“借雞下蛋”，這樣的生財之道對于資本大鱷來(lái)說(shuō)并非難事。
早在2009年，國恒鐵路就成功增發(fā)募集到了211,282萬(wàn)元資金，然而，頂著(zhù)首條民營(yíng)鐵路光環(huán)，擬投資14.46億元的募投項目羅岑鐵路卻至今沒(méi)有建成。在此期間，逾4億募集資金被國恒鐵路違規挪用，證監會(huì )、深交所、天津證監局先后發(fā)出警示和督導意見(jiàn)。
雖然國恒鐵路近日公告稱(chēng)，由于各項成本大幅增加，羅岑鐵路目前尚有12.13億元的資金缺口，造成工程進(jìn)度有所減緩。但資金缺口真的是直接原因嗎？
除了募集資金問(wèn)題，國恒鐵路在經(jīng)營(yíng)方面早已危機四伏，高管走馬換燈似的頻繁變動(dòng)，4億元預付款和7億元營(yíng)收存疑，再加上昔日客戶(hù)的實(shí)名舉報都足以證明國恒鐵路恐不是一家正常的上市公司。
募集資金使用與文件不符
國恒鐵路曾公告表示，2009年-2011年期間向羅岑鐵路項目累計投資12.57億元，剔除股權收購資金，實(shí)際建設資金投入為9.09億元。其中，支付預付工程款7.25億元，支付征地款1.18億元，其他設備材料4016.89億元，電力貫通線(xiàn)733萬(wàn)元，以及植被費、勘察設計論證費等。從這組資金投入數據來(lái)看，羅岑鐵路總投資已完成47.23%。
但據中國證券報報道，2012年11月12日，羅定市市委辦提供的一份文件，詳細闡述了羅岑鐵路的投資情況。截至今年10月底，國恒鐵路對羅岑鐵路累計完成投資3.42億元。其中：征地拆遷2.1億元，線(xiàn)下工程7447.63萬(wàn)元，電力貫通線(xiàn)1111.4萬(wàn)元，其他費用4670.01萬(wàn)元。
3.42億元與9.09億元的數據有著(zhù)巨大差距，國恒鐵路披露的工程投入規模遠遠超過(guò)了當地政府統計的數據。
那么，羅岑鐵路投入的資金到底有多少？恐怕除了國恒鐵路，無(wú)人說(shuō)得清。但募集資金只是表象，也只是冰山一角。
預付煤企4億卻無(wú)工商資料第一大客戶(hù)7億營(yíng)收成謎
扮靚財報是資本玩家的必殺技。國恒鐵路高達數億元的營(yíng)收也同樣存在疑竇。這可以從公司的財務(wù)更正公告中發(fā)現蛛絲馬跡。
國恒鐵路2011年預付款項前五名單位（更正前）為：浙江華宇煤炭有限公司43,614萬(wàn)元；成都福華建筑工程有限公司羅岑鐵路第八標段項目部(八標）6533.5萬(wàn)元；中航長(cháng)城大地建工集團湖南建設有限公司(六標)5988.95萬(wàn)元；天津市全才金屬材料有限公司5826萬(wàn)元；中航長(cháng)城大地建工集團湖南建設有限公司(七標)
4424.93萬(wàn)元。
而國恒鐵路2011年預付款項前五名單位（更正后）為：浙江華宇煤炭有限公司43,614萬(wàn)元；中航長(cháng)城大地建工集團湖南建設有限公司(七標)13,824.49萬(wàn)元；成都福華建筑工程有限公司羅岑鐵路第八標段項目部(八標）6533.5萬(wàn)元；天津市全才金屬材料有限公司5826萬(wàn)元；深圳市文盛源科技有限公司4200.8萬(wàn)元。
從更正前后的數據對比來(lái)看，變化最大的是預付給中航長(cháng)城大地建工集團湖南建設有限公司(七標)的款項。而預付款項第一名浙江華宇煤炭有限公司，預付金額43,614萬(wàn)元，在組織機構代碼網(wǎng)站及浙江省工商局網(wǎng)站竟然沒(méi)有這個(gè)公司的任何信息。
國恒鐵路及旗下子公司并沒(méi)有煤炭經(jīng)營(yíng)許可證，而公司又屬于貿易企業(yè)，并不進(jìn)行過(guò)多的實(shí)業(yè)生產(chǎn)，為何需要預付4億元給煤企呢？
而從國恒鐵路按主營(yíng)構成的情況來(lái)看，截至2012年中期，商品銷(xiāo)售收入達4.77億元，但毛利率只有2%。雖然毛利率極低，但對提高公司的營(yíng)收卻是幫助極大。
對于國恒鐵路的營(yíng)業(yè)收入問(wèn)題，有投資者向中國資本證券網(wǎng)表示，國恒鐵路2011年報（更正后）顯示，公司2011年第一大客戶(hù)為海通銅業(yè)，2011年，其為國恒鐵路帶來(lái)了75742.46萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)收入。
但是，國恒鐵路2011年報分區域科目卻顯示，公司在江西地區僅實(shí)現了1119.79萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)收入。
海通銅業(yè)的采購人員向中國資本證券網(wǎng)表示，公司并沒(méi)有分公司，也沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)國恒鐵路，主要采購產(chǎn)品為油漆，且主要在河南采購。如果事實(shí)果真如此，那7億元之巨的交易又是如何發(fā)生的？
昔日合作伙伴揭內幕
資料顯示，國恒鐵路的控股股東為深圳市國恒實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)深圳國恒），實(shí)際控制人顯示為彭章才。但有關(guān)“中技系”成清波實(shí)際控制國恒鐵路的消息卻已經(jīng)成為業(yè)內公開(kāi)的秘密，雖然他們竭力撇清雙方的關(guān)系。
一位與國恒鐵路曾有業(yè)務(wù)往來(lái)的知情人士向中國資本證券網(wǎng)揭露了一些內幕。
該人士在電話(huà)中表示：“我旗下有兩家公司，一家名叫杭州通鐵實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)，杭州通鐵），另一家叫杭州科力物資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)，科力物資）�？屏ξ镔Y賣(mài)給國恒鐵路貨品，但國恒鐵路沒(méi)給錢(qián)，然后將應收賬款轉讓?zhuān)�是沒(méi)給錢(qián)，到去年年報時(shí)，國恒鐵路給我發(fā)詢(xún)證函，詢(xún)證函顯示，科力物資欠國恒鐵路2500多萬(wàn)元，我在詢(xún)證函的右下角寫(xiě)上，信息不符，是國恒鐵路欠科力物資1774萬(wàn)，然后，蓋上公章給寄回去了，但國恒鐵路2011年報發(fā)布后，我一看，還是不對（因為年報顯示的是科力物資欠國恒鐵路錢(qián)）�！边@意味著(zhù)，國恒鐵路的應收賬款科目是存在問(wèn)題的。
“早在2010年8月31日，杭州通鐵與國恒鐵路簽訂了一份螺紋鋼和線(xiàn)材的購銷(xiāo)合同，2010年9月2日，國恒鐵路確認杭州通鐵將全部貨物發(fā)送，2010年9月13日，杭州通鐵向國恒鐵路開(kāi)具了3750.037萬(wàn)元的增值稅發(fā)票，當日國恒鐵路便支付了750萬(wàn)元貨款。后來(lái)，國恒鐵路與平安銀行杭州分行簽訂了《國內保理業(yè)務(wù)合同》、《綜合授信額度合同》，約定平安銀行以有追索權的保理向杭州通鐵綜合授信人民幣3000萬(wàn)元，交易對手為國恒鐵路。同日，杭州通鐵對國恒鐵路享有的應收債權轉讓給平安銀行，時(shí)任國恒鐵路總經(jīng)理的郭魁元在《應收賬款轉讓通知書(shū)》回執處簽字并蓋章，同時(shí)承諾向平安銀行履行付款責任。2010年9月25日，平安銀行向杭州通鐵發(fā)放融資3000萬(wàn)元�！痹撝槿耸勘硎�。
但之后的2011年01月07日，國恒鐵路公告稱(chēng)，公司副董事長(cháng)、董事兼總經(jīng)理郭魁元、董事兼財務(wù)總監董莉因個(gè)人原因申請辭去在公司的一切任職。
然而，2011年3月13日，《購銷(xiāo)合同》約定6個(gè)月結算期屆滿(mǎn)，國恒鐵路未按時(shí)履行付款義務(wù)，平安銀行要求國恒鐵路回購應收賬款，國恒鐵路以資金緊張為由，要求杭州通鐵回購應收賬款，并承諾應付杭州通鐵的價(jià)款按日千分之4付息。
截至2011年6月16日，國恒鐵路合計償還杭州通鐵3450萬(wàn)元（分別為委托案外人于茂連還款1800萬(wàn)元，案外人天津市萬(wàn)聯(lián)順發(fā)商貿有限公司還款900萬(wàn)元），但還有余款300.037萬(wàn)元未付清。
更夸張的是，該知情人士表示：“當時(shí)這批螺紋鋼是從天津市場(chǎng)上買(mǎi)的，一噸加80元直接過(guò)戶(hù)給國恒鐵路，貨沒(méi)動(dòng)，當天國恒鐵路又按市價(jià)賣(mài)掉了，每噸相當于虧了80元。這么做其實(shí)就是為了套錢(qián)融資�！�
國恒鐵路一位已離職的、不愿具名的高管對中國資本證券網(wǎng)表示：“這事當時(shí)是上報了董事會(huì )的，其實(shí)就是貿易融資�！�
數據顯示，國恒鐵路賬面上的凈資產(chǎn)有30個(gè)億，可區區300萬(wàn)怎么會(huì )拿不出？上述原國恒鐵路高管表示：“這說(shuō)明國恒鐵路非常缺錢(qián)，資金非常緊張，外面欠的債何止300萬(wàn)，我在的時(shí)候還好，還能周轉開(kāi)�！�
如此看來(lái)，羅岑鐵路好似一只會(huì )下蛋的雞，有了它，“中技系”下的國恒鐵路成功融資了，有了它，國恒鐵路還可以繼續向投資者講它首條民營(yíng)鐵路的故事。