隨著(zhù)A股市場(chǎng)的連綿陰跌，國內投資者的信心備受煎熬。而與之形成鮮明對照的是，海外投資者“淘金”A股市場(chǎng)的呼聲卻日漸高漲。
高盛資產(chǎn)管理公司董事長(cháng)吉姆·奧尼爾近日表示，對中國股市和行業(yè)“拾荒者”來(lái)說(shuō)，現在可能真的是一個(gè)很好的時(shí)機——奧尼爾并不是第一個(gè)或唯一近期表示出對中國A股濃厚興趣的外資機構高層。
事實(shí)上，知名資產(chǎn)管理公司富蘭克林·鄧普頓旗下新的A股基金（鄧普頓中國機會(huì )基金）即將在11月底完成公開(kāi)發(fā)售，并正式投入運作。據悉，該只產(chǎn)品的70%凈資產(chǎn)將投向中國滬深A股市場(chǎng)。
興趣與日俱增
近幾個(gè)月來(lái)，伴隨著(zhù)A股市場(chǎng)的持續低迷，海外基金或相關(guān)金融投資機構對A股的興趣卻與日俱增。
即將帶領(lǐng)團隊管理一只全新A股產(chǎn)品的鄧普頓新興市場(chǎng)集團的首席執行官馬克·莫比斯（Mark
Mobius）在聲明中明確表示：“現在是投資中國A股的最好時(shí)機，通過(guò)調研我們發(fā)現很多中國股票在這波市場(chǎng)整體下跌中都進(jìn)行了估值調整，已經(jīng)有一些質(zhì)量非常好的公司顯現估值誘惑�！痹谀人箍磥�(lái)，A股市場(chǎng)的中大型公司，如銀行、保險、建筑材料和汽車(chē)行業(yè)等股票估值都很合理。
《第一財經(jīng)日報》記者從多位北美的基金經(jīng)理處了解到，海外投資者把目光投向中國A股市場(chǎng)的時(shí)候，很多都集中在銀行金融、消費，以及醫療制藥類(lèi)股票。
“中國A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)這些年的高速擴容，已經(jīng)誕生了兩千多家上市公司，作為外部投資者來(lái)說(shuō)，要了解所有公司幾乎不可能�！泵绹鳷ocqueville基金經(jīng)理黃一波對記者表示，最容易理解的是和中國經(jīng)濟息息相關(guān)的銀行、保險等金融行業(yè)，況且現在中資銀行股的估值非常誘人，此外消費類(lèi)股票直接關(guān)系到中國經(jīng)濟轉型和增長(cháng)，也很容易引起海外投資人的興趣。
擅長(cháng)高頻交易的投資研究專(zhuān)家Edgar
Perez也在近日對本報記者表示，盡管很多時(shí)候股市的走勢和宏觀(guān)經(jīng)濟并不直接掛鉤，但不可否認中國經(jīng)濟的前景在于拉動(dòng)消費，如果海外機構認同現在處于投資A股機遇，那么看多消費類(lèi)股票的表現的確非常符合邏輯。
一位國內大型陽(yáng)光私募的策略分析師向記者透露，近期有不少海外基金在通過(guò)各種渠道了解中國的A股市場(chǎng)情況，有的已經(jīng)在申請QFII額度，有的尚在考慮用其他辦法迂回介入A股，“畢竟從全球市場(chǎng)范圍來(lái)看，目前沒(méi)有漲過(guò)的也只有中國的A股市場(chǎng)了�！�
數家海外商業(yè)銀行也對記者表示，最近有越來(lái)越多的海外客戶(hù)提出要拆借QFII額度，或成立ETF產(chǎn)品指數化投資A股，“如果需求急劇增加，我們一定會(huì )考慮申請擴容QFII額度�！�
切實(shí)行動(dòng)
各種渠道傳來(lái)的信息都顯示，全球范圍內大部分海外基金投資機構都在關(guān)注中國A股的未來(lái)走勢。但這種興趣和關(guān)注是否能切實(shí)帶來(lái)資本注入？海外基金的“看多”是否僅停留于口頭上？這是投資者普遍關(guān)注的焦點(diǎn)。
瑞銀證券在近期觀(guān)點(diǎn)中指出，短期內可以看到海外資金來(lái)自一些海外主權財富基金和養老基金，但和周邊市場(chǎng)比較，中國的QFII還有至少5倍的提升空間，若以當前資本流入的速度，達到相對合理的水平可能需要15年以上。
通常意義上，隨著(zhù)市場(chǎng)日益開(kāi)放QFII審核，主動(dòng)型資金會(huì )大量流入，被動(dòng)型資金跟進(jìn)流入，對市場(chǎng)存在正面助推作用。
然而，在今年10月新增外匯占款216億元低于市場(chǎng)預期500億元的前提下，瑞銀證券研究部副主管兼首席證券策略分析師陳李認為，這表明海外資金并未大規模流入國內市場(chǎng)。
“從過(guò)去兩輪QE政策資金流動(dòng)的影響效果來(lái)看，在政策宣布后的五個(gè)月內，海外‘熱錢(qián)’多多少少會(huì )逐漸進(jìn)入國內市場(chǎng)，一般而言，在第三個(gè)月凈流入的規模較大，不過(guò)，QE3宣布以來(lái)，并沒(méi)有發(fā)現這樣的情況�！标惱钤趫蟾嬷兄赋�，人民幣連續漲停甚至引發(fā)市場(chǎng)聯(lián)想，可能是QE3之后，歐美市場(chǎng)的熱錢(qián)實(shí)際在積極進(jìn)入亞太新興市場(chǎng)，囤積在中國香港，繞道通過(guò)QFII、地下錢(qián)莊等渠道進(jìn)入內地金融市場(chǎng)。
另有駐紐約的美國ETF基金經(jīng)理對記者表示，由于外匯管制，海外投資者在中國內地市場(chǎng)的資金進(jìn)出非常困難且手續繁瑣，如果申請QFII額度，股票持倉有嚴格限制，額度在一定時(shí)間內閑置也會(huì )有風(fēng)險，“這些對一般規模的海外ETF或共同基金都是束縛，畢竟面臨客戶(hù)壓力，而只做長(cháng)期價(jià)值投資的主權財富基金和海外大型養老基金則是更好的選擇，因為他們必須從戰略上配置A股，而且敞口占其自有資金的投資比例非常小�！痹摶鸾�(jīng)理表示。
事實(shí)上，站在中國監管機構的角度上，歡迎的恰恰是具有長(cháng)期配置A股需求的海外機構投資者，對于對沖基金依然采取限制的態(tài)度。