在標準普爾公司2012年12月5日將希臘信用評級從“CCC”下調至“選擇性違約”后，希臘7日開(kāi)啟回購債券程序成為焦點(diǎn)。市場(chǎng)關(guān)注擬標售債券的數量和價(jià)格，如果希臘順利完成該計劃，其信用評級將上升一檔。
　　不過(guò)機構預計，此方案對債務(wù)危機的減壓效應持續時(shí)間會(huì )很短暫。
　　希臘債務(wù)管理機構日前確定了規模最高100億歐元的債券回購計劃，擬在7日開(kāi)啟程序回購私營(yíng)債權人手中的約一半債券，就在一周之前，歐元區財長(cháng)在布魯塞爾會(huì )議上就進(jìn)一步減輕希臘債務(wù)負擔的舉措達成共識，這為國際債權人向希臘發(fā)放救助貸款鋪平了道路。標準普爾稱(chēng)，希臘債券回購計劃意味著(zhù)投資者從所持證券中獲得的收益要低于原先承諾的收益，因此這項計劃讓人沮喪。該機構還稱(chēng)，債券回購實(shí)際上是一種重組，相當于發(fā)行人違約。
　　不過(guò)標準普爾對希臘的降級被認為象征意義大于實(shí)際意義。GMP　Securities駐紐約的資深全球市場(chǎng)策略師Adrian　Miller表示，每當一個(gè)主權實(shí)體宣布進(jìn)行債券置換或回購時(shí)，評級機構都會(huì )將其評級調整為選擇性違約。
　　他表示，這是一種技術(shù)性的調整，并不一定意味著(zhù)相關(guān)主權實(shí)體將出現實(shí)際違約。他還稱(chēng)，一旦債券回購完成，標準普爾將對希臘評級進(jìn)行重新評估。標準普爾表示，一旦定于12月17日左右進(jìn)行的債券回購得以完成，可能會(huì )認為選擇性違約已經(jīng)得到修復，并可能因此將希臘評級重新上調至CCC。
　　標準普爾曾在希臘2月推出債券置換之后將其評級下調至選擇性違約，但在隨后的5月將評級上調至CCC，并在8月將評級展望調整為負面。目前三大評級機構對希臘債券的評級均低于投資級�；葑u(yù)國際評級對希臘債券的評級為CCC，穆迪投資者服務(wù)公司的評級為C。
　　受希臘債券回購計劃實(shí)施等歐洲一系列相關(guān)進(jìn)展推動(dòng)，歐元兌美元連續走高，5日亞洲市場(chǎng)站穩1.3100，成為10月18日以來(lái)的最高水平，繼希臘今年進(jìn)行了規模2000億歐元債務(wù)重組之后，希臘債券價(jià)格基本一直在面值的25%附近波動(dòng)，但由于受到希臘將宣布債券回購計劃的預期推動(dòng)，希臘債券價(jià)格在過(guò)去幾周大幅上揚。
　　希臘希望這項100億歐元的回購計劃能夠吸引到面值高達300億歐元的債券投標，從而削減200億歐元債務(wù)。負責競標的希臘公共債務(wù)管理局隨后將決定此次回購債券的最終價(jià)格和數量。向希臘政府出售債券的投資者將獲得歐洲金融穩定基金(EFSF)發(fā)行的等價(jià)債券。希臘曾暗示的回購價(jià)格遠高于歐元集團給出的指導區間。一位知情的希臘政府官員表示，此次提出的回購債券的價(jià)格區間要比最初考慮的水平高，想吸引希臘和其他國家的投資者，就必須提高價(jià)格。
　　此次債券回購投資機會(huì )正被市場(chǎng)青睞。倫敦Adelante　Asset　Management首席執行長(cháng)Julian　Adams表示，會(huì )有很多投資者參與。他今年夏天是按照相當于面值15%的平均價(jià)格買(mǎi)入希臘國債的。他說(shuō)，法國和德國銀行業(yè)也持有希臘國債，在法德兩國政府的勸說(shuō)下，這些銀行可能會(huì )幫助希臘獲得回購方案取得成功所必需的參與度。
　　與此同時(shí)，希臘國內銀行賬面上持有152億歐元左右的希臘國債，這些國債的平均價(jià)格大約是面值的25%，接受回購方案將給這些銀行帶來(lái)少量利潤。不過(guò)，如果這些銀行接受了希臘政府的回購方案，將意味著(zhù)他們放棄了希臘國債利息所能產(chǎn)生的豐厚收益。一位銀行家表示，希臘四大銀行可能會(huì )在7日一同做出決定。荷蘭合作銀行發(fā)布研究報告稱(chēng)，從長(cháng)期來(lái)看，整套計劃可能對希臘總體債務(wù)水平?jīng)]有什么影響。
　　今年，希臘債務(wù)占國內生產(chǎn)總值(GDP)的比重將超過(guò)180%，這一數字在明年還可能進(jìn)一步上升。同時(shí)，希臘經(jīng)濟衰退已經(jīng)持續了5年，而未來(lái)這一年的發(fā)展道路依然不平坦。荷蘭合作銀行的報告表示，由于希臘經(jīng)濟持續低迷，近期希臘一直未能實(shí)現債務(wù)目標，當前回購計劃所能帶來(lái)的好處可能在3個(gè)月之內就消耗殆盡。