這種避險工具的需求性就非常非常強了，所以我得說(shuō)，我們現在還是未來(lái)所謂的資本賬開(kāi)放那個(gè)路途上走過(guò)去，人民幣將來(lái)如果要國際化的話(huà)，資本賬一定要開(kāi)放的。
    主持人：所以現在只是練兵，現在是個(gè)試驗田，讓大家在這短期的這個(gè)小打小鬧當中先學(xué)習學(xué)習，但是有一些工具也是在這個(gè)學(xué)習過(guò)程中掌握，以應對將來(lái)的大風(fēng)大浪。
    霍德明：沒(méi)錯沒(méi)錯。
    主持人：但是在這個(gè)面對這樣的波動(dòng)過(guò)程當中，就有兩派的聲音特別的鮮明，一個(gè)是要出手干預，一個(gè)是不要出手干預，那純市場(chǎng)派的觀(guān)點(diǎn)可能就是你千萬(wàn)別干預，無(wú)論它接下來(lái)QE3再怎么QE3，人民幣再怎么被迫升值等等等等一系列要求，你政府都不要插手，這是一派觀(guān)點(diǎn)；另外一派觀(guān)點(diǎn)就是要管，要管，因為我們的外貿企業(yè)它長(cháng)期依賴(lài)這個(gè)匯率政策的一個(gè)扶持，或者說(shuō)一個(gè)保護，它如果一旦放手的話(huà)會(huì )不習慣，兩位的觀(guān)點(diǎn)。
    劉戈：從匯改以來(lái)，現在人民幣升值已經(jīng)有將近30%的這個(gè)升值，也就是說(shuō)在過(guò)去那幾年的話(huà)，應該是幅度最大的那個(gè)過(guò)程已經(jīng)過(guò)去了，那么現在相對而言進(jìn)入了一個(gè)相對波動(dòng)的一個(gè)階段，就是有時(shí)候升值，有時(shí)候貶值，那么這樣的一個(gè)階段的話(huà)，如果你再去人為地去干預它的話(huà)，實(shí)際上會(huì )給企業(yè)錯誤的信號，我覺(jué)得對于企業(yè)的發(fā)展也是不利的。
    主持人：好，不同意干預，霍老師。
    霍德明：人民幣波動(dòng)的幅度原來(lái)是千分之三上下，現在變成千分之五上下，一天可能1%的波動(dòng)幅度。
    主持人：將來(lái)可能千分之十。
    霍德明：對，所以這樣再把干預再帶進(jìn)去的話(huà)我覺(jué)得完全走回頭路了，我們要讓它波動(dòng)幅度擴大，就是基本上干預要放寬一點(diǎn)，如果說(shuō)干預的話(huà)那干脆就把波動(dòng)幅度縮小就好了，所以這條回頭路不能走，而且未來(lái)的話(huà)資本賬要開(kāi)放，那你到時(shí)候干預可能都沒(méi)有太大的用處，所以我覺(jué)得你講的剛剛很對，就叫練兵時(shí)候，我們波動(dòng)幅度將來(lái)還要再擴大一點(diǎn)，等到從這個(gè)所謂的外貿這一塊的外匯市場(chǎng)能夠慢慢擴大，到時(shí)候干預不是一個(gè)好辦法。
    主持人：好，兩位的觀(guān)點(diǎn)出奇的一致，面對大風(fēng)大浪的時(shí)候我們該怎么樣今天積極的準備一些個(gè)避險的工具，也是很多外貿企業(yè)一個(gè)必修課，那針對這樣的一個(gè)匯率的波動(dòng)，以及美元對人民幣中間價(jià)持續的下滑梯，我們今天也采訪(fǎng)了我們的特約評論員，我們不妨聽(tīng)聽(tīng)她的觀(guān)點(diǎn)。
    譚雅玲（中國外匯投資研究院院長(cháng)）：我個(gè)人的感覺(jué)人民幣如果再升值的可能性，或者空間應該不是很大，第二個(gè)問(wèn)題就是現在人民幣升值，到底對中國經(jīng)濟或者中國企業(yè)，包括我們現在的政策調控有沒(méi)有利？我們看到現在人民幣升值不對稱(chēng)現在中國的宏觀(guān)經(jīng)濟走向，因為我們連續三個(gè)季度的經(jīng)濟增長(cháng)，是在下降，這個(gè)下降，雖然是跟我們中央的政策有關(guān)，我們要調，我們的經(jīng)濟增長(cháng)速度，特別要調經(jīng)濟結構，那么這是對的，但是它并不代表這種增長(cháng)速度可以帶來(lái)人民幣升值，我們企業(yè)利潤，上市公司利潤，包括制造業(yè)和實(shí)體的利潤，都是在下滑，都是在減少，那這個(gè)人民幣升值的動(dòng)力從何而來(lái)？第三個(gè)角度要去想，我們上半年人民幣是在貶值，是我們發(fā)展當中一個(gè)必然階段，那么下半年到現在人民幣又在升值，難道它就跟上半年一定對應嗎？我覺(jué)得這里面熱錢(qián)，對沖，套利，這個(gè)風(fēng)險是極大的，它不是看好我們現在的狀態(tài)，也不是看好我們的未來(lái)，而是通過(guò)我們現在的這種狀態(tài)，在套例如，在套我們投機的空間，所以我覺(jué)得人民幣升值的風(fēng)險很大。
    主持人：面對這樣一個(gè)短期內人民幣匯率一個(gè)單邊的一個(gè)走勢，很多投行都在積極的預測，今年年底之前我們的人民幣升值的空間，有人預測3%，有人預測1%，反正大家好像是進(jìn)行了一個(gè)預測大戰，兩位的預測。
    劉戈：我覺(jué)得空間是不大了，因為按照，像斯坦福大學(xué)的一個(gè)金融學(xué)教授叫麥金農的他的一個(gè)理論，實(shí)際上匯率的這個(gè)增長(cháng)，就是說(shuō)它是和勞動(dòng)力的價(jià)格是可以互換的，實(shí)際上就是說(shuō)如果在一個(gè)國家和另一個(gè)國家，如果有大量的貿易順差的時(shí)候，那么這個(gè)時(shí)候那它一定會(huì )產(chǎn)生這個(gè)匯率的升值。
    那么但是另外一種辦法也會(huì )解決這個(gè)問(wèn)題，就是勞動(dòng)力的升值，那么如果現在我們的勞動(dòng)力現在他手上的工資越來(lái)越多了以后，那他自然就會(huì )消解這樣一個(gè)貿易順差，所以現在我們從中國農村所供應的剩余勞動(dòng)力應該是越來(lái)越少，而且政府對于勞動(dòng)者的保護也越來(lái)越嚴厲，也就是說(shuō)勞動(dòng)者的所占的這個(gè)成本它會(huì )越來(lái)越高，那么在這樣一個(gè)程度下，既然它就會(huì )代替到匯率的增長(cháng)，所以，如果要是按照這個(gè)理論成立的話(huà)，那么今后我們看在一段時(shí)間里面，中國的這種單邊的對美元的這樣一個(gè)匯率的升值應該不會(huì )幅度太大。
    霍德明：我的意見(jiàn)跟劉戈可能稍微有點(diǎn)不太一樣，從今天開(kāi)始起到年底也只有一個(gè)半月，嚴格講起來(lái)波動(dòng)的幅度應該不會(huì )太大，不過(guò)原則上人民幣還是會(huì )升的，理由是第一個(gè)中國國內的通貨膨脹將會(huì )低于美國的通貨膨脹，所以有助于人民幣的升值；第二個(gè)，美國QE3在全世界廣發(fā)的情況，它會(huì )造成熱錢(qián)伺機再滲入中國的，我們國內的市場(chǎng)，所以這也會(huì )推升國內的人民幣的過(guò)程，所以從現在開(kāi)始到年底，如果說(shuō)我們擋住這個(gè)熱錢(qián)到國內來(lái)套利或者是買(mǎi)房子，做這些事情的話(huà)，可能人民幣還有一段漲的過(guò)程……