美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(美聯(lián)儲)將于本周舉行年內最后一次議息會(huì )議。去年10月，美聯(lián)儲實(shí)施的“扭轉操作”(OT)工具雖然已經(jīng)在今年6月份實(shí)施，但該工具將于12月底到期。分析人士預計，本周的貨幣政策會(huì )議預計將不會(huì )改變當前的寬松政策立場(chǎng)，并且可能以一定規模的國債購買(mǎi)計劃取代扭轉操作。
聯(lián)儲可能繼續寬松
從經(jīng)濟數據看，12月7日公布的美國11月份就業(yè)報告意外強勁，非農就業(yè)人口增加14.6萬(wàn)，較市場(chǎng)預期多出近一倍。而且，11月失業(yè)率降至7.7%，創(chuàng )下近4年以來(lái)新低，這都顯示美國就業(yè)市場(chǎng)正在穩步加速復蘇。
不過(guò)，盡管如此，美聯(lián)儲本周召開(kāi)的貨幣政策會(huì )議，預計將不會(huì )改變當前的寬松政策立場(chǎng)，并且有很大的可能性會(huì )擴大資產(chǎn)購買(mǎi)規模，以使美國經(jīng)濟能夠得到持續的復蘇。因此，美國跌下“貨幣懸崖”的幾率從目前看比“財政懸崖”要小得多。
美聯(lián)儲在9月份的貨幣政策會(huì )議上已經(jīng)宣布推出開(kāi)放式第三輪量化寬松政策(QE3)，每個(gè)月購入400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，而且不進(jìn)行沖銷(xiāo)，前提是“如果勞動(dòng)力市場(chǎng)前景未能顯著(zhù)改善”。多數經(jīng)濟學(xué)家預計，在今年最后一次議息會(huì )議上，美聯(lián)儲將以一定規模的國債購買(mǎi)計劃取代扭轉操作。經(jīng)濟學(xué)家稱(chēng)，美聯(lián)儲也可能會(huì )擴大抵押債券購買(mǎi)計劃的規模，但指出這種思路可能會(huì )遇到問(wèn)題。值得注意的是，在第三輪量化寬松實(shí)施后，美聯(lián)儲官員似乎對QE工具極為贊賞，并傾向未來(lái)進(jìn)一步擴大資產(chǎn)購買(mǎi)計劃。
據報道，高盛近日表示，預計美聯(lián)儲將在12月的政策會(huì )議上宣布直接購買(mǎi)中長(cháng)期美國國債的計劃，規模將與扭轉操作相同，為每月450億美元，即所謂的QE4。
明尼阿波利斯來(lái)聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)表示，美聯(lián)儲貨幣政策還需要更寬松。芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯則表示，“更寬松的政策有助于帶來(lái)較佳的經(jīng)濟結果�！辈ㄊ款D聯(lián)儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)表示，完全支持通過(guò)資產(chǎn)購買(mǎi)來(lái)刺激經(jīng)濟的政策決定，當前低迷的美國經(jīng)濟活動(dòng)將令美聯(lián)儲繼續執行大規模刺激措施，并將在明年通過(guò)新的債券購買(mǎi)計劃來(lái)擴大其資產(chǎn)負債表。舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)曾表示，美聯(lián)儲可能自2013年初開(kāi)始購買(mǎi)大約850億美元的債券，并持續購債至明年下半年。
摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家費羅利(Michael Feroli)認為，美聯(lián)儲官員確實(shí)對抵押債券購買(mǎi)計劃熱情很高，也相信這一措施能有更好的效果。但他擔心，美聯(lián)儲官員的講話(huà)會(huì )夸大抵押債券購買(mǎi)計劃的效果。不過(guò)，摩根大通分析師表示，若最近降低失業(yè)率的措施停滯，第三輪量化寬松舉措可能最高達3萬(wàn)億美元。即便只是達到2.8萬(wàn)億美元，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表也已經(jīng)是危機前水準的三倍多。
“財政懸崖”懸而難決
在預算方面，美國喊了一年的“財政懸崖”問(wèn)題就沒(méi)那么簡(jiǎn)單了，不到最后時(shí)刻似乎難以猜透結局。
美國眾議院議長(cháng)博納12月7日表示，奧巴馬在將美國推向“財政懸崖”，并且又浪費了一周時(shí)間，卻未能在談判方面取得任何進(jìn)展。博納還批評美國政府采取了一種“唯我獨尊”的態(tài)度，毫不顧忌后果地談?wù)摰湄斦已隆?BR> 目前，美國共和黨和民主黨已經(jīng)就雙方的主要爭議點(diǎn)——是否對富人增稅進(jìn)行了數周磋商。雖然奧巴馬希望將稅率從35%上調至39.6%，但他并未排除小幅上調的可能性，或許會(huì )調到37%。而12月7日，博納和眾議院民主黨領(lǐng)袖佩洛西及副總統拜登都暗示了這種可能性。拜登的表態(tài)最為直接，他表示，上調稅率“不是可談判的問(wèn)題，理論上我們可以就上調幅度進(jìn)行談判”。
相比選戰結束，奧巴馬剛剛重任總統時(shí)市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)看法，目前市場(chǎng)分析師們雖然幾乎可以肯定美聯(lián)儲本周將擴大貨幣刺激舉措的規模，但他們對于國會(huì )關(guān)于財政問(wèn)題的論戰將有何結果卻開(kāi)始感到?jīng)]有任何把握。
由于結果難以確定，部分分析師還認為，把這個(gè)財政懸崖描繪成一個(gè)斜坡更為合適，因為不是所有的節支加稅舉措都將立刻啟動(dòng)。
對于久拖未決的美國預算談判，國際貨幣基金組織總裁拉加德12月9日在接受英國B(niǎo)BC采訪(fǎng)時(shí)表示，如果美國墜入財政懸崖，全球將為之震動(dòng)。她呼吁美國采取全面、平衡的中長(cháng)期財政改革并減少財政赤字，即增稅等開(kāi)源和減少政府支出等節流并用的措施，提高其財政可持續性。
拉加德說(shuō)，如果美國經(jīng)濟增幅因為財政懸崖而下降2個(gè)百分點(diǎn)，那么墨西哥和加拿大的經(jīng)濟增幅很可能隨之減少1個(gè)百分點(diǎn)，歐洲和日本受到的影響會(huì )小一些。她表示，美國的政府首腦們應該清楚，美國提供的是國際性的儲備貨幣和避風(fēng)港，不確定因素會(huì )引發(fā)人們對美國經(jīng)濟領(lǐng)導地位的懷疑。
12月9日，美國白宮宣布，總統奧巴馬與美國會(huì )眾議院議長(cháng)博納在白宮舉行會(huì )談，商討解決“財政懸崖”的對策，這是美國大選之后奧巴馬首次與共和黨人博納舉行單獨會(huì )談。
白宮新聞發(fā)言人喬�！W內斯特當天表示，不能透露奧巴馬與博納會(huì )談的細節，但是兩黨將繼續保持溝通。
看來(lái)，要躲過(guò)財政懸崖，雙方還需多多磨合。