酒鬼酒的塑化劑超標事件至昨日已8天了，不僅未出臺對消費者的補償措施，也沒(méi)有出具相應的對經(jīng)銷(xiāo)商的安撫措施。業(yè)內稱(chēng)，由于終端受到大量消費者抵制，不排除部分經(jīng)銷(xiāo)商向酒鬼酒提出退貨的可能。而新快報記者昨日了解到，酒鬼酒總部湖南的部分經(jīng)銷(xiāo)商，已經(jīng)在尋找新的品牌代理。眼下對于酒鬼酒“做市”利益鏈條恐怕要斷裂的消息也在暗涌。二級市場(chǎng)上，酒鬼酒昨日繼續“一”字跌停，報收38.54元，自上周五復牌后，市值已蒸發(fā)29.37億元。

　　“招商促業(yè)績(jì)高增長(cháng)”

　　今年以來(lái)酒鬼酒業(yè)績(jì)堪稱(chēng)奇跡。上半年實(shí)現銷(xiāo)售收入9.29億元，凈利潤2.61億元，同比分別增長(cháng)133%、329%，招商證券點(diǎn)評稱(chēng)，“招商促業(yè)績(jì)高增長(cháng)�！�
　　根據招商證券，“(酒鬼酒)收入占比64%的華中以外地區收入增速高達160%，遠超華中地區97%的增速，反映了利潤高增長(cháng)的主要驅動(dòng)因素來(lái)自省外的大力招商�！�
　　而據了解，酒鬼酒目前在省外的招商模式是：先開(kāi)招商會(huì )招地級市的一級經(jīng)銷(xiāo)商，然后幫助一級經(jīng)銷(xiāo)商招二級經(jīng)銷(xiāo)商，以此來(lái)實(shí)現一級經(jīng)銷(xiāo)商的動(dòng)銷(xiāo)，及對更深層次渠道的壓貨，最終通過(guò)渠道壓力迫使終端形成動(dòng)銷(xiāo)。
　　招商證券對此稱(chēng)，“顯然這種增長(cháng)模式比較粗放，終端能否實(shí)現良性的銷(xiāo)售循環(huán)存在極大的不確定性，業(yè)績(jì)的長(cháng)期可持續性也要打個(gè)折扣，不過(guò)由于當前基數尚小，短期業(yè)績(jì)高增長(cháng)無(wú)虞，但需密切關(guān)注渠道變化�！�
　　而依據招商模式，酒鬼酒第三季度實(shí)現收入5.49億元，同比增長(cháng)111.76%；凈利潤1.97億元，同比增長(cháng)685.28%。
　　國都證券也表示，三季度業(yè)績(jì)的大幅增長(cháng)主要源于基數較低和單省招商規模的擴大。單省招商的存量增長(cháng)是今年公司業(yè)績(jì)高增長(cháng)的主要動(dòng)力，從明年開(kāi)始要重點(diǎn)關(guān)注增量部分經(jīng)銷(xiāo)商的增長(cháng)和終端產(chǎn)品的動(dòng)銷(xiāo)情況。

　　經(jīng)銷(xiāo)商被指賣(mài)酒虧錢(qián)股市賺錢(qián)

　　經(jīng)銷(xiāo)商的給力，也讓媒體產(chǎn)生了對酒鬼酒的“非理性”成長(cháng)的警覺(jué)。據報道，在部分湖南酒鬼酒公開(kāi)銷(xiāo)售渠道上，酒鬼酒公司特約經(jīng)銷(xiāo)商出售的內參酒價(jià)格多在每瓶900元左右，低于其每瓶1280元出廠(chǎng)價(jià)達30%左右。
　　媒體調查發(fā)現，酒鬼酒的經(jīng)銷(xiāo)商在資本市場(chǎng)和流通市場(chǎng)均扮演雙重角色。即經(jīng)銷(xiāo)商通過(guò)壓貨的方式提高酒鬼酒的銷(xiāo)量從而刺激其股價(jià)上漲，雖然經(jīng)銷(xiāo)商在壓貨時(shí)虧損，但其在股票市場(chǎng)上獲得的收入遠遠高于買(mǎi)酒造成的虧損。
　　比如有的經(jīng)銷(xiāo)商花1億元買(mǎi)酒，賣(mài)酒很可能只能收回5000萬(wàn)元，但他同時(shí)又拿1億元買(mǎi)股票，在股市上賺了2億元，一來(lái)一去還凈賺5000萬(wàn)元。這些經(jīng)銷(xiāo)商在年初就已得到酒鬼酒業(yè)績(jì)和股價(jià)即將大漲的消息，因此內部人員和好多經(jīng)銷(xiāo)商都已買(mǎi)了股票。
　　另外，為了博得好看的財務(wù)表現，酒鬼酒還向經(jīng)銷(xiāo)商收取高額的預付款。有經(jīng)銷(xiāo)商爆料，有了高業(yè)績(jì)帶來(lái)的“高利潤”期許，經(jīng)銷(xiāo)商紛紛向酒鬼酒公司打出高額的預付款，這導致酒鬼酒2012年中期預收款已經(jīng)達4億多元。

　　有經(jīng)銷(xiāo)商欲尋其他品牌代理

　　而在高庫存壓力之下，酒鬼酒卻突然爆出塑化劑事件，這讓經(jīng)銷(xiāo)商受到退貨及部分地區“下架”的雙重壓力。
　　白酒行業(yè)分析師劉煒甚至表示，“此次‘塑化劑事件’無(wú)疑給了酒鬼酒當頭一棒�！逼浔硎�，白酒的產(chǎn)業(yè)鏈比較長(cháng)，從酒廠(chǎng)到經(jīng)銷(xiāo)商，分銷(xiāo)商手上都有庫存，白酒界尚未有召回事件的先例，一旦酒鬼酒處置不當將會(huì )進(jìn)一步加劇經(jīng)銷(xiāo)商矛盾的爆發(fā)，甚至互相踩踏，極端的情況下不排除三到五年內酒鬼酒慢慢淡出市場(chǎng)的可能。
　　經(jīng)銷(xiāo)商會(huì )成酒鬼酒的最大犧牲品嗎？昨日新快報記者致電酒鬼酒市場(chǎng)總監張毅，試圖詢(xún)問(wèn)對于經(jīng)銷(xiāo)商的措施問(wèn)題，但其電話(huà)一直處于通話(huà)中。有長(cháng)沙酒鬼酒經(jīng)銷(xiāo)商透露，“酒鬼酒湖南銷(xiāo)售公司與我們做過(guò)溝通，希望對消費者做好解釋工作，具體的協(xié)調工作要通過(guò)這幾天專(zhuān)門(mén)召集經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)會(huì )協(xié)調�！�
　　另來(lái)自湖南地區的酒業(yè)內部消息顯示，經(jīng)銷(xiāo)商紛紛在觀(guān)望和尋找后路，部分經(jīng)銷(xiāo)商已經(jīng)轉向西鳳酒等新的代理品牌。